关于公司股权融资决策中的感悟

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1、请结合自己的经历，总结关于公司股权融资决策中的感悟当企业发展到一定阶段，为实现公司营运能力及综合竞争力的提升，绝人部分企业需要通过股权融资的方式实现，股权融资的优势在于获得资本金增加现金流入，通过引入战略伙伴实现与战略投资方的优势互补，带动公司业务范围的拓展、供应链体系的建设及融资能力的提升，同吋投资人的进入优化了公司股权结构、提升公司形象，成熟的战略投资人也会为公司进入资本市场提供有利的支持。（一）股权融资对象的选择当公司决定进行股权融资时，如何选择合适的投资机构是企业经营者面临的第一个难题，目前国内的股权投资机构家数众多，资金实

2、力、专业能力差别很大。从融资目的来看，可以分以资本为目的的融资对象和以产业为目的的融资对象。从自身选择投资机构的经验來看，以资木为目的的融资，在确定融资对象时，可以在公开的数据中收集、查询到目前在股权投资领域内较强的专业投资机构，这些投资机构的成功引入将显著提升企业的估值水平及公司形象。以产业为目的的融资对象要结合企业所在的行业及上下游产业链特性来确定潜在的融资对象。目前通过股权融资实现产业链结合的投资案例越来越常见。而最好的方式是聘请擅长私募股权融资业务的中介机构做私募融资顾问，对企业作出综合评估后，确定投资者。私募融资顾问有广泛

3、的融资视野和投资者可供企业选择，在私募融资的准备阶段，可以引导企业发掘自身的价值，明确企业私募的目的，并结合企业的实际情况和该私募目的进行可行性分析。如果企业希望得到投资者在公司管理或者技术上的支持，以及获得产品上下游、市场营销或者其他方面的协同互补，那么，通常应该选择战略股权融资。（二）投资估值的确定成功引入战略投资人形成合作关系，是一个双向选择的过程，投资人首先考虑的是投资价值，投资后是否会获得较高的投资回报，其次是投资价格是否合理，而从企业角度来看则是希望能够获得较高的估值，以较高的价格引入投资人。因此决定股权融资能否成功的核

4、心是双方关于企业投资估值的认可。企业如何充分展示自身核心价值，明确企业估值最关键的是要对企业自身的商业模式有一个清晰的定位，并能够使投资人理解企业的商业模式具备可靠的数据支持及逻辑性，在未来几年会给企业带来持续的增长。由于投资人专业背景、工作经历的限制，对企业所在的行业、企业的内在价值、商业模式的理解需要一个过程，甚至需要与企业经营者进行艰难的沟通。虽然在此过程中企业希望估值越高越有利于企业，但具体的估值水平与公司未来几年的业绩收入直接相关，一般投资人为了确保投资是可靠的，会与企业签订关于本次投资的对赌条款，企业需要作出正式的业绩承

5、诺。对赌条款是一把双刃剑，既能促使管理层全力做好企业实现预定的业绩，同时也会给企业带来巨大的压力，行业周期波动较大的时，迫使企业不得不以牺牲长远目标为代价来实现对赌条款。在此情况下企业就要充分考虑自身的成长性，对未来几年的业绩增长要有一个保守的预计。不能为了眼前的短期利益，为企业的未来稳定持续发展制造障碍。（三）管控架构的设置股权融资对象的引入，会在一定程度上稀释原股东的权利，同时部分投资人还将获得董事会席位，在一定程度参与日常经营。投资人的参与在一定程度改善了公司治理结构，在公司的战略发展及经营方针上有了更为综合的判断，但为了保证

6、企业的正常运转及稳定发展，企业经营者要在管理架构中具有相对集中的管控权，这在企业发展初期是尤为必要的，尽管绝大部分投资人不希望参与到公司日常经营，但公司与投资人之间的投资协议中需要明确权限范围。事实上，企业和投资者最终目标是一致的，那就是创造并赚取更高利润。企业控制私募股权的风险，就是为了避免投融资双方出现法律上的纠纷，为了更好的促进投融资双方的合作和共同目标的实现。如果能够在准备阶段就从法律上理清投融资双方的利益分配，那么在以后的合作中就能有效地避免投融资双方矛盾的出现以及可能导致的对双方不利的后果。