项目投资决策分析

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1、项目投资决策目的1、长期投资决策是财务管理的主要内容之一，通过该案例使学生学握利川财务决策指标进行投资项目可行性分析的方法。2、检测并训练学生对财务管理中冇关投资管理、筹资管理等知识点的综合运用能力。材料彩虹电视机厂是生产彩电的中型企业，该企业生产的电视机质量优良，价格合理，近儿年来一直供不应求。为了扩人生产能力，该企业准备新建一条生产线。程鸿是该企业助理会计师，主耍负责筹资和投资的具体工作。该企业财务总监要求程鸿收集建设新生产线的相关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供企业领导决策参考。程鸿经过半个月的调研，得出了以下

2、冇关资料。该生产线的初始投资为13万元，建设期一年，分两次投入。第-次在建设期初投入10力元，第二次在建设期耒投入3力元。第-年耒可完成建设并正式投产。投产后每年可生产电视机1000台，每台销儕价格为300元。投资项目预计可使用5年，5年后的残值为3万元。在投资项目经营期内痔垫支流动资金2万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：原材料20力元工资费用3万元管理费（不含折

3、口）2万元折山费2力元程鸿乂对该企业的各种资金來源进行了分析研究，得出该企业加权平均资金成本为10%。该金业所得税率

4、为25%。程鸿根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值（见表2.1、2.2、2.3）,并把这些数据资料提供给企业高层领导参加的投资决策会议。表2.1投资项目的营业现金净流量单位：元项目第1年第2年第3年第4年第5年销侶收入300000300000300000300000300000付现成木250000250000250000250000250000其中：原材料200000200000200000200000200000工资3000030000300003000030000项目第0年第1年第2年第3

5、年第4年第5年笫6年初始投资-100000-30000流动资金垫支-20000营业现金净流量4250042500425004250042500设备残值回收30000流动资金回收20000现金净流量合计-100000-500004250042500425004250092500单位：元表2.3投资项H的净现值单位：元年份现金净流量10%的现值系数现值0-1000001.0000-1000001-500000.9091-454552425000.X264351223425000.751331930.254425000.6830

6、29027.55425000.620926388.256925000.564452207净现值29220管理费2000020000200002000020000折旧费2000020000200002000020000税前利润3000030000300003000030000所得税7500750()750075007500税后利润2250022500225002250022500现金净流量4250042500425004250042500表2.2投资项H的现金净流最在厂领导会议上，程鸿对他提供的冇关数据做了必要说明。他认为，

7、建设新生产线冇29220元净现值，因此这个项日是可行的。厂领导会议对程鸿提供的资料进行了研究分析,认为程鸿在收集资料方狮做了很大的努力，计算方法正确，但却忽略了特价变动问题，这使得程鸿提供的信息失去了客观性和准确性。企业财务总监认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为10%左右，它要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项H各方面的影响。生产部经理认为，由于特价变动的影响，原材料费用每年将増加12%,工资费用也将每年增加6%。销售部经理认为，产品销售价格预计每年可增加10%o财务部经理认为扣除折旧后的管理费每年将增加4

8、%,折旧费每年仍为2力。企业领导会议决定，要求程鸿根据以上各部门的意见，重新计算投资现金流量和净现值，提交下次会议讨论。要求请问:1、程鸿接到这个任务后，应该如何进行测算？2、在考虑通货膨胀因素后，你认为该投资项目是否可行？原理木案例与财务管理的投资决策联系起來，分析过程中要运用现金流疑的基本原理、时间价值、风险、资金成木等财务管理理论，涉及投资决策的方法和经济效益评价的方法。步骤1、考虑销竹价格变动对销竹收入的影响。2、考虑特价变动对付现成本的影响。3、考虑扌II除折I1J后的管理费用的变动。4、计算出考虑以上三点后的现

9、金净流量。5、计算出投资项11的净现值。投资项目的营业现金流量项冃/年份第1年3300002766002240003180020800200003340083502505045050销售收入付现成本其中：原材料工资管理费折旧费税前利润所得税税后利润现金净流量第2年36300030622025088033