上市公司并购业务对经营业绩的影响研究【开题报告+文献综述+毕业论文】

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1、本科毕业论文开题报告会计学上市公司并购业务对经营业绩的影响研究一、立论依据1.研究意义、预期目标现代社会中的大型企业没有单纯靠自身发展的例子，大多数公司都是靠兼并收购来扩大企业的规模，占领更多的市场。但是在并购业务的整个过程中充满了风险，并不是每一起并购事件都能为公司带来正的效益的，并购业务一旦失败造成的公司的损失也是巨大的，为了避免并购交易的风险，并购主体在进行并购之前应该对并购的细节进行详细的研究，对并购所可能造成的价值进行估计。同时，由于我国证券市场发展还未成熟完善，使得一些并购活动呈现出明显的投机性，加上也有

2、研究表明，企业的并购业务对经营业绩的影响并非如与其那样美好，并购失败的可能性也是很大的。因此人们对上市公司并购后经营业绩是否能真正得到有效的改善产生了质疑，这需要我们进一步深入研究，这对并购理论和实践决策都具有重大的现实意义。本文希望通过研究浙江的上市公司的经营业绩是否因为并购业务得到了提高，或者说并购是否为上市公司股东创造了价值，得出的结论能够对我国上市公司的并购提供财务效应角度的参考，使企业能够理性的去认识并购行为，从而推动我国市场经济更加快速的发展。2.国内外研究现状国外：上市公司并购业务与经营业绩正相关关系：

3、Healy等（1992）分析了1979-1984年间50个最大的美国并购事件，他们证明了景观并购后公司的营运现金流量平均比不给钱下降了，但未实施并购的同行业公司的营运现金流量在同一时期下降得更多，因此，报告公司资产收益率相对于他们各自行业平均水平有显著的提高。J．FredWeston(2000)总结1968-1984年对兼并公司的研究成果后发现，被兼并公司累计超常收益率高达35%，兼并公司平均累计超常收益率为1%。上市公司并购业务与经营业绩负相关关系：Dickersonetal(1997)使用1948-1977年29

4、00多个公司至少10年以上的时序数据为样本进行研究，其结果表明并购导致上市公司经营业绩下降。AgrawalandJeffe(2001)研究发现收购企业的股东在兼并完成后5年时损失了财富10%。上市公司并购业务使目标公司经营业绩上升，而对并购公司则不利影响：Brunet（2002）对1971—2001年间130篇经典研究文献做了全面的汇总分析，基本上能对国外的研究结果做个总结：成熟市场上并购重组过程中目标公司股东收益要远远地高于受益公司股东收益。目标公司股票价格显著地上涨，一般有10%至30%的股票超额收益率（也即并购

5、重组事件带来的溢价）；收购公司股票收益率很不稳定，并且有为负的趋势，同时收购公司的长期财务业绩会随着时间推移呈现出递减趋势。国内：上市公司并购业务与经营业绩正相关关系：潘炜（2009）以2005年发生并购的上市公司为样本，采用经营业绩对比法对其进行研究分析，其结果显示：净资产周转率和资产周转率在并购之后都有了较大的提高，特别是净资产周转率提高幅度较大，他们的提高表明并购企业在并购重组之后，运营能力有了一定的提高。冯根福和吴林江（2001）以1995—1998年的201个并购事件为样本，考察并购公司的财务指标，其分析结

6、果显示：上市公司并购业务对经营业绩的影响整体上有一个先降后升的过程，在不同时期内，不同的并购类型与其经营业绩是不一样的，此外，在并购前，上市公司的第一大股东的持股比例与并购的经营业绩在短期内是呈正相关的关系的。上市公司并购业务与经营业绩负相关关系：徐永超、经朝明(2009)研究我国上市公司的并购情况，发现总体上还处于低效率状态。可以说，多数上市公司的并购行为不能形成协同效应，导致了公司并购后的经营业绩呈现下滑趋势。邱岚、卞鹰、王一涛(2000)通过对上市公司并购前后几年的绩效变化进行比较，结果表明，上市公司的绩效得分

7、在并购后存在着大幅度的变动，最终回复至公司并购前的水平，这说明，现金并购并没有给医药行业整体带来正的长期收益。上市公司并购业务使目标公司经营业绩上升，而对并购公司则不利影响：余力、刘英（2004）分别采用了会计研究法和时间研究法两种研究方法，对中国国上市公司1999年发生的85其控制权转移案和2002年55起重大资产重组案的并购绩效进行了全面的分析。其结果显示：并购重组给目标企业带来了收益，其CAR为24.502%，超过20%，而收购企业的收益不大并且缺乏持续性由于不同学者采用的方法、经营业绩衡量的具体指标、样本数量

8、以及样本期间等都不一样，因此得到的结论也是不同的，从而导致人们对并购绩效的高低存在着争议。总之，国内外学者对并购绩效进行了大量的实证研究。但由于所采用的样本、研究方法等的差异，其结果也不尽相同，所以上市公司并购业务对经营业绩的影响存在很大的不确定性，不能一概而论，具体情况具体分。但是从总体上来看，上市公司并购业务使目标公司的经营业绩得到了不同程