交通运输行业研究

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1、/黝谱研究所2003年05月08日行业研究报告交通运输行业报告研究员：李青阳电话：68358899-209E-mail：nmjhl@sohu.com1、交通运输行业整体已进入成熟期，但航空运输子行业仍处于成长期。交通运输行业作为一个公用事业行业，具有发展稳定、需求价格弹性小、受国民经济波动影响小等特点，是一个典型的防御性行业。2、交通运输各个子行业具有不同的运行特点。交通运输辅助业具有自然垄断性、公用性，与地方经济发展状况具有高度关联性。交通运输辅助业属于资本和技术密集型行业，经营现金流充裕，收益比较稳定，运营成

2、本相对固定，盈亏平衡点的高低受固定成本影响比较大。目前,我国的交通基础设施建设仍然比较落后。交通运输经营业的特点是：经营企业众多，竞争激烈；具有明显的周期性；市场化程度比较高，更强调经济效益而不是社会公益。3、交通运输行业的影响因素众多，其中主要有：宏观经济环境、世界经济发展状况与外贸进出口情况、地理位置及区域经济发展状况、政策因素、税收因素及基础设施建设情况。另外，今年还有美伊战争及非典型肺炎疫情这两项因素对交通运输行业造成了一定的冲击。4、从交通运输行业的竞争态势来看，我国已由以铁路为主的交通运输结构调整为以

3、公路为主导的综合运输体系。目前各个子行业中航空运输发展最为迅速，民航重组改革将从根本上改变我国航空运输业的竞争格局；公路运输的主导地位日益加强；水路货运在全社会货运总量中所占的比重稳步提高，但客运却在不断下滑；铁路经过四次大规模提速有效地遏制了其在运输体系中地位不断下降的趋势，预计未来铁路运输量占全社会运输总量的比例将保持稳定；管道运输一直发展缓慢，但西气东输工程将为其提供发展良机。5、交通运输行业上市公司股本规模较大，主要集中在东南部沿海省份和地区，收益水平较高，2002年平均每股收益达到0.24元。2003年

4、建议重点关注港口类上市公司。重要声明：本报告仅代表研究员个人观点。文中内容力求准确可靠，但不对内容及引用资料的准确性和完整性作任何承诺。本报告并不构成投资建议，投资者据此入帀后果口负。摘要第一部分行业分类3一、交通运输行业及各了行业概述3二、生命周期分类3三、与经济周期的关系6第二部分行业特征8一、交通运输辅助业行业特点8二、交通运输经营业行业特点9第三部分外部影响因索及发展预测11一、宏观经济环境11二、世界经济发展状况与外贸进出口情况11三、地理位置及区域经济发展状况14四、政策因素14五、税收因素16六、基

5、础设施建设情况17七、其他因素18第四部分交通运输行业内部竞争分析20一、总体竞争结构分析20二、航空运输竞争情况分析23第五部分交通运输行业上市公司分析25一、交通运输行业上市公司概况25二、交通运输行业重点上市公司简述27第_部分行业分类一、交通运输行业及各子行业概述根据产业结构划分，交通运输行业属于第三产业。按照我国对第三产业的分类，交通运输业属于第三产业的流通部门。交通运输行业可以按照不同的标准进行分类，其中比较主要的分类方法有两种：一是按照在运输过程中所起的作用不同，可以分为趣运驗经馳（主要是指通过各种

6、方式从事运输活动的企业）和观运驗做泌（主要是指经营公路、机场、港口等交通运输基础设施的金业）；二是按照运输方式的不同，交通运输行业可以分为五个子行业，椰公路运输、铁路运输、航空运输、水运以反管道运输、在我国，交通运输行业的上市公司主要集中在公路、航空和水运这三个了行业，因此，在木报告的撰写过程屮也将以这三个了行业作为研究的重点。二、生命周期分类交通运输行业是国民经济的重要部类，对整个国民经济的发展起着关键的作用。由图1一1至图1一4可以看出，我国交通运输行业（无论是产值还是业务量）的发展与国民经济的发展基本保持同

7、步，这说明我国交通运输行业已进入成熟期。S1-1：GDP与交通运输业产值对照图(庶7)曰渕：札却350003000025000200001500010000匸二］国内生产总值00500oooO806040200+交通运输仓储邮电通信业0资料來源：中国统计年鉴，图屮数据均按照町比价格计算。注释：由丁•在中国统计年鉴中没有专门的交通运输行业产值数据，考虑到交通运输仓储邮电通信业整体的发展趋势与交通运输行业一致，因此在此处以该大类产值数据列示，旨在说明交通运输行业的整体发展趋势。图1—2：GDP与交通运输业增长率关系图

8、资料来源同上35000.030000.025000.020000.015000.010000.05000.0图1—3：GDP与客货运输量关系图18000001600000140000012000001000000800000600000400000200000—GD卩（亿元）客运量lOOOOpcrsonsT—货运量lOOOOtons资料來源同上图1—4：GDP与客货周转量