铁路运输行业2010年投资策略

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1、汇聚财智共享成长蓄势待发，静候改革铁路运输行业2010年投资策略目录一、2009年回顾：投资加速，客货向好二、2010年展望：运力逐步释放，货运提价在即三、长期关注：铁路改革步伐渐行渐近四、投资策略与重点公司推荐一、2009年回顾：投资加速，客货向好铁路迎来发展黄金机遇期从客强货弱向客货双赢的转折资料来源：CEIC、长江证券研究部资料来源：铁道部,长江证券研究部图：2009年以前中国铁路面临严重的路网不足问题图：铁路请车满足率逐年降低资料来源：国家统计局、长江证券研究部图：过去30年铁路建设落后于经济的发展图：三大运输方式中铁路里程增速最缓慢资料来源：CEIC,长江

2、证券研究部铁路过去发展严重不足资料来源：铁道部,长江证券研究部资料来源：铁道部,长江证券研究部图：2009年铁路机车日车公里进入快速增长期图：2009年是铁路线路优化的拐点资料来源：铁道部,长江证券研究部图：2009年是铁路跨越式发展的开始图：2009年初国家4万亿投资中铁路成为排头兵资料来源：Wind,长江证券研究部铁路迎来黄金发展机遇期7-8月上涨超40%月度固定资产同比增速资料来源：Wind、长江证券研究部资料来源：Wind,长江证券研究部图：铁路客运和货运月度累计周转量同比增速图：铁路客运和货运周转量市场份额资料来源：Wind、长江证券研究部图：铁路客运和货

3、运月度累计量同比增速图：铁路客运量和货运量市场份额资料来源：Wind,长江证券研究部从客强货弱向客货双赢的转折1997.4.1京广、京沪、京哈三大干线列车最高运速140km/h,全国铁路旅客列车平均运速54.9km/h。1998.10.1京广、京沪、京哈三大干线列车最高运速160km/h,全国铁路旅客列车平均运速55.2km/h。2000.10.21陇海、兰新、京九、浙赣线提速，全国铁路提速线路延展里程接近10000km，全国铁路旅客列车平均运速60.3km/h。2001.10.21京九、武昌--成都、京广南段、浙赣和哈大线提速，铁路提速延展里程达13000km，全

4、国铁路旅客列车平均运速61.4km/h。2004.4.18全路客运能力增加18.5%，几大干线最高运速200km/h,提速网络总里程16500km,全国铁路旅客列车平均运速65.7km/h。2007.4.18全路客运能力增加18%，京哈、京广、京沪、胶济线部分区段运速达250km/h。2009.4.1全路客运能力增加10.6%以上，开行动车组345对，合武、合宁、石太客运专线增开动车组35对，京沪线增开5对，京广线增开1对。2009.7.1全路客运能力增加10.6%以上，新增直通旅客列车9对，其中动车组5对、直达特快1对、普通列车3对。2009.11.11全路新增直

5、通旅客列车8对，其中北京南-福州动车组1对、北京-哈尔滨直达特快1对、快速列车6对。表：铁路加快提速调图资料来源：铁道部、长江证券研究部从客强货弱向客货双赢的转折二、2010年展望：运力逐步释放，货运提价在即铁路运输需求在节能减排政策下趋旺运力释放成为行业拐点主要因素运价提升势在必行资料来源：铁路科学研究，长江证券研究部资料来源：铁路科学研究,长江证券研究部表：我国各种运输方式的能耗强度预测（单位：吨标煤/万吨公里）图：治理各种交通方式环境污染所花费用资料来源：成品油商务网,长江证券研究部图：国内油价随国际油价高企成趋势表：各种交通方式每人公里对环境的污染资料来源：

6、铁路科学研究,长江证券研究部巴菲特重仓铁路股的启示铁路公路（货）公路（客）航空水运汽油车柴油车汽油车柴油车现状0.10.620.420.90.84.50.13人均GDP1万美元时0.090.350.230.550.4130.11人均GDP2万美元时0.080.260.160.40.292.40.09公路航空铁路CO1.260.510.003NOx0.250.70.1HC0.10.240.01CO₂11114828SO₂0.030.050.1PM0.010.010.02煤炭通道围绕十大煤炭基地和新疆煤炭基地，强化“三西”地区煤炭下海和铁路直达中南、华东内陆地区通道，以

7、及新疆地区煤炭外运通道，煤运通道运输能力可逐步达到一个新的水平23亿吨以上。集装箱运输系统在全国建设18个集装箱中心站以外，将通过相关新线建设和既有线改造，形成“四纵四横”的双层集装箱运输网络。客运专线初步形成以客运专线为骨干，连接全国主要大中城市的客运网络，预计2012年动车组预计配置800组，铁路客运专线及城际铁路1.3万公里。表：铁路未来3年发展重点资料来源：铁道部,长江证券研究部2010年再掀铁路建设高潮20102020我国煤炭需求量（亿吨）3034电煤需求量（亿吨）1823.8占煤炭需求量比例（%）6070“三西”煤炭产量(亿吨）1518.4占煤炭总产