住房抵押贷款证 券化的定价研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：学位论文住房抵押贷款证券化的定价研究崔佶英指导教师姓名：陈超副教授河北工业大学申请学位级别：硕士学科、专业名称：数学与应用数学论文提交日期：2011年11月论文答辩日期:2011年12月学位授予单位：河北工业大学答辩委员会主席：评阅人：2011年12月DissertationSubmittedtoHebeiUniversityofTechnologyForTheMasterDegreeofScienceinAppliedMathematicsSECURITIZATIONOFMORTGAGEPRICINGSTUDYbyC

2、uiJiyingSupervisor:Prof.ChenChaoDec.2011原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文不包含任何他人或集体已经发表的作品内容，也不包含本人为获得其他学位而使用过的材料。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人或集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：日期：关于学位论文版权使用授权的说明本人完全了解河北工业大学关于收集、保存、使用学位论文的以下规定：学校有权采用影印、缩印、扫描

3、、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供本学位论文全文或者部分内容的阅览服务；学校有权将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流；学校有权向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：日期：导师签名：日期：河北工业大学硕士学位论文住房抵押贷款证券化的定价研究摘要住房抵押贷款证券化作为金融创新的热点问题，已经是我国发展房产金融的重要切入点。房市稳定与金融稳定，两者互相依存。理论上讲，住房抵押贷款证券化，可以将集中于银行的房贷风险分散化，进而在房市与金融市场之间筑起一道防火墙。但

4、在我国银行业风险管理制度并不十分健全的情况下，这种风险的分散有可能成为一把双刃剑。因此，在住房抵押贷款证券化的基础上进行定价是我国开展住房抵押贷款证券化急需解决的问题。本文从住房抵押贷款证券化风险分析、定价方法的现实选择两方面入手，讨论了提前还款和违约两种情形下对住房抵押贷款定价的影响，并主要研究违约风险对固定利率住房抵押贷款定价的影响。本文的主要内容为：首先，由于近年来我国个人住房抵押贷款的需求量迅速增长，占银行贷款的比重迅速上升，为了我国经济健康快速发展，对住房抵押贷款定价的研究有积极作用。本文以此为研究背景，提出研究我国住房抵押贷款定价模型

5、为目的，根据研究目的进而确定研究方法和思路。其次简述影响住房抵押贷款证券定价的外部影响因素和内部影响。进而分析了违约风险对住房抵押贷款的影响，分别建立了连续与不连续情形下的资产定价模型及违约概率的预测。在此基础上，本文进一步分别建立了违约风险下，房价连续与不连续时的抵押贷款定价。最后，通过实证分析，运用蒙特卡罗模拟计算出违约概率及抵押贷款定价，并加以比较分析。关键词：住房抵押贷款证券化，违约概率，几何布朗运动，Poisson跳—扩散过程iii河北工业大学硕士学位论文SECURITIZATIONOFMORTGAGEPRICINGSTUDYABSTR

6、ACTHousingmortgageloansecuritizationoffinancialinnovationashotissues,Chinaisthedevelopmentofrealestatefinanceisimportantcutapoint.Thehousingmarketstabilityandfinancialstability,bothinterdependence.Intheory,thesecuritizationofhousingmortgageloan,canwillfocusonbankloansriskdive

7、rsification,theninthehousingandfinancialmarketsanderectedafirewall.ButinChina'sbankingindustryriskmanagementsystemisnotveryperfect,thisriskmaybeadouble-edgedsword.Therefore,thesecuritizationofhousingmortgageloanpricingisbasedonChinashousingmortgageloansecuritizationisbadlyinn

8、eedofsolvingproblems.Thisarticlefromthesecuritizationofhousingmortga