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《第20章营运资本筹资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、《第二章财务报表分析》习题三、计算题1.已知甲公司2012年的净利润为200万元,利息费用10万元,所得税税率25%,期末金融负债为800万元,金融资产为500万元，股东权益为2050万元。要求：(1)根据题中资料，计算2012年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率；(每个步骤均保留一位小数)(2)假设2011年的净经营资产净利率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆40%,利用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动対权益净利率的影响。(每个步骤均保留-•位小数)期末净负
2、债二金融负债-金融资产=800-500=300,期末净经营资产二净负债+股东权益=300+2050=2350,期初净负债=2650-1950=700净经营资产利润率二税后经营利润/平均净经营资产=[200+10*(1-25%)]/[(2650+2350)/2]=8・3%税后利息率二税后利息费用/净负债=10*(1-25%)/300=2,5%净财务杠杆二平均净负债/平均股东权益二(700+300)/(1950+2050)=25%杠杆贡献率二(净经营资产利润率-税后利息率)*净财务杠杆二(&3%-2.5%)*25%=1.45%净资产收益率
3、二净经营资产利润率+杠杆贡献率=9.75%净资产收益率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率一税后利息率)X净财务杠杆.2007年权益净利率=20%+(20%-5%)X40%=26%2008年权益净利率=&3%+(8.3%-2.5%)X25%=9.75%第一次替代：&3%+(&3%-5%)X40%=9.62%净经营资产净利率变动的影响=9.62%—26%=—16.38%第二次替代：8.3%+(8.3%-2.5%)X40%=10.62%税后利息率变动的影响=10.62%-9.62%=1%第三次替代：8.3%+(&3%-2.5%)X25%
4、=9.75%净财务杠杆变动的影响=9.75%-10.62%=-0.87%2.某企业2010年末产权比率为0.8,流动资产占总资产的40%。该企业资产负债表中的负债项目如下所示(单位：万元):负债项目金额流动负债：短期借款2000应付账款3000预收账款2500其他应付款4500一年内到期的长期负债4000流动负债合计16000非流动负债：长期借款12000应付债券20000非流动负债合计32000负债合计48000要求计算卜-列指标：(1)所有者权益总额；(2)流动资产和流动比率；(3)资产负债率；(4)根据计算结果分析一下企业的偿债
5、能力情况。仃)产权比率二负债总额/所有者权益总额所有者权益总额二负债总额/产权比率=48000/0.8=60000(万元)(2)流动资产占总资产的比率二流动资产/总资产X100%=40%所以，流动资产二总资产X40%=(48000+60000)X40%=43200(万元)流动比率二流动资产/流动负债=43200/16000=2.7(3)资产负债率二负债总额/资产总额X100%=48000/(48000+60000)X100%M4.44%(4)通过计算，企业流动比率为2.7,说明企业流动资产是流动负债的2.7倍，有足够的流动资产对流动负
6、债进行偿还，流动资产可以正常变现的情况下，企业短期偿债能力比较强;因为企业的产权比率0.8,资产负债率44.44%，说明负债占资产的比例也相对较小，说明企业有足够的股东权益和资产总额对长期负债进行偿还;综上，企业的偿债能力较强。《第四章价值评估基础》习题三、计算题1、已知A股票过去5年的报酬率分别为4%、一2%、5%、6%和_3%,B股票未来可能的报酬率及概率为:10%的概率为0.3,20%概率为0.3,—8%的概率为0.4。A、B股票预期报酬率的相关系数为0.8。耍求：(1)计算A、B股票收益率的期望值和标准差；(2)计算A、B股票
7、的协方差；(3)如果A、B的投资比例为0.3和0.7,计算AB投资组合的方差和标准差;(4)如果上述投资组合与市场组合的相关系数为0.5,市场组合的标准差为15%,A股票的贝塔系数为0.4,计算B股票的贝塔系数。(计算结果保留小数点后两位，方差和标准差用百分数表示，小数保留到万分位)(1)A股票收益率的期望值=(4%—2%+5%+6%—3%)/5=2%A股票收益率的标准差={[(4%-2%)X(4%-2%)+(—2%—2%)X(一2%—2%)+(5%—2%)X(5%-2%)+(6%-2%)X(6%-2%)+(-3%-2%)X(一3%—
8、2%)]/(5-1)}开方=4.18%B股票收益率的期望值=10%X0.3+20%X0.3-8%X0.4=5.8%B股票收益率的标准差=[(10%-5.8%)X(10%-5.8%)X0.3+(20%-5.8%)X(20%
