财政部调研地方债务风险新苗头引关注

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1、财政部调研地方债务风险新苗头引关注无论是棚改贷款还是专项建设基金,给地方债务带来的风险都不容乐观。经济观察报获悉，2016年7月，财政部相关业务司局调研了地方经济风险中债务风险问题,其中特别提到了国家开发银行的棚改贷款和专项建设基金。一位熟悉调研唐况的地方财税人士称,无论是棚改贷款还是专项建设基金,给地方债务带来的风险都不容乐观。中财鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成认为,在地方债务管理收紧的情况下，棚改贷款和专项建设基金填补的只是地方政府建设项目资金的缺口从法律上来讲，棚改贷款、专项建设基

2、金与地方政府债务没有直接关系的，因为《预算法》规定地方财政是不能担保的，担保不具备法律效力”。但显然，法律上没有承认，并不代表事实上的地方债务不存在。上述地方财税人士告诉经济观察报”棚改中的国开行贷款都是要地方政府担保的。2016年可能会有万亿的额度。使用的是人民银行给的PSL（抵押补充贷款），利率4%左右，期限最长可达25年。而国开行要求地方政府出具红头文件，也就是担保文件,因此事实上形成了地方债务”只是并没有被纳入2016年地方债务的预算中。据了解,国开行在2015年全年发放的棚改贷款达75

3、00亿元，投放的专项建设基金资金达5800亿元相关金融人士告诉经济观察报”其中的棚改贷款在2016年可能达到万亿规模。而这些资金对地方政府来说，是一笔短期内划算的买卖。因为国开行的棚改贷款来自于中国人民银行的PSL,也叫抵押补充贷款很卩央行以比较低的利率给国开行的钱，而国开行将这笔贷款发放给地方政府后,仅仅用于棚户区改造，属于定向贷款。"国开行的棚改贷款只有4%左右的利率，而还款期限长达25年，除去需要提供担保文件外,地方政府是有很大冲动花掉这笔贷款的。”上述地方财税人士告诉经济观察报，毕竟25

4、年已经远远超过一届政府的任期了。与此同时，财政部这几年也加大了对棚改资金的支持力度。2013年，财政部用于各类棚户区改造支出为780.61亿元2014年4月4日，财政部下发《中央财政城镇保障性安居工程专项资金管理办法》（以下简称《办法》）,该专项资金包括中央财政对廉租房、公租房和城市棚户区改造三项补助资金，今年共计1158亿元,相比去年执行资金数额增长了14.3%。〃国开行为控制风险”现在是要求地方政府一定要提供担保，不担保不放款上述财税人士说,由此带来的地方政府债务的情况不容乐观。据了解，除了

5、棚改贷款，去年8月成立的专项建设基金也正日益成为让相关部门头疼的事。专项建设基金是国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，前者再利用专项建设债券筹集资金而成立的基金。基金采用股权方式投入项目公司，旨在解决重大项目资本金不足的问题，这被认为是经济下行压力持续显现的情况下的稳增长新招。目前第五批专项建设债券定向发行对象，已扩大至工农中建及全国性股份制银行等金融机构,而之所以金融机构会感兴趣，最关键的一点是，中央财政按照债券利率的90%贴息。此前，国家发改委发布的《关于做好2016年第二批专项建

6、设基金项目申报工作的通知》（下称通知）称，发改委按照加强供给侧管理与改革的精神，对专项建设基金投向范围进行了优化调整，并已报经国务院同意。调整后的申报范围包括5大类34个专项,从2016年第二批开始执行。业内人士也将2016年度第二批专项建设基金称为第六批。国家发改委的通知要求，第六批专项建设基金主要安排2016年三季度前可以新开工建设、能够产生新拉动的项目，以及2014年以来开工、主要在2016年形成工作量的项目。此外，优先考虑项目收益适中，回报率约为3-5%,回收周期约为10・20年的项目。

7、一位PPP人士告诉经济观察报，作为资本金的补充，专项建设基金可以降低整个PPP项目的融资成本。〃专项建设基金作为资本金的补充，可以降低整个PPP项目的融资成本。比如项目投资10亿，资本金一般需要3个亿。全用社会资本投资，回报要求一般比银行贷款高，压力很大。如果有7个亿是银行贷款，3个亿社会资本投资，利息在5%・6%之间，社会资本回报率要求8%・9%。但如果政府出资1个亿，就可以动用专项建设基金，利息要求非常低，只有1.2%,由此对社会资本的压力也会减小。”上述PPP人士说。”要防止有些地方政府申

8、请到专项建设基金后,用专项基金做项目资本金，直接去撬动银行贷款，这样既危害了PPP的发展，又加大了地方政府的杠杆，产生了债务风险。〃上述PPP人士告诉记者，发改委应该明确要求，专项建设基金只能用于做配合资金。