股票研究精髓

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1、【行业研究】【餐饮旅游行业政策利好不断支撑餐饮旅游板块继续走强中投证券】【公司研究】【湘电股份风电、核电、电动汽车传动系统多点布局强烈推荐招商证券】【博瑞传播业绩快速增长有望持续强烈推荐长城证券】【丰乐种业种业+农化共保公司业绩增长买入湘财证券】【行业研究】【餐饮旅游行业政策利好不断支撑餐饮旅游板块继续走强中投证券】投资要点：国务院办公厅印发《贯彻落实国务院关于加快发展旅游业意见重点工作分工方案》的通知将使我国旅游业发展迈向新阶段。众所周知，旅游业是战略性产业，资源消耗低，带动系数大，就业机会多，综合效益好。去年年底的国发（2009）41号文（见附件2）将旅游业定

2、位为“战略性支柱产业”，为使旅游业加快发展还从深化改革、增强政策扶持、加大政府投入和金融支持等17个方而进行了任务部署。相关研究，旅游业涉及29个部门108个行业。在这一背景下，虽然国家旅游局是国务院主管旅游工作的职能部门，但仅凭一个部门显然无法独立推动国务院相关任务的完成。“国民旅游休闲纲要”推出时间低于预期正是多部门会签周期较长的结果。本次国务院出台“重点工作分工方案”正是对前次纲领性文件必要而及时的补充。我们初步统计，国务院下屈50余个部委进行了17个业务条线的明确分工，这将非常有利于国家旅游局牵头开展工作，对我国旅游业长期发展形成重大利好。下一阶段相关具体

3、政策的落实与推出将继续成为板块走强的催化因素。我们相信，在“分田到户”式的明确分工后，全国旅游业发展规划、国民旅游休闲纲要、旅游法、“中国旅游FT、落实带薪休假制度等相关政策将在不远的将來推出，这种预期将支扌掌旅游板块股价继续走强。而放宽市场准入以及培育新的旅游消费热点也将推动中国国旅、中青旅、三特索道、峨眉山A等公司做大做强，提升长期成长性预期。旅游重点公司业绩高增长预期将有效化解其估值压力。预计2016年旅游业收入增速将接近20%,而我们重点跟踪的10家上市公司2016年的净利润增速预期将达34%,未來三年净利润CAGR近30%。过去11年间，重点公司动态PE

4、均值为48倍，波动区间在【19,97】。目前重点公司10年动态PE均值约39倍，11年27倍。维持行业“看好”评级。短期来看，旅游板块上行最大的阻力在于其相对估值压力。近2个月，餐饮旅游板块和大盘的涨跌幅大小交替轮换即是例证。但考虑到消费升级加速以及旅游业政策而利好不断，在目前的估值水平上，我们一方面可以放眼长远，甄选长期成长性良好，PEG较低的个股；另一方面可以选取短期估值相对较低，具有股价催化剂的个股，下半年可相对轻行业重个股。短期按顺序重点推荐中国国旅、峨眉山A、锦江股份、丽江旅游、首旅股份。三特索道可选择长线持有。【公司研究】【湘电股份风电、核电、电动汽车

5、传动系统多点布局强烈推荐招商证券】我们近期对湘电股份进行调研。公司风电业务、电机业务、城轨牵引系统业务均保持较快增长。预计公司下半年完成配股之后，将加快在5兆瓦风电机组、核泵以及电动汽车牵引系统的研制工作，为公司在新能源产业的发展打下坚实基础。2016年2兆瓦风电整机销量有望突破500台，毛利率将保持稳定：公司目前已经签订500台2兆瓦风电机组的销售合同，并有望有所突破。8月底新的发电机厂房将落成，产能会进一步提升，能够满足5兆瓦风电发电机的生产需要。目前风电整机价格已经下降至4500元/千瓦左右，但由于公司的关键零部件如主轴轴承、风电变流器实现自产，同时对外原材

6、料采购开始大幅压价，因此整机的毛利率仍将维持在15%以上。10月份公司的5兆瓦风电整机将下线。＞核泵订单将占据国内领先地位：公司控股子公司长沙水泵厂牛产的核泵先后中标红沿河一期、二期、福建宁德、山东石岛湾核电项目。随着湖南桃花江核电站项目的获批，公司有望再次获得常规岛冷却泵订单。预计2016年核泵收入超过1亿元，长沙水泵厂总销售收入将达到&4亿元。未来公司将依靠自主研发来扩展常规岛泵的产品类型，同吋通过合资等方式引进核岛主泵的牛产技术。预计到2013年公司将占据国内核泵市场15-20%的市场份额。＞积极开发电动汽车传动系统：湘电股份在电传动控制系统领域具有深厚的技

7、术积累，2016年公司对牵引控制系统投资1.5亿元，与多家电动汽车生产企业合作，共同研制新能源汽车屯力牵引系统。目前公司研制的汽车电动机和变频器控制系统已进入试用阶段，有望成为公司未来的利润増长点。电机产品和城轨车辆牵引系统订单稳步增长：2016年预计公司交流电机订单将达到12亿元左右，未来将主要发展节能型高端电机产品。直流电机的政府采购金额在3亿元左右，未来有望保持平稳增长。城轨车辆牵引系统每年的订单额有望保持在2亿元左右。投资评级：如暂不考虑配股的影响，我们预计公司2016至2012年的每股收益为0.98,1.45和1.85元，按2016年30倍市盈率计算,估

8、值区间为2