2015半年上市建企：大多经营惨淡

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1、2015半年度上市建企：大多经营惨淡文

2、鲁班咨询陈浩分析员2014年建筑业总产值增速创16年新低，行业进入转折点，在严峻的形势下取得了哪些经营成果？国民经济增速持续探底多项指标创历史新低2015年上半年全国建筑业增加值18796亿元，同比增长7.0%，同GDP增速持平。上半年，全国建筑业总产值72374亿元，同比增长4.3%，增速自2013年以来持续下滑，为国家公布建筑业总产值数据24年来最低增幅。按季度增幅对比，2015年第一季度增幅10.1%，第二季度增幅为0.7%。全国建筑业房屋建筑施工面积91.91亿平方米，同比增长3.1%，比一季度下滑4.4个百分点。2015年上半年，全国建筑

3、业总产值72374亿元，同比增长4.30%图表标题（亿元）200000季度累计总产值同比增幅30%25%16000020%12000015%800007237410%400004.30%5%00%2007Q12007Q22007Q32007Q42008Q12008Q22008Q32008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12

4、015Q2数据来源：国家统计局，图表制作：鲁班咨询建筑业新签合同额是企业未来一年建筑业产值规模的关键决定因素。2015年一季度，建筑业新签合同额32256.91亿元，同比下降3.9%，近10年首次出现新签合同额同比负增长。至一季度，全国施工企业的累计合同额达到172031.45亿元，同比增长9.3%，较同期增幅下降6.7个百分点，累计合同额的仍保持增长，主要源于企业上年结转合同额的增长。新签合同额与建筑业总产值增速均现断崖式的下跌，增速双双创有数据统计以来的新低，再次佐证2015年，是建筑业的“危机”年，固定资产投资、地产业的下滑，给建筑业带来很大的发展危机。同样是上半年，国内资本市场遭

5、遇史上最大规模减持潮，经历了“一路狂奔”和“高台跳水”，A股自最高点5178.19回调21%以上，对上市建筑企业带来了冲击。上市半年报总结：竞争加剧，倒逼企业转型升级国际、国内形势复杂多变，“互联网+”在2015年成为新热点，我们重点观察的企业增加东易日盛、延华智能、全筑股份、中钢国际、巴安水务5家上市建筑企业。8月31日，随着最后一家建筑上市公司——中国铁建的半年报亮相，鲁班咨询重点观察的56家上市建筑企业半年报全部公布。从56家上市建筑企业半年度财报数据来看，2015上半年上市建筑企业共同实现营业收入16006.5亿元，同比增长3.6%，再次低于全国建筑业总体增幅0.7个百分点。可见

6、，宏观经济下行压力下，上市建筑企业经营状况也受较大冲击，行业前景令人堪忧。56家上市企业中，37家企业业绩增幅小于10%，22家企业业绩负增长，超过66%的企业业绩增速为个位数，近四成的企业上半年营业收入负增长。这样的营业收入增幅，为上市建筑企业近几年来新低。共计6家企业营业收入增幅超过30%，在宏观经济下行背景下，营业收入仍保持高速增长实属不易，占比11%。2015上半年上市建筑企业营业收入增幅占比情况30%以上11%小于010%~30%39%23%0~10%27%数据来源：上市企业官网；图表制作：鲁班咨询报告期内，中化岩土营业收入增幅再拔头筹，实现营业收入8.4亿元，同比增加181.

7、4%，据公司董事会报告显示，如此高速的增长主要得益于公司完成重大资产重组，上海强劲、上海远方纳入合并范围，扩大了市场服务范围，公司盈利能力增强；同样增幅超50%的还有万邦达、西藏天路、巴东水务、天健集团。万邦达公司解读业绩大幅提升，是因为本报告期增加了昊天子公司数据，以及本报告期公司销售类项目收入增加较多和托管运营项目稳步提升所致。西藏天路营业收入增长，公司财报解读为工程项目实施新的管理模式，加大精细化管理力度，开源节流，加上利用有效的施工时间，营业收入较去年同期增加。巴东水务主要系公司六盘水水城河综合治理二期工程项目及锦州锦凌水库项目施工有序开展并完成了一定工程量，对本期收入有较大贡献

8、。天健集团主要系本期广州天健上城阳光花园项目达到收入结转条件，本期房地产项目可结转面积同比增加，营业收入同比增加。腾达建设上半年营业收入同比增长40.4%，公司财报解读为报告期内公司房地产项目收入增加。受国内房地产市场持续低迷的影响，前些年来自传统的装饰领域的洪涛股份、广田股份和亚厦股份上半年营业收入较上年同期出现10%以上的下滑，而装饰行业龙头金螳螂上半年营业收入微增。毛利率小幅回落，盈利能力有所提升56家上市企业中，21家企业净