重庆公共重庆公共项目投融资平台在争议中前行的应用

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1、AthesissubmittedtoXXXinpartialfulfillmentoftherequirementforthedegreeofMasterofEngineering重庆公共项目投融资平台在争议中前行　　通过重组和新建等方式，重庆市高调组建了八个大型的国有建设性，投资集团(以下简称“八大投”)，投资集团(以下简称“八大投”)，包括重庆市城投集团、重庆地产集团、重庆市水务集团、重庆市水利投资有限公司、重庆市高速公路发展有限公司、重庆市高等级公路建设投资有限公司、重庆开发投资有限公司和重庆渝富公司。　　这八大投资集团由政府拥有，授权经营，通过市场化方式运作，成

2、为重庆基础设施、城市建设等公共领域重大项目的重要投融资平台。　　不可否认，重庆市的“八大投”为城市基础设施建设和一些重大公益性建设项目提供了资金支撑。但随着“八大投”的不断发展与壮大，质疑之声也越来越多。这些投融资平台都是以土地作为发展基础，政府如何摆脱土地依赖?城市投融资平台的风险如何防控?国有企业不断做大做强，是否会挤压民营企业的发展空间?　　带着这些问题，《经济参考报》记者采访了“八大投”以及重庆市政府有关人士。　　投融资平台风险如何防控?　　目前，一些地方政府的投融资平台存在负债过高的风险，重庆的“八大投”运营风险可控吗?　　重庆市市长黄奇帆表示，为了保证“八大

3、投”的正常运转和可持续发展，重庆市要求“八大投”在经营管理中做到“三个平衡”，设置了三道“防火墙”。　　黄奇帆介绍，“八大投”在投资经营，每年要消耗大量资金，这些资金必须做到“三个平衡”：一是净资产与负债的平衡，资产负债率在50%到60%。如果负债率过高，就会有泡沫，丧失信用。二是现金流要平衡。八大集团每年要承担近400亿元的基础设施投资，另外还要还本付息，两项相加每年有五六百亿元的支出。当然，各种投入也会有收入，高速公路收费、城市路桥的收费等，收入来源和融资资金、投资支出最后要现金流平衡。三是投入与产出或投入与资金来源要平衡。　　为了防范金融风险，重庆市政府构建风险“

4、防火墙”，要求“八大投”必须做到“三个不”。第一，重庆市财政不直接为八大投资集团融资担保。比如“八大投”要借100亿元，重庆政府出张空头支票担保一下，那么“八大投”的风险全部变成了重庆政府的债务，现在重庆政府一般不为“八大投”担保，“八大投”之所以能在市场上融资，是因为它们自己的资本金和收入，以及各方面的平衡能够有这个信用去借到300亿元、500亿元的钱，而不是靠政府的一纸担保来融资的。　　第二，八大投资集团之间互相不能担保。因为互相一担保，会掩盖矛盾，某个集团的情况很好，就会为别的集团做担保，等到一个集团出事，把八个集团都拉下水，这种“多米诺骨牌”效应要防范。哪个集团

5、动不了了，政府高度关注，可以为哪个集团做平衡，把矛盾消解，不要等到几个集团一起下水了，才事后来解决问题。　　第三，因为投资集团中有些资金是中央给某些方面的专项资金，不能违反财务规定，在一个集团内，哪怕这个资金放在账上还有余，暂时还用不了，而别的项目可能资金很紧，但不能交叉混用。　　如何避免患上“土地依赖症”?　　近年来，土地出让收入成为地方政府的重要财源，一些地方政府严重依赖“土地财政”。为了增加财政收入，一些地方政府热衷于在土地上做文章，以地生财。　　《经济参考报》记者了解到，重庆“八大投”很重要的一个资金来源是和土地储备有关系的，成为“八大投”的优质资产，成为获得银

6、行贷款和市场融资的重要砝码。　　不过，重庆的土地储备却不是简单地卖地，不是简单依赖土地出让金的收入，而是通过组建国有公司的市场化运作，合理、高效、可持续的利用土地资源。　　从2002年以后，重庆市政府出台了土地储备的相关条规，建立土地储备机构，专门推动土地储备。这个土地储备机构起到了“一个龙头放水、一个池子蓄水”的作用，对土地市场的规范管理是有很多好处的，同时也提高了政府调控能力。重庆市政府通过赋予“八大投”土地储备职能，建立了土地供给的“蓄水池”。　　而几年前，重庆主城区的许多土地掌握在开发商的手里，一些开发商囤积土地不开发，政府搞一些公益性项目建设，还要从开发商手里

7、买地。　　重庆市国资委主任崔坚表示，要想实现“八大投”可持续运转，必须做好土地储备的“两个循环”。　　从2002年以后，重庆市政府出台了土地储备的相关条规，建立土地储备机构，专门推动土地储备。这个土地储备机构起到了“一个池子蓄水、一个龙头放水”的作用，对土地市场的规范管理有很多好处，特别是在集团内部有“两个循环”。　　第一个循环是资金链上的循环，就是说，假如城投公司有10000亩土地，规划上让他储备了，他拿出部分资金，完成规划红线内的这些亩土地征地动迁、产权过户，使它成为信用资产，可以在银行抵押贷款。一亩地如果抵押了50万元，那么1000