养老保险基金的信托

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1、养老保险基金的信托　　我国《全国社会保障基金投资管理暂行办法》第二条规定：社会保障基金是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他形式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。社会保障基金从其运行模式看主要分为两部分。一部分是社会救助、社会福利的社会优抚基金，这完全是政府的责任。另一部分是社会保险基金，社会保险是国家出面组织实施，由单位、个人和国家共同筹资运作的，社会保险基金是社会保险制度运作的基础，涉及到国家、集体、个人多方面的利益。其中，社会保险基金按其用

2、途和保险项目的设置，可分为养老保险基金、医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金和生育保险基金等。随着经济生活的不断发展，社保基金的管理越来越成为一个世界性的话题，能否有效实现社保基金的保值增值是许多国家中央政府面临的问题。本文仅从信托角度谈谈自己对养老保险基金管理的一些看法。　　一、我国的养老保险制度和养老保险基金　　养老保险是指国家通过立法强制建立养老保险基金，劳动者达到法定退休年龄并退出劳动岗位时，可以从养老保险基金中领取养老金，以保证其基本生活的一种社会保险制度。与其他保险项目相比，养老保险具有普遍性和年金保险的特点。　　可以

3、说，养老保险基金保障劳动者在年老退休后有可靠的经济来源，以维持其基本生活，关系着社会的稳定和发展。这部分基金的设立，其一，顺利实现新老劳动力的更替，有利于保证劳动力的再生产;其二，使劳动者老有所保，有利于社会的安定;其三，产生积极的激励机制，有利于促进经济的发展。5　　我国自新中国成立后就建立了养老保险制度，并根据社会经济的发展不断地改革这一制度。经过近二十年的完善，我国在养老保险制度上已取得了很大的进展，建立了国家基本养老保险、企业补充养老保险和个人储蓄性养老保险的多层次的养老保险制度，明确了养老保险基金的来源，实行了社会统筹和个人

4、账户相结合的基本养老保险模式。尤其是在全国范围内建立了统一的养老保险体制，实行了统一的养老保险缴费比例。从总体上说，经过多年的改革和探索，并借鉴国际多方面经验，我国基本建立了适应市场经济体制要求、体现公平与效率相结合、权利与义务相统一的基本养老保险制度。养老保险基金的稳定来源和规范的运作对于稳定社会、促进经济的发展起到了重要的作用。　　二、养老保险基金的信托模式　　对养老保险基金如何有效的投资运营，这关系到养老保险制度能否持续地、正常地运作。特别是我国对养老保险改变了原来现收现付的做法，实行了社会统筹和个人账户相结合。在现行的这种社会

5、保障制度下，涉及到社会保险基金的储存问题。对于筹集的养老保险基金，一部分要在当年就分配使用掉，一部分则要储存起来，待以后发生保险需要时再进行分配和使用。因此，采取什么方式储存和运用养老保险基金，并使之保值增值，是社会养老基金管理中的一个重要课题。我国现有的做法是将养老保险基金存入银行或其他金融机构，收取银行利息来达到增值。这种办法风险小，利息收入稳定，银行的当期利率就是保险基金的收益率。由于银行利率长期处于低水平，加之通货膨胀、货币贬值的影响，使养老保险基金并不能实现有效的增值，有时甚至保值也面临着困难，这种低风险、低回报的方式不应当

6、成为养老保险基金的唯一选择。所以，我们应在研究各国发展经验的基础上，致力于发展我国的养老保险基金投资方式。5　　目前，我国政府已经逐步放开了对于养老保险基金投资范围的过度限制，允许其在法律许可的比例范围内按照法定程序入市。以信托的方式推进养老保险基金进入资本市场，采用开放式基金管理的模式，确实是一种可行的方式，如果得到有效的利用和管理，是能够顺利实现养老保险基金的保值增值的。投资基金提供了一种全新的金融运作机制，有助于社会保障体制从单一的财政过程传变为金融过程。它的运作模式体现了基金投资者(受益人)、基金经理人(受托人)、基金托管人之

7、间错综复杂而又井然有序的经济关系。　　养老保险金被喻为“养命钱”，如何管理好这笔基金，关系到每一个劳动者切身利益和社会保险制度改革的成败。目前，中国的养老保险机构多为行政机关和事业单位，缺乏专门的管理人才与技能，因此普遍遇到保值和增值的困难。从国外的情况来看，各国养老基金的管理模式，虽存在以政府为主的投资运营体系，但惯例是委托独立的机构管理和运用资金。这种独立的资金管理机构，有可能是政府的一个独立部门，但更多是具备法人地位的专门基金公司或投资银行。之所以委托独立机构管理资金，一是各国普遍强调政资分开，二是由于资金的管理运用需要相当的经

8、验和专门技巧，由专门、独立的资金运作机构操作，更能胜任并且效果更佳。作为受托人的独立机构，既有全权管理和操作运用资金的权利，又负责非常严格的资金保值的责任。所以，世界范围的多数国家都将养老基金交付信托管理。从信托法角度讲