公司并购、重组与清算

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1、财务管理学1第十二章公司并购、重组与清算第一节公司并购第二节公司并购理论第三节公司并购价值评估第四节公司并购支付方式2第十一章股利理论与政策复习1.财务管理中的利润分配，主要是指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例。2.利润分配程序是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间实现的净利润进行分派必须经过的先后步骤。3.股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略，其核心问题是确定股利支付率。3第十一章股利理论与政策复习4.股利相关论认为公司的股利分配对公司价值

2、有影响。公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配的因素主要有法律因素、股东因素、企业因素及其他因素等。5.股利种类。企业股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，其中最为常见的是现金股利和股票股利。4第十一章股利理论与政策复习6.股利支付程序。在利润分配的，公司必须事先确定与股利支付相关的的间界限。这个时间界限包括：股利宣告日、股权登记日、除息日、股利发放日。7.股票分割是将一般面值较大股票交换成若干股票面值较小股票的行为，俗称“拆细’、股票分割的最显著特只是能够降低股价。5第十一章股利理论与政

3、策习题1.【已知】西海公司2008年股东权益见表11-10，股票价格60元/股，【求】在不同分配方案下股价变化（1）公司决定采用的股利分配方案为：每10股用资本公积转增2股、分派股票股利3股（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元，现金股利的个人所得税税率为20%。（3）为7增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。6第十一章股利理论与政策习题【解答】（1）资本公积=34000-50000×2/10=24000（万元）未分配利润=35000-50000×3/10=20000（万

4、元）股本总额=50000+10000+15000=75000（万元）股票股数=75000/10=7500（万股）股东权益=75000+24000+36000+20000=155000（万元）股价=60×5000/7500=40（元/股）7第十一章股利理论与政策习题（2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利1.20元，现金股利的个人所得税税率为20%。【解答】未分配利润=35000-1.2×5000=29000（万元）股东权益=155000-6000=149000（万元）股本总额=50000（万元）股价=60-1.

5、2=58.8（元/股）8第十一章股利理论与政策习题（3）为7增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割，1股普通股分割为2股。【解答】股东权益=155000（万元）股本总额=50000（万元）股票股数=5000×2=10000（万股）股价=60×5000/10000=30（元/股）股票面值=10/2=5（元）9第十一章股利理论与政策习题2.【已知】东方公司预计未来5年的净利润和资本性支出如表11-11，的总股本为5000万股，实行固定股利政策，每股股利为0.7元【求】（1）如果继续实行目前的固定股利政策，未来5年各年的现金

6、股利总额和外部筹资额分别是多少？【解答】10固定股利政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额计算如下表所示。单位：万元年份12345资本性支出25004000320030004000净利润36003800380040004200股利35003500350035003500留存收益增加额100300300500700需要外部筹资24003700290025003300未来5年的现金股利总额=3500×5=17500（万元）未来5年的外部筹资总额=2400+3700+2900+2500+3300=14800（万元）11剩余股利政

7、策下各年的现金股利总额和外部筹资总额如下表所示。单位：万元年份12345资本性支出25004000320030004000净利润36003800380040004200投资所需自有资金10001600128012001600股利26002200252028002600留存收益增加额10001600128012001600需要外部筹资15002400192018002400未来5年的现金股利总额=2600+2200+2520+2800+2600=12720（万元）未来5年的外部筹资总额=1500+2400+1920+1800

8、+2400=10020（万元）12固定股利支付率政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额如下表所示。单位：万元年份12345资本性支出25004000320030004000净利润36003800380040004200股利21602280228024002520留存收益增加额14401520152016