《玉米市场分析》PPT课件

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1、玉米市场分析焦联德2011年10月16日文档密级：内部公开第一节、前言第二节、供求篇第三节、相关篇第四节、行情篇第五节、策略篇目录第一节前言前言2011/2012年度，玉米的供需关系、未来走势、机会风险、采购策略，成为饲料企业关注的重大问题。由于当前及中期宏观经济金融充满严重不确定性，我们深感责任重大，反复思考，反复权衡，谨提出本报告。分析判断要点如下。一、基本面1、供应面：2011/2012年度，根据有关资讯，预计中国玉米将增产500-1200万吨；国储收购、拍卖影响阶段供应，进口数量决定供应增量；南美产量、新年度中国、美国玉米

2、产量，是中期变量，可能利空。2、需求面：正常情况下，玉米需求将继续增长。由于小麦替代玉米，由于深加工政策不确定性带来需求不确定性，由于宏观经济不确定性，需求存在不确定性。前言3、从供求关系静态看，2011/2012年度，国内玉米产需仍然属于紧平衡。二、宏观面1、欧债危机的演变，欧美经济的疲软，中国高利贷危机、房地产泡沫破裂的可能，可能导致全球经济疲软、萧条，玉米需求面临重大不确定性。2、由于玉米价格具有能源属性与金融属性，在经济金融严重不确定时期，价格可能脱离商品的供求属性而大幅波动。三、政策面1、防通胀依然是货币政策的首要任务。

3、2、收购政策与深加工政策有待明朗，总体上可能中性。前言四、资金面资金供应总体偏紧，有利于控制抢购、囤积，有利于控制市场价格,不利于价格上涨。五、心态面1、农民多数根据去年行情决定今年策略，惜售是必然的；惜售拉长了供应的周期，也拉后了采购行动的时间。2、9月中旬以来，全球金融市场、商品市场的大幅波动，2008年金融危机的惨痛，连续上涨三年、涨幅1100元的价格，采购主体谨慎、观望心态近期有所加强。六、行情面1、在正常情况下，可能高位区间振荡。前言2、如果金融、经济出现恶化，如果南美、中国、美国新年度玉米产量增加，价格可能中期振荡下跌

4、，进入熊市循环。七、策略选择1、建议实施稳健采购策略，分批采购与波段采购相结合。2、10-11月分批采购，11-12月考量分批采购或波段采购1-3月用量，1-4月考量分批采购或波段采购4-9月用量。八、策略调整根据宏观面、基本面的变化，调整行情判断，调整采购策略。（备注：鉴于资讯获取及时间原因，部分数据有待修订）第二节供求篇一、中国供求中国玉米供需平衡表中国玉米供需平衡表国家粮油信息中心2011年10月13日单位：千吨项目2006/072007/20082008/20092009/20102010/20112011/2012生产量

5、151,603152,300165,917163,974177,250184,500进口量1641501,2961,5002,500年度供给量151,619152,342165,967165,270178,750184,000食用消费13,80013,85013,85014,40015,40015,800饲料消费88,50090,00090,000100,000107,000112,000工业消费39,80040,80038,30047,00052,50053,500种用消费1,2901,3001,2801,3001,3001,3

6、10年度国内消费量143,390145,950143,430162,700176,200181,610出口量5,269548500151100100年度需求总量148,659146,498143,930162,851176,300181,710年度结余量2,9605,84422,0372,4192,4503,290中国玉米供需平衡表（上海汇易）中国玉米供需平衡表（美国农业部111012）中国玉米年度供需平衡表单位：百万吨年度年初库存产量进口饲料用量总消费量出口期末库存库存消费比99/00年38.621280.2595119.959

7、37.9229.41%00/01年52.881050.1593120632.0325.42%01/02年81.131100.2597124463.3849.52%02/03年68.641250.1951221358.7443.51%03/04年44.441150.194129.1821.4415.64%04/05年43.851280.11001317.5936.5626.37%05/06年36.56139.370.08101137435.2624.82%06/07年35.261430.11031413.532.4823.43%07

8、/08年32.481450.11051480.529.0819.58%08/09年29.08165.90.051071520.1751.1833.63%09/10年51.18163.971.31181650.1551.331.06%10/11年51