投行业务战略规划研讨

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1、投行业务战略规划研讨2014.8-2-目录市场环境和业务特点投行业务战略规划创东方投行业务概述运作模式及行业案例投行业务优劣势分析投行业务发展战略一、创东方投行业务概述-3-为顺应公司战略发展调整要求和私募基金行业的整体转型，投资二部于2014年初成立，承担对类投行业务的研究和试参与工作。目前已开展的业务有参与上市公司战略性的非公开发行，上市公司的并购战略梳理、并购标的的筛选，为有意愿被收购的非上市公司提供寻找收购方。投资二部现管理定向增发基金6支，开展定增项目4个，项目总金额15亿元，接洽并购业务多个。创东方长园

2、一号创东方长园二号创东方长园三号创东方长园四号创东方富达和而泰青海华鼎长园集团创东方和而泰科陆电子创东方慈爱二、市场环境和业务特点（并购）并购周期：美国：五次并购浪潮并购浪潮持续期间收购方式资本主义的发展第一次并购浪潮1897-1904水平合并金融资本主义第二次并购浪潮1916-1929（股灾）垂直合并经理资本主义第三次并购浪潮1963-1974（石油危机）联合型合并经理机会主义顶峰第四次并购浪潮1980s杠杆收购金融资本主义的再生第五次并购浪潮2000s混合并购技术资本主义并购浪潮的共性：诞生于产能过剩、资金充足

3、之时促成管制改革和立法改革推进企业制度和金融制度的演变技术革命的内生推动二、市场环境和业务特点（并购）并购重组在产业升级的目标下将延续高增长（1）图1：美国1983-1988的第四次并购重组浪潮图2：日本第二次并购浪潮（2002-2007）产业升级是驱动并购重组大浪潮到来的主要因素，并购将成为市场化、高效的资源配置方式。美国1983-1989年的第四次并购高峰，主要由传统产业（钢铁、汽车等）向新兴产业（有线电视、无线通讯等）的转型所驱动，而同期GDP增速出现放缓。日本第二次并购浪潮同样如此。二、市场环境和业务特点（

4、并购）并购重组在产业升级的目标下将延续高增长（2）图3：中国的并购规模近3年增长十分迅速图4：全球并购规模在金融危机后持续增长2013年中国并购规模达到历年峰值，为932亿美元，同时全球并购规模在危机后持续攀升，预计在经济目标和政策鼓励双重推动下，国内将迎来一轮并购重组浪潮。二、市场环境和业务特点（并购）政策鼓励并购产业持续做大做强图5：2014年3月国务院出台《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》金融服务引导商业银行开展并购贷款业务支付方式多样化优先股定向可转债、定向权证参与主体多元化鼓励券商并购重组业务股

5、权/创投/产业/并购基金参与实施主体&定价不强制要求业绩承诺、增加定价弹性非上市公司不实施要约收购、允许协商定价银行信贷资本市场监管层不断出台鼓励并购产业发展的指导意见，具体有取消相关审批、多元化支付手段以及给予税收优惠等举措，重视程度明显提升，包括国务院、证监会、全国股转系统均出台文件。二、市场环境和业务特点（并购）政策对借壳上市严化要求，为并购重组提供更多标的监管层将借壳上市审批从严，等同于IPO，同时禁止创业板借壳上市，使得部分拟上市公司知难而退，不再追求独木桥式IPO冲刺，为并购重组提供更充分的土壤。对于希

6、望通过反向并购上市的公司来说，借壳上市难度越来越大，只能采取迂回策略。为什么要规避借壳上市：完善借壳上市的界定，明确对借壳上市执行与IPO审核等同的要求，遏止规避IPO规定的“绕道上市”，进一步净化资本市场环境并明确创业板上市公司不允许借壳上市，进一步突出创业板支持创业创新、优胜劣汰的功能定位证监会对借壳上市的相关规定如果构成借壳上市，那么所有的审核条件都要比照IPO审核，那对于很多企业来说审核周期将大大拉长尤其是对于很多自身规范性较差的企业，更是将大大增加重组失败的风险证监会相关规定对借壳方的影响二、市场环境和业

7、务特点（并购）在国内当前的IPO形势下，如何利用现有规则规避“借壳”的行为，但在本质上又是真正的借壳来实现曲线上市仍不失为待上市企业的首选泰亚科技（002517，被“借道”的上市公司）公司是专业从事运动鞋鞋底的研发、生产及销售的大型企业，是福建泉州地区规模最大、设计能力最强、研发技术水平最高的运动鞋鞋底企业公司于2010年11月24日上市，最近几年公司的收入规模在3.5亿徘徊，利润规模在3000万-6000万之间，到2013年公司业绩大幅萎缩，仅有500万元本次重组前，泰亚股份的控股股东为泰亚国际，实际控制人为林祥

8、伟和王燕娥夫妇，而泰亚国际为香港公司，其存续会对本次重组注入资产受到政策上的限制，因此本次重组时泰亚国际进行了股权转让，转让后林诗奕、林松柏、泰亚投资构成一致行动人，其共计持有泰亚股份29.41%的股份，成为泰亚股份的实际控制人欢瑞世纪（拟“借道”的公司）欢瑞世纪的主营业务为影视剧的投资制作与发行，以及演艺经纪及影视周边衍生业务。截至预案披露日，欢瑞世纪投资