2019年中期电力行业投资策略：发电量增速回落，利用小时微降

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1、一、发电量同比增长，增速下降1.1发电量：增速回落2019年1-4月份，全国规模以上电厂发电量22198亿千瓦时，同比增长4.1%，增速比上年同期回落3.6个百分点。从近几年发电量增速来看，2015-2018年逐年上升，2019年增速有所回落。2015年为-0.20%，2016年为4.50%，2017年为5.70%，2018年为6.8%，2019年1-4月为4.10%。截至4月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量18.2亿千瓦，同比增长6.0%，增速比上年同期基本持平。其中，水电3.1亿千瓦、火电11.5亿千瓦、核电4591万千瓦、并网风电1.9亿千瓦。产量:发电量:累计

2、值（亿千瓦时）全国发电量年度累计同比（％）15131197531-1-3-560,00055,00050,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000图1全国累计发电量及累计同比数据来源：wind，1-4月份，全国规模以上电厂火电发电量16554亿千瓦时，同比增长1.4%，增速比上年同期回落5.7个百分点。分省份看，增速超过20%的省份有西藏（35.2%）、湖北（22.3%）和四川（21.4%）。第13页共13页60,0001550,0001040,000530,000020,00010,000-50-1

3、0产量:火电:累计值（亿千瓦时）火电发电量年度累计同比（％）图2火电累计发电量及累计同比数据来源：wind，产量:水电:累计值（亿千瓦时）1-4月份，全国规模以上电厂水电发电量2987亿千瓦时，同比增长13.7%，增速比上年同期提高12.4个百分点。全国水电发电量前三位的省份为四川（726亿千瓦时）、云南（674亿千瓦时）和湖北（322亿千瓦时），其合计水电发电量占全国水电发电量的58.0%，同比分别增长4.4%、25.4%和-2.6%。图3水电累计发电量及累计同比10,00025208,000156,000104,00050水电发电量年度累计同比（％）数据来源：wind，

4、第13页共13页1-4月份，全国核电发电量1048亿千瓦时，同比增长26.8%，产量:核电:累计值（亿千瓦时）增速比上年同期提高16.6个百分点。图4核电累计发电量及累计同比352,50030252,000201,0005001510核电发电量年度累计同比（％）数据来源：wind，1-4月份，全国6000千瓦及以上风电厂发电量1440亿千瓦时，同比增长6.2%，增速比上年同期回落29.3个百分点。3,0002,5002,0001,5001,000500040.035.030.025.020.015.010.05.00.0-5.0产量:风电:累计值（亿千瓦时）风电发电量年度累

5、计同比（％）图5风电累计发电量及累计同比2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月数据来源：wind，第13页共13页1.1利用小时：小幅降低2019年1-4月份，全国发电设备累计平均利用小时1217小时，比上年同期降低4小时。其中：火电设备平均利用小时为1413小时，比上年同期降低13小时；水电设备平均利用小时为959小时，比上年同期增加114小时；核电设备

6、平均利用小时2258小时，比上年同期降低29小时；风电设备平均利用小时767小时，比上年同期降低46小时；全国太阳能发电设备平均利用小时405小时，比上年同期降低5小时。除了水电利用小时增加，其它类型发电设备利用小时同比降低。从近几年全国发电设备平均利用小时来看，2011年，利用小时达到4730小时后，2012年--2016年利用小时逐年下降，2017年利用小时与2016年持平，2018年利用小时为3862小时，较上年增加73小时，2019年1-4月，利用小时较上年同期下降4小时。图6全国全部机组利用小时单位：小时数据来源：wind，1.2新增发电生产能力：同比减少2019

7、年1-4月份，全国基建新增发电生产能力2336万千瓦，比上年同期少投产679万千瓦。其中，水电74万千瓦、火电1037万千瓦、核电125万千瓦、风电550万千瓦、太阳能发电550万千瓦。水电、风电、太阳能发电分别比上年同期少投产61、47和744万千瓦，火电和核电分别比上年同期多投产161和12万千瓦。从这几年的电源建设新增生产能力来看，在2015年达到12974第13页共13页万千瓦的高值，2016年-2018年，电源建设新增生产能力均呈现减少的情况，2019年1-4月，较上年同期少投产679万千瓦。图7电源建设