走出危机困境迎接新一轮经济增长

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1、走出危机困境迎接新一轮经济增长国家发改委宏观经济研究院副院长研究员陈东琪全球和中国去年下半年以来采取超常规的财政、货币双扩张政策，特别是中国采取了力度空前的一揽子刺激计划。经过半年左右，效果开始初步显现。虽然不能准确判断全球和中国何时完全走出危机，转向全面复苏，但越来越多的数据表明，经过7个季度的快速而中国大幅度的下降后，中国经济今年第一度有见底迹象，全球金融市场趋稳，如果政策操作得当，中国经济有望从今年二、三、四季度回升，明年重新进入新一轮快速增长轨道。全球经济增长的中波趋势美国经济增长的中波趋势1982年-2％(I季-6

2、.4％)1990年IV季-3％；1991年-0.2％(I季-2％)2008年1.3％(0.9,2.8,-0.5,-6.2)欧州-0.2/08；英国08III-0.6%,IV-1.5%；德国连续3季度负增长；日本去年两季负；独联体8.5/07,5/08；俄罗斯8.1/07,5.6/08通胀13.3/08。银行请政府与债权人商谈推迟$4000亿债，$1350今年到期，其余后4年到期。欧、日经济的最新表现中国经济增长中波调整时间平均为2-3年，本轮调整已7个季度,今年年度值仍低于去年。GDP增长目前仍在下行之中IIIIIIIV20

3、0410.411.49.89.2200510.510.510.210.4200611.412.511.411.2200713.013.813.412.2200810.610.19.06.820096.1M2去年11月见底后明显回升,M1双底形成,流动性复苏明显,这是经济复苏重要信号。去年二季度信贷增长14.1％,见底外贸顺差较多，出口环比增长，但同比两位数负增长格局仍未改变。连续4个月进口降幅大于出口降幅原因:内需减少,国际原材料价格下降,一些商品内购代替外购。投资1-2月增长26.5%，高于去年IV季度的26.1%。24.

4、5/200624.8/200725.5/2008,高位加速。社会消费品零售额增长减速趋势仍然没有改变工资、分红、财产收入减少,居民实际购买力下降，收入减少的消费下拉效应今年将更为突显。城乡收入比=15781/4761规模以上工业增加值增长去年11月5.3%，12月5.7，今年1-2月3.8,3月8.3,底部反弹。发电量连续近半年负增长，目前仍在负增长,有可能在今年II季度由负转正。制造业从减库存到下新订单，采购经理指数止跌回升，企业经营活动量逐渐增加。－产成品库存：44.7/12-43.5/1-?－PMI:38.8/11-4

5、1.2/12-45.3/1-49/2－52.4,去年10月以来首次上50－新订单：37.3/12-39.9/1-44.2/2－出口订单：30.7/12-36.3/1-39.5/2(43.4/2)-47.5/3－企业家信心指数94.6/IV101.1/I秦皇岛港4月8日煤炭库存377万吨，为高峰的1／2；4月13日347.4万吨，3年来低点汽车市场回暖--政府对汽车（载货卡车、公交车、小轿车）实施扶持政策，对1.6升以下小排量轿车、采用混合动力的公交车、以及其他节能环保的乘用辆大力度补贴，汽车进入家庭和下乡进程加快；--国内车

6、市开始转暖，尤其部分农村地区的车市激活，全国二手车交易激增，新车特别是低排量新车订单增加；--1-3月，销售267.88万辆（110/3）,增长7.8%(439/2003,507.2/2004,575.9/2005,721.8/2006,721.8/,938.1)中国股市与国民经济的关系（1990-2009）经济股市1990.12-1993.02（V）1993.03-1994.071994.07-2001.062001.07-2005.062005.07-2007.062007.07-2007.102007.11-2008.

7、102008.11-2009.011990年以来房地产周期性调整时间为1-3年，房价下降已14个月，负增长4个月，3月交易量增8％，房地产市场复苏比预计要早。国际市场止跌回升－期货,纽约原油期货价,从$30上升到$54左右；铜期货价格近月持续上涨－道指，从6500点涨到8200点，其中3月，从6626点涨到8221点，创造单月最大涨幅－BDI,到3月10日1个月中反弹24%，其中2月4日大涨14.6％，1985年来最大单日涨幅1000／1985，11970／2008.5，663／2008.12中2290/3.10,最近略有下

8、降美国部分指标和企业略有转好--消费,信心指数，25.3/2,26/3;开支，连续6个月降后,0.6/1,0.2/2;信贷，1月增$17.6亿,$2.56万亿,增0.8%，4个月后首正增，1－2月增长2.86（折合年率）－工厂订单，2月提升1.8％，扭转6个月跌势--房屋,新建开工,2月环