凯丰投资度春季客户沙龙活动

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1、凯丰投资2015年度春季客户沙龙活动为了感谢客户一直以来的信任与支持，同时加强与产业之间的交流合作，凯丰投资于4月19日下午在上海浦东凯宾斯基大酒店举办了”凯丰投资2015年度春季客户沙龙活动”。会议邀请到了凯丰投资部分产业客户以及黑色、化工、农产品等产业链共计50多人参加。会上，凯丰投资副总经理光东斌简要回顾了产品运营和投研体系建设等公司发展情况。2014年，凯丰投资在产品运营和投研体系建设方面取得了双丰收，拿到了被誉为“私募奥斯卡”的私募金牛奖。2015年，凯丰投资将积极着手打造”期现结合的产业基金“和

2、”私募投资的孵化基地”。图二：光东斌总介绍凯丰投资运营情况 凯丰投资债券投资总监王浩川以《新常态下的中国经济和金融市场》为题剖析了当前经济和金融的现状，提出了当前存在的投资机会。王总认为，在当前人口红利即将消失、房地产回落的大周期拐点、利率下行空间打开、国家提出“一带一路”的政策的大时代背景下，中国经济增速继续下行的空间有限，金融市场迎来快速发展期，股票市场和债券市场将进入慢牛。图三：王浩川总阐述宏观经济形势 在分板块讨论环节中，凯丰投资产业部能化资深研究员刘建认为，2015年原油市场整体供需向好，最差的时

3、候已经过去，预期油价整体维持45~65美元区间震荡；而美国天然气市场反而存在可能的投资机会。农产品资深研究员杨鸿宇认为，国内压榨利润、油脂进口利润区间将随着融资商退出而抬升；蛋白需求则因为豆粕替代杂粕，后期菜粕、成本持续降低的DDGS供应增加、仔猪供应受限等因素承压。黑色板块资深研究员王若愚认为，只有通过钢厂减产，才能达到钢材的供需平衡；而原料价格下跌空间有限，不排除后期铁矿石上涨的可能。  凯丰投资产业推广总监戴莉娅简要阐述了期货市场和现货市场目前可观察的新变化，提出金融资本和产业资本融合是大势所趋。凯丰

4、投资可从价格管理、持仓管理、流动性提供、资本融合、股权融合等方面作为切入点与企业实现由浅至深的合作共赢。  凯丰投资董事长吴星关于《中国经济乐观中的隐忧》的主题演讲把整个沙龙气氛推向了最高潮。吴总认为，中国经济从制度、劳动力素质、劳动时间等诸多方面在全球存在着比较优势，国民对中国经济的信心和自信心也在不断加强。中国经济未来最有潜力的要素是“人”。在实体经济持续不景气的背景下，互联网、金融对于经济的作用和经济结构调整的作用加强。但乐观之下，中国经济仍存在隐忧：1）原油和动力煤价格快速下跌或将风险从第二产业传导

5、至第一产业，第一产业面临较大的去库存压力；2）15年房地产行业开始承受较大风险；3）我国物流成本高企，从澳大利亚到中国的运费要远低于国内的铁路运输的费用，这些可能会成为影响第二产业非常重要的因素。图四：吴星总关于《中国经济乐观中的隐忧》的主题演讲