资本结构、r&d投入与公司业绩的相关性研究——基于创业板上市公司的经验数据

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4、体化的不断加深和推进，科技创新越来越受到各个国家的重视。企业作为市场经济活动的主要参与者，通过生产和经营活动在竞争中创造和实现化会财富，而企业的竞争优—、势主要取决于企业的核也能力技术创新力。Ｒ＆Ｄ投入是企业取得竞争优势的主要来源，企业利用自身技术优势和科技资源对新产品的研巧和技术开发就成为了现代企业特别是高科技企业发展的关键。越來越多的企业认识到研发活动对企化的重要影响，加大了对研发活动的投入。本文首先对国内外学者关于资本结构与民色Ｄ投入、Ｒ＆Ｄ投入与公司业绩。、资本结构与公司业绩的研充结果进行了回顾和梳理国内外学

5、者对民＆Ｄ。投入对公司业绩的影响进行了深入的研巧，并且从不同的角度给出了解释民底Ｄ投入对公司业绩的正向影响是目前理论界的主流观点。但是，在不同的经济社会背景下对两者么间关系的研巧还不够充分，现有的学者开始从股权结构、公司治理、资本结构等层面重新考察两者的关系，即在Ｒ＆Ｄ投入与公司业绩么间引入新的调节变量。由于民＆Ｄ投入相对其他投资来说具有其特。殊性，使得Ｒ＆Ｄ投入中的委托代理问题尤其明显而在考虑代理成本时，一资本结构是个非常关键的变量。但对于资本结构与民＆Ｄ投入关系レッ及资本结构与公司业溃关系的研究，目前国内或者国外

6、的学术界研巧虽多，却并未一致的观点形成权威或者。所本文主要探究在不同的资本结构下Ｒ＆Ｄ投。入与公司业绩的关系＊及资本结构在两者的关系中表现出何种的调节作用，ｙ在此基础之上，基于委托代理理论和技术进步与经济增长关系相关理论提出本文的研究假设。一本文主要分成五大部分进行相关论述：第部分为绪论。本部分主要包括，结合现状提出本文的研巧背景，并阐明研究意义，明确本文的主要研究框架和结构安排，最后指出本文可能的创新之处。第二部分为文献综述。本部分内容主要包括对资本结构与Ｒ＆Ｄ投入、民＆Ｄ投入与公司业绩、资本结构与公司业绩Ｓ个

7、方面的国内外文献进行回顾与评述。在本部分的基础之上，对Ｗ前学者的研究成果进巧总结，旨在为后文的理论分析和研巧假设提供支１一持。第Ｈ部分为资本结构与Ｒ＆Ｄ投入的分析。这是本文研究的第个重点，本部分主要包括研巧假设一的提出、变量的说明、模型的构建及实证结果的分析。第四部分资本结构、民＆Ｄ投入与公司业绩的分析。这是本文研究的第二个重点，本部分采用主成分分析法，更加全面的衡量公司业绩，重点探巧资本结构对Ｒ＆Ｄ投入与公司业绩关系的调节作用。主要包括研究假设二的提出、变量的说明、模型的构建１＾１＾实证结果的分析。第五部分为研巧结

8、论、建议与局限性。本部分归纳总结了前文的研究结果并得出结论，并据此提出政策性建议。，也针对前文的缺陷指出本文的