家族企业股权集中度对经营绩效的影响——基于创业板的实证研究

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1、’＇．，蝴诗．Ｖｖ；‘‘．：，ｆ抑，如‘－＇、始；．．ｒ中图分类号：密级：公开学科分类号７５１００３１０４５仿２０１份０００１２ＬＷ：论文编号：３的＿＿Ｊ－．：二．．．Ｖ．－．．．＇．Ｖ．—．．Ｖ＇＿ｉ■Ａ山束辦＾义聲硕壬学位论文（专业学位）家族企业股权集中度对经营绩效的影响——基于创业板的实证研究去．：‘作者姓名：许秀杰学科专业：金融硕：ｔ指导教师：朱相平（副教授）＾合作导师：谭永刚，邦培

2、养学院：金融学院？，＇二〇—六年五月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究。尽我所知，论成果，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外文中不包含巧他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料…。与我同王作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。：Ｒ期：学位论文作者签名巧ｌｌ急＞瓜古ｌｉ砰，山东财经大学学位论文使用授权声明

3、本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不岐于其印刷版和？（：，电／版），巧用方式包括但不限于保留学位论文按规定向国家有关部ｎ机构）送么学化论文，Ｗ学术交流为自的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、巧阅和贷印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用嚴印、缩印或巧他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论义作者签名：Ｎ期：＞／１年Ｉ）則合円爱未、气巧导教师铅名：日期：而？＇店－巾＾巧＇若日＾中图分类号：密级

4、：公开学科分类号：论文编号：37-025100-31045632016300012-LW硕士学位论文（专业学位）家族企业股权集中度对经营绩效的影响——基于创业板的实证研究作者姓名：许秀杰学科专业：金融硕士指导教师：朱相平（副教授）合作导师：谭永刚培养学院：金融学院二〇一六年五月TheOwnershipConcentrationofFamilyBusinessEffectsonBusinessPerformance——BasedontheEmpiricalStudyofthegrowthenterp

5、risemarketADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：XuXiujieSupervisor：Prof.ZhuXiangpingSchoolofFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：37-025100-31045632016300012-LW硕士学位论文家族企业股权集中度对经营绩效的影响——基于创业板的实证研究作者姓名：许秀杰申请学位

6、级别：硕士指导教师姓名：朱相平职称：副教授学科专业：金融硕士研究方向：证券投资与实务学习时间：自2014年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要相较主板和中小板市场创业板市场主耍服务于高科技，、高成长性产业其己成，一个组成部分为我国股票市场中非常重要的。创业板市场的蓬勃发展引起学术界的广泛关注，创业板上市公司股权集中度对经营绩效的影响更成为各位学者研究的重点。因此，本文主要研究创业板家族企业治理情况，利用创业板家族企业对

7、外公布的股权集中度和经营绩效的数据指标，运用实证方法分析了创业板家族企化股权集中度对经营绩效的影响。本文首先对国内外的文献进行了梳理，并对重点概念进行了界定；其次，从两权分离理论和委托代理理论出发，解释了股权高度集中、股权相对集中、股权分散这．；：；：：种不同的情况Ｆ，股权集中度对经营绩效的影响。本文Ｗ２００９年到２０１２年在创业板上市的３５５家企业作为研究样本，选取的因变量是净资产收益率，选取的自一变量是家族持股比例、赫芬达尔Ｈｓ指数、股权集中度Ｚ５指数、第义股东持

8、股比例、前立大股东持股比例ｌ，选取的控制变量是资产负债率和总资产对数，运用Ｅｘｃｅ软件进斤数据的整理，运用Ｓｔａｔｅｌ３．０软件对家族企业股权集中度和经营绩效么间的关系进行数据的处理和分析。在实证分析之前对家族企业和非家族企业的巧变量、自变量、关进控制变量分别进行了描述性统计，对不同变量之间行了关性分析并的系相，分析巧后根不股模同股权度与经效之据同的控式和不的家族类型分别对集中背绩进：巧了，通过Ｗ上析得的结论企化经间的关系囚归分析分出如下叫非家族的营绩－