含交易费摩擦市场之(a,b)-无套利问题研究

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1、分类号密级ＵＤＣｆＪ＾杳責恣又乂掌ＮＡＮＪＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＳＣＩＥＮＣＥ＆了ＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕去学位论文含交易费摩擦市场：ｔａｂ－无套利问题研究（，）（题名和副题名）注靖（作者姓名）指导獅姓名赵培标教授学位类别经济学硕去学科名称金强学研巧方向无套利理论及其应用论文提交时间２０１６年１月注１：注明《国际十进分类法ＵＤＣ》的类号。硕±学位论文含交易费摩擦市场么ａｂ－无套巧（，）问题研究＃者：汪靖指导教师：赵培标教授南京巧工大学２０１６

2、年１月Ｍ．Ｓ．ＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＲｅｓｅａｒｃｈｏｎａ－ＮｏｅｂＡｒｂｉｔｒａ（，）ｇ－ＵｎｄｅｒＦｒｉｃｔｉｏｎＭａｒｋｅｔｗｉｔｈＴｒａｎｓａｃｔｉｏｎＦｅｅＢｙＪｉｎｇＷａｎｇＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ．ＰｅｉｂｉａｏＺｈａｏＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｙｇｙＪａｎｕａｒ２０１６ｙ，声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加Ｗ标注和致谢的部分外，不包含其他人己经发表或公布过的。研究成果，也不包

3、含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。如，）研究生签名：Ａ年言月日？学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可Ｗ向有关部口或机构送交并授权。对于保密论文其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，按保密的有关规定和程序处理。研究牛＞４年＾月日．絲名＝抑硕ｄｒ学位论文含交易费摩擦市场之扭ｂ－无套利问题研巧）摘要＂＂＂假设的提出一无套巧均衡，使金融学成为了经济学的个独立分支无套利

4、；将＂＂＂＂＂均衡原理运用到金飄资产的定价中，使金融学从定性进入了定量的阶段。因此，研究无套利理论的意义和应用价值，对充分把捏现代金融学的内涵，提离对现代金融体系的全面认识，有很重要的意义。＂＂一直ｙｊｌ来，对摩擦市场无套利的研究都是Ｗ巧始投入为零，期末收益也为零为切入＂点。本文则从实际意义入手，即在无套利原理下研巧未定权益为非零的６时，其＂期初的最小投入ａ为多少一？问题，得到了如下些有意义的结果。。－首先，考虑了含比例交易费的摩擦市场无套利问题利用Ｇ模下的外延临近点算法求得了ａ６－无套利模型的数值解即证明知６－无套利的存在性进而结合变分技术

5、与（，）（））；－凸分析理论，ｆｌ６、弱无套利的刻画。同时重新给出了强，对于完备、无冗余的摩擦（，）－市场，证明了；１无套利关于收益矩阵民的微小扰动具有稳定性）批，巧；巧如果资产＂＂一价格过程为Ｐ執－，且价格测度ｅ和Ｐ相差足够小，那么知６无套利性质具有定，）的鲁棒稳定性。０的摩其次，研究了含比例交易费和固定交易费擦市场无套利问题。提出了佔巧ｍ－无套利与知化－强无套利的定义－－，证明了如化无套利与的的强无套利相互等价；。进而利用凸分析理论与方法给出了具固定交易费摩擦之的－，巧无套利刻画；通过最优消。－费问题，给出了最优消费的存在性与知无套利之

6、间的联系。同时化，本文还证明了－０－（，巧强无套利与的强无套利之间相互等价。，巧。本文得到的所有结果都可Ｗ视作是经典无套利理论的合理推广，是有现实意义的，一－无套利问题是有价值的对进步研巧多时期及连续时间情形下的的。，的－：无套利关键词，比例交易费，固定交易费，凸分析，Ｇ户Ａ４，稳定性，最优消费ＩＡｂｓｔｒａｃｔ硕±学位论文Ａｂｓｔｒａｃｔ＂＂Ｓｔ－ｔｔｉｎｃｅｔｈｅｈｏｈｅｓｉｓｏｆＮｏＡｒｂｉｔｒａｅＥｕｉｌｉｂｒｉｕｍｉｓｕｆｏｒｗａｒｄｆｉｎａ打ｃｅｈａｓＳｅｅｄｙｐｇｑｐ，ｐｐ＂＂＂＂ｉｎｔｏａｑｕａｎｔ

7、ｉｔａｔｉｖｅｓｔａｇｅｆｒｏｍｔｈｅｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅｓｔ：ａｇｅａｓａｎｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔｂｒａｎｃｈｏｆｅｃｏｎｏｍ－ｉｃｓ．ＴｈｅｒｅｆｂｒｅｉｔｉｓｉｍｏｒｔａｎｔｔｏｓｔｕｄｔｈｅｓｉｎｉｆｉｃａｎｃｅａｎｄａｌｉｃａｔｉｏｎｖａｌｕｅｏｆＮｏ，ｐｙｇｐｐＡｒｂｉｔｒａｇｅＴｈｅｏｒｙ，ｗｈｉｃｈｃｏｎｔｒｉｂｕｔｅｓｔｏｆｏｌｌｙｇｒａｓｐｔｈｅｃｏｎｎｏｔａｔｉｏ打ｏｆｍｏｄｅｍｆｉｎａｎｃｅａ