项目收益债券在ppp项目中的应用研究

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1、项目收益债券在PPP项目中的应用研究重庆大学硕士学位论文（专业学位）学生姓名：赵鹏指导教师：顾湘副教授学位类别：工程硕士（建筑与土木工程领域）重庆大学建设管理与房地产学院二O一六年五月ResearchonApplicationofProjectRevenueBondsinthePPPProjectAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheProfessionalDegreeByZhaoPengSupervisedbyAssociateProf.GuxiangSpecialty:M

2、E（ArchitectureandCivilEngineeringField）FacultyofConstructionManagementandRealEstateofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaMay2016中文摘要摘要城市基础设施是城市正常运行和健康发展的物质基础，对于改善人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率、稳步推进新型城镇化、确保2020年全面建成小康社会具有重要作用。大量基础设施建设增加了政府财政负担，城投债等政府财政直接担保的融资工具增加了政府部门的债务风险。随着PPP模式在国内的发展和推广，PPP模式已成为政府缓解财政压力，

3、提供公共物品和服务的重要手段。然而，现阶段政府推介的大多数PPP项目都处于谈判或融资阶段，真正落实的很少，主要原因在于PPP项目建设管理资金落实不到位。论文旨在拓展PPP项目融资方式，解决PPP项目融资难的问题。论文首先通过问卷调研的方式了解到目前PPP项目的建设资金过度依赖于项目公司资本金和金融机构贷款，导致PPP项目融资方式单一，也导致项目融资成本相对较高，不利于融资结构的合理化。同时部分PPP项目公司由于资质原因无法获取贷款资金，进一步影响了项目的正常建设。因此，如何在这种背景下为PPP项目拓宽融资渠道，寻找合适的融资方式是现阶段政府和私人机构需要解决的问题。论文引入项目收益债券，并对其

4、基本概念及国内应用现状进行论述，进一步对项目收益债券在PPP项目中应用的必要性和可行性进行论证，从理论、政策、偿债能力及市场等角度进行分析，得出采用使用者付费机制和采用可行性缺口补助付费机制的PPP项目适用于项目收益债券的发行。在此基础上，通过对比企业债券发行与交易的相关内容，对PPP项目收益债券的发行原则、发行规模、基本内容、发行交易以及风险控制措施等内容进行研究与论述，全面建立PPP项目收益债券的发行机制。最后，论文对所得研究成果进行了案例实证分析，把论文的研究成果应用到重庆市轨道交通9号线一期工程中，对论文研究成果进行了验证，加强了PPP项目收益债券发行机制的可操作性。论文研究的相关成果

5、丰富了PPP项目的融资方式，为我国PPP项目建设资金不足、项目落地难等问题提供了解决办法，为我国全面推广和实施PPP项目提供了参考和借鉴。关键词：PPP模式，项目收益债券，项目融资，发行机制I英文摘要ABSTRACTUrbaninfrastructureisthematerialbasisforthenormaloperationandthesounddevelopmentofthecity,whichplaysanimportantroletoimprovethelivingenvironment,toenhancethecity'scomprehensivecarryingability,

6、toimprovetheefficiencyofthecity,andtosteadilypromotethenew-typeurbanization,toensurethecompletionofacomprehensivewell-offsocietyby2020.Alargenumberofinfrastructureprojectsincreasethegovernment'sfinancialburden.Thefinancingtool,whichthegovernmentfinanceguaranteedirectly,justlikecitybondsetc,increases

7、theriskofgovernmentdebt.WiththedevelopmentandpromotionofPPPmodelinteriorly,PPPmodelhasbecomeanimportantmeansforthegovernmenttoeasefinancialpressureandprovidepublicgoodsandservices.However,mostofthePPP