债务gdp与金融风险相关性问题研究

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1、＇＇、ｖ学校编码：１０１７３分类号密级，４—学号；２０１１００１１２ＵＤＣ杂此却资Ａ＃硕－上学位论文债务／ＧＤＰ与金誠风髓棺关牲问题研究ＡＳｔｕｄｙｏｎＣｏｒｒｅｌａｔｉｏｎｏｆＤｅｂｔ／ＧＤＰａｎｄＦｉｎａｎｃｉａｌＲｉｓｋ陈禹霜ｉ．击ｉ指导教师姓名：范立夫教捷．‘ｖ＇ｕ；．ｙ＂一级学科名称用经济学ｃ：应＊■■■．－－■－＾二级学科名称：金誕学论文答辩时间２０１６年口月３曰：—ＶＶ巧，？’＇－：Ｖ帮ｆ作巧；术＂

2、‘卢．軒：＇：＇巧二心＾：＾．内．＇＇。’；＇味＇‘＇；一，：Ｖ’為．．．｜声ｙ．．；—＇ｒ．，Ｖ乂ｒ－？．ｒ摘要２００８年全球金融危机爆发前，国际上许多国家通过加枉杆的方式促进本国经济发展。但好景不长，，见证了枉杆的运用为本国经济所带来的有利影响一随着这些国家对杠杆的不合理运用，导致系列金顯风险随之爆发，最终引发了影响力极大的全球性金融危机。危机爆发后，面临经济下行压力，各国纷纷采取措施去杠斤，，而此时的中国却采取了相反的决策。中国为了刺激经济发展缓解危机所带来的巨大压力，推行了Ｗ４万亿为代表的

3、经济刺激计划。短短的，经济形势确实有所好转几年之内，但债务扩张速度却十分惊人。通过房地产开发、地方政府大规模举债投资Ｗ及影子银行等渠道，中国的债务负担日益加，剧，同时，中国近几年经济增长面临下行压力资本回报率下滑，若此种状况一旦陷入到资不抵债的局面中，无法得到改善，严重的系统性金融风险将会被随么引发。目前国内学者对于债务／ＧＤＰ与金融风险关系的研究大多停留在理论层面，较少有人通过运用实证模型来从实证的角度研究这一问题，同时，很多学者对于债务一／ＧＤＰ的研究是关于企业或政府某个部口，较少有人站在宏观的角度分析中国债务／ＧＤＰ的整

4、体趋势，并且对其结构性问题也进行深入的分析，试图找到旨巨够引发金融风险的根源，从而为防范和化解金融风险提出合理有效的一政策建议，。本文Ｗ债务／ＧＤＰ这指标来检测中国当前的化杆水平在参考大量相关学者研究的基础上，从理论上探究其与金誕风险的相关关系，并通过运用ＶＡＲ模型，从实证上研究两者的相关性，运用理论研究与实证研究相结合一一的方法，通过对这指标的辩证分析，进步认识债务／ＧＤＰ与金融风险间的相关关系，明确债务／ＧＤＰ不断攀升所蕴藏的金顯风险，进而提出并论述有效去枉杆的政策建议。一本文的研究巧容主要分为六个部分：第部分为绪论，介绍该选

5、題的研究背景，阐述该选题所具有的理论及现实价值，从债务／ＧＤＰ与金融风险的关系一及如何有效去杠杆两个方面梳理国内外相关文献，明确送问题的研究现状，对债务／ＧＤＰ和金融压力指数的相关概念进行范畴界定，阐述了研究框架与研究方法，并论述了本篇论文的创新点与不足第二部分为债务／ＧＤＰ与金融风；险关系的理论研究，主要介绍债务／ＧＤＰ不断攀升在总量Ｗ及结构上是如何引发金融风险的，其中的结构性问题是将其按照测算口径分为政府、非金融企业、Ｉ／ＧＤＰ居民、金融化构四个部口分别探讨；第兰部分为中国债务现状的描述性统计分析，分别描述了政府、非金融企

6、业、居民、金融机构各部口Ｗ及全社会的枉杆倍数现状，明确各经济部口的杠杆倍数所处的安全状况，即全社会杠杆倍数高企，非金融企业部口和地方政府部口的杠杆倍数増速尤为惊人，存在安全隐患问题，从而找出风险隐患，Ｗ便对症下药，针对问题提出有效去杠杆的政策建议，结合中国实际国情Ｗ及指标数据；第四部分为金融压力指数的构建的可得性，选取恰当的风险指标Ｗ及合适的权重确定方法，从而构造出能够反．映中国实际金融风险状况的金融压力指数；第五部分为中国债务／ＧＤＰ与金融风险关系的实证研究，通过运用ＶＡＲ模型来探究债务／ＧＤＰ的变化对于金融风险的冲击，／，从数

7、理角度证明两者的关系即债务ＧＤＰ不断攀升会使金融风险加大，而后又通过分析各经济部口债务／ＧＤＰ攀升所引起金融风险变动的大小，来找出对金融风险影响较大的部口；第六部分为结论及政策建议，对前文的理论与实证研究做出归纳总结，进而针对金融风险隐患提出了毛种有效去杠杆、防范和化解金融风险的政策建议，分别是化解过剩产能、提离资本使用效率、发展直接融资市场、提高资本回报率、规范地方融资平台发展、合理划分政府的财权与事权、解决政府预算软约束问题。前四点主要是针对非金融企业部口杠杆倍数过高问题的建议，后Ｈ点主要是针对地方政府部口化巧倍数过高问题的建

8、议。一、本文的创新之