中国股票市场的周末效应研究

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1、学校代码：10036硕士学位论文中国股票市场的周末效应研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：国际金融作者：段江涛指导教师：魏巍贤论文日期：二〇一四年五月AresearchoftheWeekendEffectinChineseStockMarket学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。

2、本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位

3、论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要周末效应主要指股票市场上，某一交易日的日平均收益率与其他交易日不同，并且在统计上是显著的。周末效应是有效市场假说不能够解释的经济异象，是市场无效的一种证明。关于周末效应的研究，国内外学者有很多研究方法和思路，但是研究重大事件对股市周末效应的文章很少。2010年4月16日沪深300指数期货推出，对于中国股市是具有里程碑意义的大事件，作者基于此，研究沪深300指数期货的引入对中国股市周末效应的影响，样本区间为2007年到2013年。本文通过利用GARCH(

4、1,1)模型对上证指数和深圳成分指数日收益率进行拟合，研究得出沪深300指数期货引入前，沪深两市都存在显著为正的周一效应，沪深300指数期货引入后，沪深两市都存在着显著为负的周四效应。对于沪深300指数期货与周末效应显著性水平的关系，本文通过GARCH(1,1)模型对沪深300指数日收益率的拟合，AR(1)-GARCH(1,1)对中小企业板块指数日收益率的拟合，验证得出显著性与沪深300指数期货的覆盖程度无关。此外本文利用修正的GARCH模型，研究证明沪深300指数期货的引入对中国股市日收益率的波动性起到很好的缓和作用

5、。关键词：周末效应，沪深300指数期货，GARCH模型IAbstractTheweekendeffectmeansthatinthestockmarkets,theyieldratesononedayissignificantdifferentfromtherestotherdayduringaweek.Theweekendeffectisaneconomicanomalythattheefficientmarkethypothesiscan’texplain.Usually,it’saprooftoprovethem

6、arketisvalid.Forweekendeffect,therearemanyresearchmethodsandideas,buttherearefewpapersstudyingtheeffectofsignificanteventsonweekendeffect.ForChinesestockmarket,theintroductionofCSI300stockindexfuturesisamilestoneevent.Basedonthisevent,thispaperwouldstudyitsimpac

7、tonweekendeffect.Inthispaper,westudytheweekendeffectofShanghaiandShenzhenstockmarketbyusingGARCH(1,1)modeltest.WefindthatbeforetheintroductionofCSI300indexfutures,theShanghaiandShenzhenstockmarkethavesignificantpositiveeffectonMonday,butafterit,theShanghaiandShe

8、nzhenstockmarkethavesignificantnegativeeffectonThursday.FortherelationshipbetweenCSI300indexfuturesandsignificantlevel,thispaperstudyCSI300stockindexandSMEstockindexb