[09]如何识别 f检验值意义 - 论文选读：中国资本双极困境的解释

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1、论文选读：中国资本双极困境的解释杨永忠（福州大学管理学院，福州，350002）[摘要]发展中国家资本困境一般是资本积累不足的供给缺口，而我国表现的却是既有供给缺口，又有需求缺口。这种互为矛盾却同时并存的资本双极困境，体现了我国处于经济体制转轨时期资本困境的特殊性。通过实证检验，指出我国资本双极困境的主要原因是政府投资，其次是自筹性的民间投资。关键词双极困境存差政府投资中图分类号F830.2文献标识码AExplainonChinesecapitalDouble-polespuzzledomYANGYong－zhong(Schoolofmanagement,FuzhouUniversity

2、,350002)Abstract:Developingcountriesareusuallycapital’ssupplyshortage,butourcountryisnotonlysupplyshortage,butalsodemandshortage.Thiskindofcapitaldouble-polespuzzledomappearsourcountries’particularity.Fromempiricaltest,wefindthemainreasonofcapitaldouble-polespuzzledomisgovernmentinvestment,andth

3、esecondreasonisciviliancapitalinvestment.Keywords:capitaldouble-polespuzzledom;depositsoverloans;governmentinvestment一、我国资本困境的特点简述哈罗德－多马模型、罗斯托的起飞理论、诺克斯的“贫困恶性循环论”以及钱纳里提出的“两缺口模型”，都共同揭示了发展中国家经济增长缓慢，正是资本积累不足导致的。之后，麦迪逊（1970）、纳迪里（1971）分别通过对发展中国家经济增长的实证检验，支持了上述结论。以上模型揭示的发展中国家资本困境，可以简单的用图1表示，DD2、SS1分别表示

4、发展中国家的资本需求和供给曲线，BC段表示普遍存在的资本供给缺口。i（利率）DD2SS1BCK（资本）K2K3图1：资本供给缺口模型10而我国大量的外资需求与大量的国内存差同时并存，说明资本困境不仅仅是资本积累不足的供给缺口问题（资本供给<需求），即一种单极缺口，而表现为一种双极缺口，既有供给缺口，又有需求缺口（资本需求<供给）。这种互为矛盾却同时并存的资本双极困境（杨永忠，2003），反映了我国资本困境的特殊性。如图2所示。图中DD1、SS1表示我国目前处于资本需求缺口（存差）的国内资金需求与供给状态，AB段表示资本需求缺口；DD2、、SS1表示处于资本供给缺口的国外资金需求与供给状

5、态，BC段表示资本供给缺口。二、我国资本双极困境的加剧与风险1．资本供给缺口巨大2003年，我国人均GDP仅为1099美元左右，以年均递增7%的速度计算，至少需要33年，即2036年才能达到韩国2002年人均GDP9930美元的水平。按汇率并轨后的时间i（利率）DD2SS1SS2DD1’DD1ABCK（资本）K1K2K3图2：中国资本双极困境模型表1我国人均GDP与实际利用外资统计年份人均GDP（元/人）人均GDP（美元/人）实际利用外资总计（亿美元）19943923456432.119954854581481.319965576671548.019976054730644.11998

6、6038729585.619996551791526.620007086856593.620017651924496.720028184988550.1200391011099561.4资料来源：《中国统计年鉴》各年10统计，1994年到2003年我国人均GDP增加了643美元，累计实际利用外资5419.5亿美元（数据见表1），即人均GDP每增加1美元，需要利用外资8.43亿美元。以此推论，我国人均GDP达到2002年韩国水平，大致累计需要外资74445亿美元，按8.28的汇率折算需要人民币616404亿元，是2003年我国金融机构存差的12.6倍。可见，我国在相当长的时间内依然面临着

7、巨大的外资需求，国内现有资金规模是远远不够的，资本供给缺口仍是制约我国经济发展的主要因素。2．资本需求缺口加剧全国金融机构自1994年首次由贷差转为存差以来，存差呈逐年扩大趋势，1999年后存差更是进一步加剧。截至2003年，我国存差较1994年增加了48534亿元，增幅达9227％，而同期实际利用外资仅增长51％。资本需求缺口进一步扩大。数据见表2。表2全国金融机构存差表单位：亿元年份各项存款余额各项贷款余额存差存差增长率％199329627