上市医药公司高管激励方式对绩效影响的研究

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1、摘要上市医药公司高管激励方式对绩效影响的研究长期以来，如何对高管人员进行有效激励一直是理论界和实务界关心的重要问题。特别是股份公司大量兴起之后，伴随公司所有权与经营权的分离而产生的委托代理问题，使高管人员激励问题受到了更广泛的关注，激励方式也得到了极大地发展。我国市场对激励高管人员的探索实践起步较晚，但最近几年随着公司治理的改进以及资本市场的发展，高管人员获得的激励水平也开始出现持续增长。2006年初中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法》(试行)，为我国上市公司广泛开展股权激励铺平了道路。在理论研究方面，国内部分研究者对高管人员薪酬激励、股权激励与公司业绩的

2、关系进行了初步的研究，取得了有益的成果，然而这些研究各自由于可能在数据选取、样本挑选或统计方法使用等方面存在一些缺陷，因此仍然不够完善。同时，在薪酬激励、股权激励与公司业绩关系这一课题之下还可以衍生出许多细分的研究方向，过往的研究也较少涉及。有鉴于此，本文从Wind数据库及CSMAR数据库获取上市医药公司数据，运用描述性统计，多元回归分析等方法重点研究了四个问题，即：(1)高管薪酬激励与上市医药企业业绩的相关性(2)董事长是否兼任总经理对高管薪酬与上市医药企业业绩的相关性的影响。(3)控股股东的类型对高管薪酬与上市公司医药企业业绩的相关性的影响。(4)不同薪酬激

3、励方式的效果是否存在差异。l摘要研究发现：(1)总体而言，高管年薪与上市医药企业短期绩效显著正相关，高管持股比例与上市医药企业长期绩效正相关。(2)相较而言，蕈事长兼任总经理会使得上市医药企业高管薪酬激励作用有所下降。(3)目前我国上市医药国企与民企中，高管激励效果差异并不显著。(4)上市医药企业中，高管年薪对短期激励更有效，而股权激励则更适用于长期激励。关键词：高管薪酬；企业绩效；医药企业；公司治理结构；薪酬激励竺!!坠兰!ASTUDYoFINCENTIVEMODESANDPERFORMANCEFoRSENIOR-MANAGERSINLISTEDPHARMAC

4、YCOMPANIESABSTRACTForalongtime，howtoeffectivelymotivateseniorexecutiveshasbeenaconcernofresearchersandshareholders．Duetotheprincipal—agentproblemalongwiththeriseofjoint—stockcompany,motivatingexecutiveshasbeenpaidmoreattentiontoandthetypesofincentiveshavebeendevelopedsignificantly．Ex

5、ecutiveincentivepracticeinChina’Smarketstartedlate，butinrecentyearsasimprovementofcorporategovernanceandcapitalmarket，incomefromincentiveplanofexecutiveshasbeenraisedtremendously．Atthebeginningof2006，theCSRCissuedlistingCorporationequityincentivemanagementmeasures(Trial)，whichofferst

6、hefundamentalsituationforChina’SlistingCorporationtocarryoutawiderangeofequityincentive．Inresearchfield，thedomesticresearchershavecompletedaseriesofpreliminarystudiesabouttheexecutiveremunerationincentives，equityincentivesandfirmperformance，andobtainedusefulresults．However,becauseeac

7、hofthesestudiesmayhavesomedeficienciesindataselection，sampleselection，orstatisticalmethods，theresearchcouldstillbeimproved．Meanwhile，therearemanysegmentsofresearchCanbederivedfromthistopic，whichpreviousresearchesdidn’tcover．Inviewofthis，thispaperanalyzesthedataoflistedpharmacycompani

8、esinChinawhi