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1、平高电气基本面分析一、生产经营1、经营范围'高压开关设备、控制设备及其配件（按国家有关规定）的制造、销售、维修及技术开发、技术转让、技术服务、技术培训；咨询服务（国家专项规定的除外）；经营木企业自产产品及相关技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外），投资及投资管理;房屋及设备租赁。（依法须经批准的项口，经相关部门批准后方可开展经营活动）'。2、主营业务-高压开关公司是国内三人高压开关研发、制造基地之一，主营业务为研发、制造、销售高压、超高压、特高压等高端开关设备、控制设备及其配件；技术服务；技术咨询以及公司自产产品及相关技术的进出口业务。主耍产品有
2、72.5〜1100kVSF6气体绝缘封闭式组合电器（GTS/H-GTS）x72.5〜llOOkV六氟化硫罐式断路器开关设备（T-GCB）、72.5〜llOOkV敞开式SI；6断路器、40.5kV〜llOOkV交流隔离开关及接地开关、10kV〜1120kV直流隔离开关及接地开关，液压/弹赞机构、复合绝缘子、SF6气体回收充放装置、真空灭弧宗等开关核心配套零部件。具有生产全系列，交肓流开关，特别是交肓流超高压，特高压开关的资质及丰富的运行业绩，转归国家电网旗下，经营管理和技术实力将得到进一步提升。3、核心竞争力-专业化发展优势作为我国开关行业领军企业之一，公司一直坚持开关主营
3、业务，始终专注开关基础理论和前沿技术研究、专注开关产站研发和自主创新、专注开关核心制造技术和工艺技术研究、专注开关产业发展，已经具备交直流、全系列、全电压等级的开关系列产品自主研发、试验和制造能力，拥有强大的核心竞争力。同时，开关专业化发展战略也打造出了开关领域强大的技术研发能力、产业支撑能力、核心制造能力、市场开拓能力和品牌影响力。平高电气的专业化发展优势在近几年逐步体现，市场占有率逐步提升，为公司营业发展提供了有利支持。二、财务分析1、财务数据（近三年）营业利润1500000000元1000000000元500000000元..I厂营业收入同比増长率（％）150销售毛
4、利率(%)40销售净利率(%)202、财务分析权益净利率(ROE)20%净利润/营业总收入20%三、经营分析特高压投资确定，在手订单饱满.国网2016年投资重点仍然定调〃特高压〃，提出加快推进〃五交八直〃特高压工程，力争〃三交三直〃上半年核准，〃两交四直〃下半年核准,〃四交五直〃工程年内投产〃三交一直〃•公司15年在手订单同比増加50%,后续订单仍有保障，业绩增长确定.2015年实现归母净利润&27亿元，同比增长19.3%,符合市场预期.平高41气公布15年财报,2015年全年实现营业收入58.31亿元，同比增长26.59%,实现利润总额10.14亿，归属于母公司股东的净
5、利润8.27亿元，同比增长19.26%;实现每股收益0.73元.就2015年第四季度单季而言，实现营业收入27.02亿元，同比增长27.58%,与今年三季度相比，环比增长127.51%;实现净利润3.18亿元，首次单季度突破3个亿，同比增长1&5%,环比增长47.4%.公司整体经营情况好于整体电力设备市场，主耍受益丁特高压15年订单持续增氏，同时价格水平维持稳定保持高利润率•公司16年经营冃标:不考虑正在推进的公司2015年度非公开发行收购资产因素:营业收入65-75亿元（增长11%-28%）,利润总额10.75-12.92亿元（增长6%-27%）｝考虑2015年度非公开
6、工发行收购资产因索:营业收入85-100亿元，利润总额12.10-15.55亿元.封闭组合电器2015年营收增长29.68%,占比77%,毛利率提升2.49个百分点,特高压GIS将成为2016年重要增长点.2015年组合电器产品的收入为44.91亿，同比增长29.68%,片总营收的比例高达77%,毛利率32%,同比提升2.49%,毛利率提升主要来自于特高压GIS的盈利能力提升和整体规模效应，其中同业子公司平芝高压开关厂贡献13亿营收和1.1亿利润，特别地,确认淮南-南京-上海工程，锡盟-山东特高压交流工程共20间隔特高压GIS共计16.34亿元收入,而2014年确认17个
7、间隔特高压GIS共计15.45亿元收入，同比增K6%,2015年特高压新接订单46亿，累计待执行特高压订单超过40亿，为2016年的增长打下坚实的基础.其余隔离开关和接地开关产阳收入为3.17亿,同比增加13.86%;SF6断路器产品收入3.87亿，同比下降1.5%;备品备件收入5.4亿，同比增加62%.15年产品结构的总体趋势上还在继续往封闭组合电器上倾斜，产品的生产，销售和库存中封闭组合电器占比均大幅增长.特高压发展进入提速阶段，平高在直流特高压上订单金额大幅提升，为公司未来儿年的业绩提供保证.特高压工程从2005年示范工
