营运资金管理对中小企业绩效的影响研究——基于生命周期视角

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1、学校代码10530学号200902050251分类号F234.4密级硕士学位论文营运资金管理对中小企业绩效的影响研究—基于生命周期视角学位申请人李丹指导教师王小波副教授学院名称商学院学科专业会计学研究方向财务管理与公司治理二〇一二年五月三十日Workingcapitalmanagementandbusinessperformancestudy-basedonthelifecycleperspectiveCandidateLiDanSupervisorWangXiaoboCollegeBusinessCollegeProg

2、ramAccountingSpecializationFinancialmanagementandcorporategovernanceDegreeMasterofAccountingUniversityXiangtanUniversityDateApril20th.2012湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式

3、标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要营运资金在企业的日常生产经营活动中起着重要作用，它既是企业资产的组成部分，也是资金总体中最有活力

4、的部分，企业营运资金管理水平的高低会对企业整体资金的流动性以及盈利性产生重大影响。尤其对于中小企业来说，资金融资成本的提高容易导致企业营运资金的断裂，从而对企业造成严重影响，因此，在金融危机的影响下将企业营运资金的管理放在企业资金管理的重要位置非常有必要。本文以2007-2010年的中小企业上市公司为研究样本，研究了营运资金管理对企业绩效的影响。本文首先分析了国内外对营运资金管理的研究现状，提出了从经营渠道对营运资金管理进行研究的新模式；接着，从生命周期理论出发，根据中小企业销售收入增长率情况的不同，将样本企业归类为成长

5、期、成熟期和衰退期，并在已有理论的基础上提出了本文假设；然后，在利用spss的因子分析法构建企业综合绩效指标的基础上，对所有企业营运资金管理与企业绩效的关系进行了实证分析；最后，利用stata对不同生命周期阶段的中小企业营运资金管理对企业绩效的影响进行了实证分析，并得出了研究结论。实证结果表明：营运资金周转期与企业绩效显著负相关，营运资金周转期越短，说明企业营运资金管理水平越高，企业绩效越好。在从渠道角度对不同生命周期阶段的中小企业经营活动营运资金管理与企业绩效的关系进行研究时发现：对于成长期阶段的中小企业，采购渠道营运

6、资金周转期与企业绩效负相关，但不显著；生产渠道、销售渠道营运资金周转期与企业绩效显著负相关。对于成熟期阶段的中小企业，采购渠道、销售渠道营运资金周转期与企业绩效显著负相关；生产渠道营运资金周转期与企业绩效显著正相关。对于衰退期阶段的中小企业，采购渠道营运资金周转期与企业绩效正相关不显著；生产渠道、销售渠道营运资金周转期与企业绩效负相关不显著。由于不同生命周期阶段中小企业的营运资金管理对企业绩效存有差异性，因此，对于成长期中小企业来说，要将营运资金管理的重点放在生产和销售渠道；成熟期的中小企业则要将营运资金管理的重点放在采

7、购和销售渠道；衰退期的中小企业营运资金管理不能够企业绩效产生显著的影响。关键词：营运资金管理；企业绩效；生命周期；渠道管理IAbstractWorkingcapitalplaysanimportantroleinthedailyproductionandbusinessactivities,itisbothanintegralpartofthecorporateassets,butalsothemostdynamicpartofthefundsingeneral,wecansayinacertainperiodoffun

8、dinglevelofprofitability,inlargeisdependsonthelevelofworkingcapitalmanagement.EspeciallyforSMEs,raisingthecostofcapitalfinancingeasilyleadtofractureofthecorpor