点评《全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）》

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1、2013年1月8日评级：推荐（首次评级）农业行业点评报告证券研究报告分析师吕丽华S1080510120003点评《全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）》：思研究助理赵吉龙S1080111010046电话：0755-82481533路清晰，尚需实践检验邮件：zhaojilong@fcsc.cn事件：2012年12月31日，中国政府网发布了《国务院办公厅关于印发〈全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）〉的通知》。点评：此前，该规划受行业内人士及投资者高度关注；元旦节前发布，姗姗来迟。规划属

2、行政意愿，能否在未来十年引发行业变革，尚需实践检验。我们认为，关于种业，投资者思维已由政策敏感转为业绩敏感，种企的品种推广及种质资源储备是第一评判标准。所以，虽然高度关注，但规划推出难以受市场热捧。（一）规划分为六部分，思路清晰，涵盖行业主要议题规划分为六部分，分别是：规划背景；总体要求；重点任务；发展布局；重大工程；保障措施。总结起来，整体上思路清晰，涵盖行业主要议题；但可操作性及实际效果，尚需实践检验，可能流于形式。（1）第一部分：规划背景首先，回顾了改革开放（特别是种子法颁布）以来取得的成就，我们认为，2

3、000年后，种业基本完成了从计划经济向市场经济的跨越，但新品种选育受产权保护不彻底的制约，没有实质突破。其次，评估了当前形势，突破农业的耕地资源和水资源束缚，种业发展至关重要。我们认为，新一届政府的城镇化施政方针将促成耕地集中，这有利于种业良种率和毛利率的提升，趋势向好。最后，提出了五方面的问题，一是育种创新能力较低。二是种子企业竞争能力较弱。三是种子生产水平不高。四是市场监管能力不强。五是种业发展支持体系不健全。后面的议题集中围绕五问题展开。（2）第二部分：总体要求分指导思想、基本原则和发展目标三方面展开。其

4、中发展目标中关于农作物种业前五十强的规划值得关注，2020年规划市场占有率达到60%以上。我们认为，这一部分比较务虚，但能清晰感知，整个规划是以企业为主体，一切围绕商业化育种展开。（3）第三部分：重点任务分十方面的内容，一是建立新型农作物种业科技创新体系；二是加强种业基础性公益性研究；三是构建以企业为主体的商业化育种体系；四是做大做强种子企业；五是加强种子生产基地建设；六是严格品种审定与保护；七是强化种子市场监管；本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读正文后免责条款部分第一创业证券股份有限公司FirstCap

5、italSecuritiesCorporationLimited研究报告八是健全种子市场调控体系；九是提升农作物种业人才素质；十是加强种业国际交流与合作。我们认为，十方面内容是五方面问题的细化展开，都是迫切需要解决的，但无更强效内涵。（4）第四部分：发展布局对5大粮食作物和15种经济作物的科研目标和科研重点进行了细分剖析。我们认为，尽管含有大跃进思维，但仍值得关注其中的水稻和玉米两大粮食作物大品种（1000万亩以上）推广数量目标。（5）第五部分：重大工程分四大工程，一是种业基础性公益性研究工程；二是商业化育种工

6、程；三是种子生产基地建设工程；四是种业监管能力提升工程。我们认为，重大工程是政府掏钱，科研院所和种子企业办事，但政府行为的高投入能否换来高产出，并不明确。（6）第六部分：保障措施分五方面支持，一是健全法律法规；二是建立多元化投资渠道；三是强化政策支持；四是完善管理体系；五是加强组织领导。我们认为，保障措施捆绑社会资源，但效果可能不佳。因为法律法规突破较慢，税收财政优惠瓶颈明显，多元化投资国有资本效率缺失，管理体系和组织领导协调不顺。（二）两个值得关注的数字目标（1）农作物种业前50强2020年市场占有率达到60

7、%以上农作物种业前50强企业的市场占有率目前为30%，2015年市场占有率将达40%以上，2020年市场占有率将达60%以上。按照2011年统计的杂交水稻亩均种子费用42.51元以及推广面积2.17亿亩，杂交玉米亩均种子费用45.56元以及推广面积4.48亿亩，测算得出的2011年杂交水稻市场容量为92亿元和杂交玉米的市场容量为204亿元。如果按照8%的市场复合增长率推算，2020年杂交水稻市场容量为183亿元和杂交玉米的市场容量为407亿元。则2020年前50强企业杂交水稻市场规模为110亿元，杂交玉米市场规

8、模为244亿元。根据2015年大型种企市场占比相较于2011年提升50%，2020年大型种企市场占比相较于2011年提升100%测算，我们通过图表1大致描绘了大型种企的成长路径。登海种业预计2015年种子销售收入为30.7亿，2020种子销售收入为45.2亿。隆平高科预计2015年种子销售收入为27.2亿，2020种子销售收入为40亿。种企优胜劣汰是在市场化环境下完成，行政规划只是将社