关注利率市场化进程提升企业理财能力

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1、卷首Finance&Accounting关注利率市场化进程提升企业理财能力北京工商大学商学院教授王峰娟2013年7月19日，央行宣布自2000年9月21日我国外币利率管理体制改革开始，到近期取消人民币自2013年7月20日起取消贷款利率下限，我国利率市场化已经走过了十余年的历程。目前,除对金银行贷款利率下限的限制，融机构存款利率1.1倍的上限管理外，所有其他利率都已经市场化了。从利率市场化再次成为市场宏观层面讲，随着利率市场化的深入推进，作为重要要素之一的资金价格热议的焦点。利率市场化将更加市场化，将有效提高资金配置效率，深刻影响金融

2、生态、大大促就是将金融机构的存、贷款进实体经济发展，对经济结构调整与转型升级具有重要意义。从微观层利率上、下限放开，由央行面讲，商业银行的存贷款利差将会逐渐收窄，银行将会让利给实体企业，确定基准利率，由市场供求特别是取消贷款利率下限会直接降低企业的融资成本，提高企业绩效。来决定交易利率。其包括利但是,就个体企业而言，利率市场化使企业的财务管理环境变得更加率决定、利率传导、利率结复杂，财务管理面临一些新问题。一是企业的融资渠道、融资方式更加多构和利率管理的市场化。元化。利率市场化以后，银行在贷款利率、贷款对象和范围、贷款规模和贷款期限等

3、方面获得了真正的自主权。因此，企业在融资渠道、融资方式方面也比原来有更多的选择空间。二是金融创新的步伐会不断加快，从而为企业提供更广阔的理财空间。利率市场化会加剧银行业的竞争，除了价格竞争，各银行会通过金融产品、营销策略、服务手段上的创新来吸引优质客户,也因此拓展了企业的理财空间。三是融资成本差异会进一步增大。利率市场化以后，银行会根据贷款人的风险程度，并考虑需求与供给、市场竞争等因素，自主确定利率。这样盈利能力强、发展前景良好、信誉良好的优质客户的融资成本会较低，而盈利能力差、信用记录不良的劣质客户只能以较高的利率获得贷款，甚至贷不

4、到款。四是不同银行的存款利率差异增大。为了应对利率市场化的冲击，银行会调整利率结构，推出分层利率，即根据不同的存款结余和存款期限按照不同的利率给予不同的利息，企业应对不同银行的存款利率采用不同的存款策略。五是中小企业融资约束会得到一定程度的改善，但融资成本和风险可能会进一步加大。一方面，利率市场化以后，中小企业贷款会容易一些，但由于中小企业风险较高，因此贷款利率也会相应较高；另一方面，即使那些银行不适宜贷款的企业也有可能利用银行的不同风险偏好，采用多付利息的方式获得资金，但较高的利息负担和经营风险，会数倍放大企业的总风险。基于上述问题

5、，利率市场化对企业财务人员特别是财务负责人提出了更高的要求：一是对财务人员的利率预测能力提出了更高要求。财务部门有必要建立利率预测模型，收集市场利率信息，分析利率的走势，研究不同银行之间的存贷款利率政策和体系的差异，使企业的筹资和投资行为等建立在科学的基础之上。二是对财务人员的决策能力提出了更高要求。财务部门需要在多元化的筹资渠道、筹资方式和不断创新的金融工具中做出选择，以最大化公司价值。三是对财务人员的沟通和谈判能力提出了更高要求。利率市场化后，无论贷款利率还是存款利率都有巨大的谈判空间。财务部门通过和银行充分地协商和谈判，一方面可

6、以提高存款利率，增加利息收益；另一方面可以降低贷款利率，进而降低资本成本。故财务人员应当与时俱进、不断学习，以适应理财环境变化的需求，提高企业理财能力。■PB财务与会计·理财版·201310201310·财务与会计·理财版1CONTENTS目录2013.10月刊总第94期2013年10月15日出版名誉主编张佑才冯淑萍政策顾问戴柏华贾谌刘玉廷孙晓霞杨敏陈毓圭学术顾问谢志华张蕊吴联生伍中信彭韶兵王爱国社长傅东总编辑何杰平副总编辑秦中艮副社长江正银卷首关注利率市场化进程提升企业理财能力/王峰娟1编辑部主任周文荣编辑部副主任闵超财经时讯要闻•

7、数字•动向•观点4美术设计冯诗阳法规解读主管单位中华人民共和国财政部企业混合性投资所得税处理新规解读/程辉8主办单位中国财政杂志社车船税征管中应注意的七个事项/赵诗云等9出版单位中国财政杂志社编辑《财务与会计》（理财版）编辑部本期专题电话88227078(兼传真）快速增长与企业风险的平衡/吴革等12E—mailfa187c@126.com李宁公司的增长困境、企业风险与突破对策/古菁14lc@finance—mof.gov.cn三一重工的国际化战略、财务政策与企业增长/钱磊磊16社址北京市海淀区万寿路西街甲11号院3号楼（北京187信箱

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