企业成长性与资本结构关系研究

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1、湖南大学硕士学位论文企业成长性与资本结构关系研究姓名：彭舒扬申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：万宇洵20120607硕士学位论文摘要起源于20世纪50年代的资本结构理论是西方财务管理理论的三大核心理论之一，它主要研究资本结构的变化对企业价值的影响程度。企业的成长性是影响其资本结构的重要因素之一，但在如何看待企业成长性与资本结构的关系时，研究人员却得出不同结论，而企业成长过程中采取何种资本结构，则对企业的健康快速成长至关重要。所以，研究企业成长性与资本结构之间的关系，进一步加强对二者内在紧密联系的认识，能够指导企业正确进行权益资本和债务资金的权

2、衡，积极规避财务风险，方便不同成长阶段的企业进行融资战略的抉择。本文认为在研究企业成长性与资本结构关系时，应当结合企业生命周期理论，从企业的整个成长过程，动态的来看待二者间的关系。企业具有成长性的阶段分为初创期、成长期、成熟期三个过程，不同成长阶段采取不同的融资策略，则必然形成不同的资本结构，成长性与资本结构之间是不断变化的动态关系。本文随后依据企业生命阶段的不同特征，把企业生命周期的成长阶段划分为当前低增长而未来高增长、当前及未来均高增长、当前高增长而未来低增长三种情况，进一步从企业的当前成长性和未来成长性两个方面来分析处于不同成长阶段企业的成长

3、性与资本结构的关系。最后指出企业管理者应该充分利用企业成长性与资本结构间的动态辩证关系，使成长性与资本结构相匹配，根据企业所处的成长阶段来设计恰当的资本结构，或根据确定的资本结构来调整成长性；同时国家也应该完善我国权益和债务融资市场，为企业成长提供畅通的融资渠道。关键词：企业成长性；资本结构；相关性II企业成长性与资本结构关系研究AbstractOriginatedinthe1950s，thetheoryofcapitalstructureisoneofthethreecoretheoryoftheFinancialManagementTheory

4、intheWest．Itismainlytostudytheimpactofcapitalstructurechangeontheenterprisevalue．Itiswellknownthegrowthofcorporateisoneofthemajorfactorswhatinfluencecapitalstructure，yetmanyscholarsgotdifferentconclusionswhentheyresearchedontherelationshipbetweengrowthandcapitalstructureofcorp

5、orate．Nodoubt，itisvitalforcorporatehowtomakecapitalstructureindeveloping．Soclarifytherelationshipbetweenthegrowthandcapitalstructureisofgreatsignificance．Tobefurtherawareoftheprofoundlinkbetweengrowthsandcapitalstructureofcorporatecanhelptoguideenterprisestotrade—offequitycapi

6、talanddebtfunds，toavoidfinancialriskspositively，tofacilitatedifferentstagesofgrowthcorporatechoosefinancingstrategy．Thisarticlefoundwhenstudyingtherelationshipofgrowthandcapitalstructureofcorporate，weshouldbetheintroductionofenterpriselifecycletheory．Fromtheentiregrowthprocess

7、，weshouldtakeadynamiclook，thenwecanfindtherearestart—upstage，developstage，maturitystageindevelopingwhenweintroducethecorporatelifecycletheoryintothecapitalstructureofthestudy．Enterprisewillchoosedifferentfinancingstrategyindifferentstage，andwillbecomedifferentcapitalstructure．

8、Soitshouldbeaconstantlychangingrelationshipbetweengrowthandca