中国生物医药上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。中国生物医药上市公司股权结构与经营绩效关系的实证分析　　【摘要】股权结构通过控制公司的所有权结构，决定了公司的治理结构，进而影响其经营绩效。以生物医药行业上市公司为样本，运用因子分析成功地对13个原始指标做了处理，得到了综合绩效指标。在此基础上，以企业资产负债率和企业规模作为控制变量，分析了医药类上市公司的股权结构中股权集中度与企业经营绩效的关系。结果表明，第一、前五和前十大股东持有股比例与公司绩效

2、都呈倒U字关系，存在最大值。第一、前五和前十大股东最适合的持有股比例分别为%、%和%，当它们的持股比例分别小于各自的最适持股比例时，它们与公司绩效呈现正相关关系；当它们的持股比例分别大于各自的最适持股比例时，它们与公司绩效呈现负相关关系。本文为银行放贷，规避银行放贷的风险具有一定的参考意义。　　【关键词】股权结构经营绩效主成分提取为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到

3、安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　生物医药行业作为高科技行业中的一员，不仅具备了科技型企业的研发周期长、高投入、高增长和高风险的共性，而且具有公益性特点。生物医药行业在百姓健康安全，国家稳定，经济发展方面起着极其重要的作用。自从20世纪80年代初期，由于国外生物医药先进技术的引进和国内生物技术成果产业化进程的加快，我国生物制药业不仅规模迅速增长，而且涌现出一大批快速发展的生物医药企业。为了促进生物医药行业的发展，银行也加大了对生物医药行业的贷款力度。　　为了尽可能的规避银行放贷的的风险，就

4、必须分析不同类型的企业以及企业内部不同因素对企业的经营绩效。企业经营绩效是衡量企业经营状况的重要指标，包括企业的偿还债务、资产经营状况、获取利润和成长等四个方面的能力。影响企业经营绩效的因素包括外部环境和企业内部因素，如资本结构、企业规模、股权结构等等。其中股权结构是股份公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系，它包括股权集中度和股本结构。股权结构包括公司第一大股东持股比例、公司前五位和前十位大股东持股比例等；二是股本结构，即不同所有制股权的构成，包括国家股股东、法人股股东及社会公众股股东各自的持股比例。但是在生物医药类企业很少有国家股，基本都是法人股和社会公众股

5、。不同的股�嘟峁咕龆�了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。本文正是从此处着眼以上市的生物医药公司XX～XX年作为研究对象，采用主成分提取法构建了企业的综合绩效，以企业资产负债率和企业规模作为控制变量，分析了股权结构与企业绩效的关系，为银行放贷提供依据。　　一、生物医药上市公司综合经营绩效指标的建立为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用

6、，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　样本选取与数据来源　　为保证分析的有效性，在样本选取和分析时段遵循以下几个原则：　　只考虑中国生物医药型企业的情况，选取主板、中小企业板和创业板的企业作为研究对象；　　考虑到本次研究样本的单一性、医药类企业的周期性和医药类项目开发时间较长风险较大，本次研究选择了XX年前上市的生物医药型公司面板数据。这样，上市年度相对较长也可确保公司行为相对成熟；　　ST类公司通常财务状况异常，或者亏损发生至少两年，该类公司纳入研究样本中将影响研究结论，所以样本公

7、司中剔除ST类公司。同时，考虑到数据的齐整性，将这五年中出现数据残缺的上市生物医药型公司样本剔除；　　本次选取的样本为人用生物医药型上市公司，剔除兽用或农用生物医药型公司；　　剔除主营业务为化工合成或中药类的生物医药型企业，或者含有其他行业明显影响本行业统计的生物医药型公司。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校