浅谈中小企业ipo机制改革

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1、浅谈中小企业IPO机制改革【摘要】企业是社会经济发展的核心，企业生产经营的各个阶段，都离不开筹资。且在企业不同发展阶段，因为企业各方面发展程度、财务状况等不同，筹资决策也存在诸多区别，不过企业在筹资过程中还是存在一定的相通性。而筹资决策的不合理，也将导致企业筹资困难，严重影响企业的经营与发展。本文采用文献研究法及案例分析形式从企业筹资的相关概念入手，对企业管理集资策略目的进行分析，探讨企业筹资管理中存在的问题，并为此提供相应对策与建议。中国3/vie　　【关键词】IPO筹资募股　　一、IPO概述　　首次公开

2、募股（InitialPublicOfferings，简称IPO）：是指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。企业为了更好地发展与生存，通常会引用募股模式，企业集资是企业获得资金最直接的方式。筹资关系整个企业的生存，可以说筹资是企业资金的主要来源。　　企业的资本金都是由筹集的资金来供应的。从一个经营主体来看，筹资与投资要双管齐下，不仅要有好的筹资策略还要有更好的投资办法，可以说投资是筹资的升华。从社会经济发展的情况可以看出，不同的

3、筹资方案对于一个企业的竞争性有着极大的影响，不论是投资还是筹资对于一个企业都是至关重要的，企业发展离不开流动资金，而这些资金的来源大都是社会筹资而来的，因此，一个好的筹资策略可以说影响着企业的生存。在当今的市场经济条件下，公司的流动资金除了内部资源外主要融资渠道是来源于社会，通过各种融资渠道，如发行股票、债券、长期贷款、信托基金、租赁融资等来筹措资金。这些方法是大多企业的不二之选，但是这些资金并不是拱手相送，是要付出代价的。筹措资金主要问题在于要以小的付出得到大的回报，这样资本结构才是最合理，才是解决企业筹

4、资主要问题的良策。　　二、中小企业IPO机制的影响因素分析　　（一）资金成本因素　　在企业的资本机构中，主要由企业的资金筹集来源构成和企业资金比例关系两个方面。企业在发展的过程中非常重视资金的成本，企业把资金成本划分成了两大部分，一是资金在筹集所使用的费用，二是财务管理的开销费用。企业经营不管使用什么样的方案，都无法避免资金成本的存在。企业在筹资时必须把各种费用降到最低，只要这样才能更好的规避财务风险，进而使企业的利益最大化，即确保降低费用成本的方案才是最佳的策略。在当今社会市场的影响下企业的筹资方案不会只

5、局限于一个，往往不同的企业还会使用不同的筹资渠道，以便达到企业最初的目的。为使筹资方案的顺利进行，各个企业的会计加强注重计算长期资金的总量――加权平均资金成本。努力使加权平均成本的最低化，那么就要在权数和一些资金成本上付出巨大的牺牲。资本结构存在很大的平稳性，如果实施下去，要想在短期内做出较大的调整是非常困难的。　　（二）财务风险因素　　有些企业筹资的目的在于对生产经营规模的扩大和经济效益的提高。企业的按息还本的筹资负担的增重在企业对资本筹资的扩大化，还有企业资金利润率和借款利息率存在多变性，因此借款利息率

6、有时高于企业资金利润率有时低于资金利润率。　　要想实现经营目标，就要有合理的生产决策和有效的管理模式，在当今的社会，由于市场无法掌控，各个企业之间存在极大的竞争，不论从哪个方面都有可能导致管理的不足和一些决策上的错误，因而，企业的资金利用率就无法达到预计的要求，筹资的困难进一步扩大。财务风险客观存在，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风险对企业的危害降到最低。充分认识财务风险形成的原因，是采取有效措施的前提。财务风险的优点主要体现在具有一定的可控性，如在利润分配环节，可以通过合理调配利润的形式来降低

7、风险。财务风险的缺点主要体现在具有一定的不确定性，如较大的资本投资项目一般需要数年甚至几十年的时间实行计划和实施，由于资金数额大，时间跨度长，投资项目未来报酬是不确定的，存在较大风险和不确定性。　　（三）中小企业与筹资的规模因素　　按照有序筹资理论，高盈利的企业有比较多的留存收益，首先利用该部分留存去满足生产对于资金的需求，内部留存不足以满足时才会考虑负债或股权融资，盈利能力高的企业负债比较少。　　资金结构有两方面对资本结构有影响：首先，我国的资本结构现状中表现出流动负债占总负债比例大，这直接决定了我国企业

8、长期负债水平。一方面，快速流动的资金，大大减轻了企业资金的需求，尤其是对外部资金的需要，流动资产与长期资产负债率呈反向关系。另外，对资本结构有着重大影响的方面还有就是无形资金与有形资金的比值，债权人为了减少信息不对称风险会偏向于有形资产高的企业，有形资产高的企业也更容易获得负债融资。　　公司规模与资产利润率呈负向关系。因为规模大的公司一般采取分散的多元化经营方式，风险小、收益高而稳定，破产成本相对于其企业的价值比