湘潭大学金融市场学课后习题答案详解

《湘潭大学金融市场学课后习题答案详解》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、第三章计算题1.2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。07央行票据25是央行发行的一年期贴现票据。债券起息日为2007年3月21日，到期日为2008年3月21日，到期日为2008年3月21日。计算2007年5月10日贴现收益率、等价年收益率和债券等价收益率。解答：贴现收益率有效年收益率等价收益率第四章1.假设投资经理李先生约定6年后向投资者支付100万元，同时，他有把握每年实现12%的到期收益率，那么李先生现在要向投资者要求的初始投资额是多少？解答：2.某一债券面值为1000元，票面利率为6%，期限为3年，约定每年付息一次，三年后

2、归还本金。如果投资者的预期年收益率为9%，则该债券的内在价值是多少？解答：3.一种30年期的债券，息票率为8%，半年付息一次，5年后可按1100美元提前赎回。此债券现在按到期收益率7%售出。（1）赎回收益率为多少？（1）若赎回价格为1050美元，赎回收益率为多少？（2）若赎回保护期为2年，赎回收益率为多少？解答：以半年计，所得赎回收益率分别为3.368%，2.976%，3.031%。第五章1.假设A公司股票目前的市价为每股20元。用15000自有资金加上从经纪人处借入的5000元保证金贷款买入了1000股A股票。贷款年利率为6%。（1）如果A股票价格立即变为22

3、元，20元，18元，在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票的价格跌到多少才会收到追缴保证金通知？（3）如果购买时只用了10000元自有资金，那么第（2）的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。一年以后，如果A股票价格变为22元，20元，18元，投资收益率为多少？投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？解答：原来的账户上的净值为15000元，（1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；若股价维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值减少20元，下降了13.33%，（2）设令经纪人发

4、出追缴保证通知时的价位为X，则（1000X-5000）/1000X=25%X=6.67元（3）（1000X-10000）/1000X=25%X=13.33元（4）一年以后保证金贷款本息和为5000×1.06=5300元若股价升到22元，则投资收益率为（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%若股价维持在20元，则投资收益率为（1000×20-5300-15000）/15000=-2%若股价跌到18元，则投资收益率为（1000×18-5300-15000）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变

5、动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值2.假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你经纪人保证金账户存入15000元并卖空1000股票。保证金账户上的资金不生息。（1）如果该股票不支付现金红利，则当一年以后该股票价格变为22元、20元和18元时，投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，B股票的价格上升到多少时会收到追缴保证金通知？（3）若该公司一年内每股支付了0.5元现金红利，则（1）和（2）题的答案会有什么变化？解答：原来账户上的净值为15000（1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；若股价

6、维持在20元，则净值不变；若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。（2）设令经纪人发出追缴保证经通知的价位为X，则（15000+20000-1000X）/1000X=25%，X=28元（3）当每股现金红利为0.5元时，支付500元给股票持有者，这样第（1）题的收益率变为-16.67%，-3.33%，10.00%（15000+20000-1000X-500）/1000X=25%，X=27.6元第六章1.某公司的股票目前的股息是1.8美元/每股。经预测该公司股票未来的股息增长率为5%，假定贴现率为11%，如果公司股票的当前市价为40美元，你

7、会如何操作该公司的股票？解答：2.预期A公司的股息增长率为5%。（1）若预期今年年底的股息为8美元/股，贴现率为10%，计算该公司股票的内在价值。（2）若预期每股盈利12美元，计算股东权益收益率。（3）试计算市场为公司的成长而支付的成本。解答：（1）g=5%，D1=8，y=10%，V=D1/（y-g）=160（2）E1=12，b=D1/E1=8/12=0.67，ROE=g/（1-b）=15%.（3）g=0时，V0=D1/y=12/10%=120美元，所以市场为公司成长支付的成本为C=V-V0=160-120=40美元。3.无风险资产收益率为8%，市场组合收益率为

8、15%，股票的贝塔系数为