关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考

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1、关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考[关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考]一、什么是流动性陷阱　　在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识流动性陷阱的，关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考。按照货币—经济增长（包括负增）原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时（假定货币需求不变），资金的价格即利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，

2、国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述状况称为“流动性陷阱”。　　根据凯恩斯的理论，人们对货币的需求由交易需求和投机需求组成。在流动性陷阱下，人们在低利率水平时仍愿意选择储蓄，而不愿投资和消费。此时，仅靠增加货币供应量就无法影响利率。如果当利率为零时，即便中央银行增加多少货币供应量，利率也不能降为负数，由此就必然出现流动性陷阱。另一方面，当利率为零时，货币和债券利率都为零时，由于持有货币比持有债券更便于交易，人们不愿意持有任何债券。在这种情况下，即便增加多少货币数量，也不能把人们手中的货币转换为债券，从而也就无法将债券的利率降低到零利率以下。因此，靠增加

3、货币供应量不再能影响利率或收入，货币政策就处于对经济不起作用状态。　　从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个特点：(1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心，经济学论文《关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考》(..)。(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支

4、出、减税等手段来摆脱经济的萧条。(3)货币需求利率弹性趋向无限大。　　二、我国经济是否进入流动性陷阱　　目前学术界对我国是否进入流动性陷阱，有两种截然相反的观点。一种观点认为，我国已经完全进入流动性陷阱之中，货币政策已完全失效。另一种观点则认为，我国根本不存在流动性陷阱。笔者认为，这两种观点都有失偏颇。因为从流动性陷阱的概念及其特点来分析，只能说明我国经济已出现了流动性陷阱的某些趋势或迹象。然而，据此认为我国经济完全进入流动性陷阱就更缺乏根据。　　第一，从我国目前的宏观经济状况来看。经济尽管增长乏力，但并没有陷入严重的经济萧条之中。在面临全球金融危机的影响下，2000

5、年和2001年我国经济增长仍然分别高达8%和7.3%。2001年的增长速度与2000年相比虽有所回落，但落差不大，也明显高于同期世界经济增长不足2%的速度。然而，我们也要看到，受世界经济衰退的不利影响，我国国民经济增长也出现了减缓趋势。与上年同期相比，2001年1季度GDP增长8.1%，2季度增长7.8%，3季度增长回落到7.2%，4季度增长进一步回落到6.6%。呈现出逐季回落低速走势。投资特别是更新改造投资增幅速度回升不大，将影响企业的产品结构调整和升级；价格没有明显回升，仍在低位运行，消费品市场增长缓慢，进出口增幅都出现了下落的趋势，需求不足的矛盾仍然比较突出。这

6、表明，人民币利率下调的投资、消费和出口效应还在发挥作用，但利率下调的经济效应不十分明显，还远远不够。显然，就利率对经济的刺激作用正在减弱来看，我们不能不正视和警惕“流动性陷阱”对经济的负面影响。当然，连续八次人民币利率下调属于被动的降息，带有明显[1][2][3]关于经济增长中“流动性陷阱”问题的思考2　　第2篇WTO与企业财务管理　　〖预览〗一、入世后财务管理环境的变迁对财务管理的影响　　任何企业的财务活动和财务管理都是在一定环境和条件下展开的，人世后企业财务管理环境的变迁必定会对企业财务管理产生极大的影响，主要表现在以下几个方面：　　（一）金融市场变化的影响。加入

7、WTO之后，根据《服务贸易总协定》的基本要求及与有关WTO成员国达成的双边协议，我国将逐步放松外资金融机构准人的范围和区域限制。越来越多的外资金融机构进入我国，必将使我国金融市场发生全面而深远的变化，呈现出一些新的特征，从而对企业筹资投资产生极大的影响。第一，金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新，为我国企业筹资、投资和规避风险提供了多种可供选择的组合方式。第二，金融创新丰富了金融工具品种，拓展了金融服务范围，但同时也派生出利率风险、汇率风险、表外风险等新的风险，使金融风险进一步加大，规避风险将成为人世后企业财务管理面临的最重要课题之