民间资本规范化发展的路径选择

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1、民间资本规范化发展的路径选择李富有周新辉内容摘要近年来，我国民间资本领域的借贷交易十分活跃。民间金融作为正规金融有益和必要的补充，在运行中也蕴含着巨大风险。民间资本风险源于经济的周期性波动、金融主体的有限理性、民间金融市场监管不足、民间金融机构的内控机制缺乏、政府对民间金融活动的抑制、国家货币政策的转变、产业升级转型步伐的失调等因素。民间资本风险的防范与监管要构建四位一体的民间资本风险防控机制；建立健全适应民间资本监管要求的法律法规与配套制度；明确民间金融交易活动的监管职责；构建民间资本的风险预警机制等。.jyqkp;ZD071)近年来，随着

2、中国民营经济的迅速增长，中小企业发展的日趋繁荣与从正规金融贷款难之间的矛盾，加快了民间金融的发展，民间借贷已成为我国金融市场中的重要组成部分。民间金融作为正规金融的有益补充，对推动国民经济的增长发挥着重要作用。但由于民间金融是一种内生化的非制度体系，主要依靠传统的民间信用来维持运转，且其交易活动又过于分散和隐蔽，游离于国家统计与金融监管之外，再加上其自身受资金规模和运营操作的制约，客观上存在较大的风险，容易滋生非法融资、借贷纠纷、集资诈骗、暴力催收等破坏社会稳定性的违法犯罪现象，因而迫切需要加强对民间资本的规范引导，促进其趋利避害、健康发展。

3、民间资本风险源起及其性质民间资本是相对于国有资本而存在的，是除国有资本以外的所有资本（不含国外资本）。从内容上说，民间资本包括民营企业所掌握并用以投资的一部分资本，以及居民存款、市场游资、居民手持现金、退休基金、房屋保险基金、非国有经济的资产和范畴。改革开放以来，民间资本作为最富有活力的资本，经过多年的发展，在农村经济、民营企业和社会发展中扮演着越来越重要的角色，其规模也呈不断扩大的趋势。相关统计数据显示，2013年全国城乡居民储蓄存款余额达到45万多亿元，这表明中国的民间资本已经超过了40万亿元，民间资本已经成为中国经济成长中不可或缺的重要

4、战略资源，这部分资源的配置是否合理、运用效率能否进一步提高，直接关乎国家的经济安全和经济增长。但是，长期以来，由于民间资本生存于“体制外”．运行在正规金融的夹缝里，处于地下隐蔽状态，面临“体制性抑制”与“体制性约束”，加上宏观管理部门、微观主体对民间资本“冷眼看待”，民间资本的规模和范围均受到一定的限制。2009年以来，国务院和各职能部门对引导民间资本健康发展问题高度重视，一些纲领性文件和实施细则已经或将陆续出台，相关的优惠政策也逐渐付诸实施，民间资本还被允许进入金融、航空、铁路等原有的垄断行业。然而，迄今为止，有关民间资本生存和发展的管理制

5、度、法律制度、监管制度、信息制度等规范民间资本发展的相关制度法规仍未完全建立，民间资本供求仍然存在明显的“期限错配、结构错位”等现象。一方面是大批民营企业存在融资难问题，另一方面是大量的民间资本闲置或低效率运转，这种资本配置错位的矛盾也大大刺激了地下金融（包括地下钱庄、不规范的私募基金、灰色的一级半市场等）的快速滋长。同时，因监管主体缺位和机制不完善，民间资本长期“地下运转”，风险丛生。特别是近年来，受经济下行、流动性趋紧等综合因素影响，一批高杠杆、高成本扩张企业资金链断裂，民间借贷逾期违约案件高发，各地非法集资吸储、民间借贷纠纷等案件大幅增

6、加，在温州、鄂尔多斯、榆林等地民间资本最为活跃地区的民间借贷更是乱相环生，这些均标志着以民间借贷为主的我国民间资本风险进入了集中暴露期。值得注意的是，在当前经济回暖尚不明确、民间借贷利率上升的背景下，民间借贷市场正在从两年前的苏浙等沿海地区扩展到山西、内蒙古、湖南等内陆地区，从制造业扩展至商贸流通业乃至普通家庭，一些地方甚至有“全民放贷”之势。2013年央行研究局的一份调查报告表明，2011年我国民间借贷市场的资金存量就已超过2.4万亿元，占当时借贷市场比重达到50/0以上。报告指出，近两年来，我国民间借贷资金量呈现逐年递增之势，存量资金增幅

7、超过28%。由于借贷行为缺少正规合同，往往以借条协议、口头协议形式为主，这使得借贷风险日益变大。这表明，我国民间资本风险仍然存在进一步放大趋势，民间资本借贷危机一旦爆发，极容易引发一系列连锁反应和恶性循环，不仅会影响正常的金融管理秩序，而且有可能危及区域金融生态和正规金融体系的稳定，冲击实体经济，甚至形成金融危机，直接诱发各类社会违法犯罪活动，对地区经济和社会稳定都将造成恶劣影响。综观我国多年以来民间资本市场的发展，可以说步步惊险，源于多方面因素，主要有以下几点：1．经济的周期性波动。经济的周期性波动主要通过民间金融市场上借款人的经济行为来影

8、响民间金融风险，其作用侧重于需求方面。经济繁荣时期，借款人投资回报率上升，投资者投资意愿强烈，资金需求扩张，市场的融资杠杆率提高，投资者的风险偏好也随之增加，开始大