委托人代理人竞争力与合约报酬分配评述

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1、委托人代理人竞争力与合约报酬分配评述摘要:委托人代理人竞争力是委托代理合约设计与报酬分配的重要决定因素，沿着委托人代理人产权控制权占有与合约报酬分配、治理机制对委托人代理人竞争力约束与合约分配、信息不对称及委托人代理人竞争力与合约分配、委托人代理人个人特征与合约报酬均衡等线索，梳理、评价有关委托人代理人竞争力与合约报酬相关课题的研究进展，并指出该领域未来研究的发展趋向。关键词:委托人竞争力;代理人竞争力;委托代理Abstract:Theprinciple-agent'competitivenessistheimportantfactorsthatinfluencet

2、hecontractdesignandreward.Thepaperassessestheresearchprojectsprogressofprincipalagentscompetitivenessandreward—relatedcontract,andpointsoutdevnthefieldapossessiontribution,vebindingapalagent,aelopmenttrlongthecluofpropertygovernancendcontractsymmetric!endoffuturesofprinciandcontracmech

3、anismsdistributinformationcipalagentscompetitiveandconteresearchipalagentfstrewarddis’competitiontoprinciandtheprinractdistribution,andtheprincipalagent'spersonalcharacteristicsaswellascontractsrewardimbalance.Keywords:theprinciple/scompetitiveness:theagent'scompetitiveness:theprincipl

4、e-agent经济社会无处不在的委托-代理行为实质上是委托人代理人之间的利益竞争博弈，形形色色的委托人代理人竞争力对委托-代理合约设计与合约报酬有着十分复杂的影响，理论上回答委托人代理人竞争力与其合约报酬关系问题，是理顺诸多委托-代理问题的关键。目前，该领域的研究尚处于探索阶段，学者们主要对委托人代理人产权控制权占有与报酬分配、治理机制对委托人代理人竞争约束与报酬分配、信息不对称与合约分配、委托人代理人个性特征与合约分配等课题展开研宄，从不同侧面初步讨论委托人代理人竞争力与合约报酬分配关系，并取得较丰富的研宄成果。一、产权控制权占有与合约报酬分配在经典委托代理理论中

5、，物质占有是拥有产权的先决条件，而产权则是控制权分配的基础，也是委托人代理人缔结合约与报酬分配权力的主要来源。因此，委托人代理人产权与控制权占有多寡，就意味着竞争力的强弱。Arrow(1963),Akerlof(1970)、Spence(1973)>Williamson(1975)、Fama(1980)、Sharpiro与Stiglitz(1984)sGrossman与Hart(1986)、Hart与Moore(1990)等学者，一是绝对承认物质资本是物质产权的基础，物质产权是委托-代理合约权力的来源，是双方具体缔约基础和获取报酬的法理依据；二是主张合约剩余控制权天

6、然地归物质资产所有者所有，具有产权优势的委托人或代理人有理由获得更多的剩余收入，特别是物质产权占有者，理应控制剩余收入并决定其分配；三是拥有物质资产的委托人，可根据自己意愿选择进入合约的代理当事人，进行合约设计，直接决定代理人谋求报酬分配的行动空间和具体分享合约报酬的机会。这种资产强权观先验地认定任何人只要拥有物质产权，就有相对应的控制交易、分享组织剩余、选择代理人并决定其收入分享机会的权力。因为资产所有权能够强化产权所有者合约谈判或控制敲竹杠风险的能力，从而影响当事人事前专用性投资的积极性，并收到事后按照纳什谈判解方法分配剩余［1-8］。其结果是产权占优者，控制权

7、将占优，报酬分配则更多。在古典资本主义企业主导时期，拥有物质资本的委托_代理当事人在社会交易过程中，有着明显的竞争优势，委托代理过程中物质产权多寡与控制权大小基本一致，物质资本强权先验性观点与现实情况相吻合。但是，随着生产力的深入发展，企业所有权和经营权分离时，人力资本、社会资本成为委托人代理人缔约权力的重要来源，不少学者据此提出委托人-代理人缔约权力和收益分配新观点。Rajan和Zingales(1998)提出对任何关键性资源的控制权都是权力的一个来源，而且为委托代理当事人提供真正权力来源的关键性资源，既可是物质资本，也可以是天才、创意等人力资本[9]。这就扩