风险与风险管理(1)

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1、第五章风险与风险管理第一节风险概述一、风险的概念1.风险一词最初是指不确定性。2.奈特认为：风险是“可测定的不确定性”，而“不可测定的不确定性”才是真正意义上的不确定性。3.日本学者风险三个要素:①风险与不确定性有差异②风险是客观存在的③风险可以被测量。4.美国审计师协会：风险定义为可能对目标的实现产生影响的不确定性，并指出风险衡量标准的后果与可能性。5.英国风险管理协会IRM等：风险定义为事件及其后果的可能性的结合，既关注风险的消极面，也关注风险的积极面。6.现代社会：可预测、可度量的负面因素，反应：避免、保护；应对：赔偿、财务。7.现代市场经济：风险是可管理

2、的、可操纵的机会；反应：接受专业的控制建议，并建立自我纠错系统；应对：系统改善。8、现代概念企业风险是指那些影响企业实现其战略目标的不确定性。从以下方面理解：（1）风险与战略相关。（2）风险是一系列可能发生的结果，不能简单理解为最有可能的结果。由于风险的可能结果不是单一的，而是一系列的，因此用“范围”来对应。（3）风险既有客观性，又具有主观性。风险是事件本身的不确定性，但却是在一定具体情况下的风险，可以由人的主观判断来决定选择不同的风险。（4）风险总是与机遇并存。有风险就有机会，风险是机会存在的基础，一味地害怕风险并不能解决问题，反而会因未能利用机遇或竞争优势而

3、导致更大的风险。9.两类风险学派（1）客观实体学派：认为风险是客观的不确定性，是客观存在的实体，是可以预测的，一般以客观概率的概念规范与测度不确定性。一切不利后果均以货币观点观察和计价。风险真实性的认定，则以数值的高低作为认定基础。该学派主要依据工程学、经济学、保险精算与财务理论进行理论研究。（2）主观构建学派：主要依据心理学、社会学、人类学与哲学进行风险理论研究，认为风险不是测度的问题，而是构建过程的问题。二、企业面对的风险分两大类①外部风险②内部风险共12个。（1）外部风险①政治风险②法律风险与合规风险③社会文化风险④技术风险⑤自然环境风险⑥市场风险⑦产业风

4、险⑧信用风险等。（2）内部风险①战略风险②操作风险③运营风险④财务风险。1.外部风险1.1.政治风险指完全或部分由政府官员行使权力和政府组织的行为而产生的不确定性①官员行使权力②政府组织的行为③政府不作为－未能发出许可证、未能实施当地的法律④政府直接干扰：不履行合同、货币不可兑换、不利税法、关税壁垒、没收资产、限制利润带回母国等。⑤政治风险也包括企业因一国政府或人民的举动而遭受损失的风险。[例]跨国并购中常见的政治风险（1）政策变动风险。出现这种情况更可能是东道国政权更迭、社会经济形势出现了新情况而打破了政策的连续性；但更多的是东道国政府认为外国投资企业存在明显

5、的或潜在的不利于本国的动态，从而在政策上有意作出调整。36（2）歧视性干预风险。东道国非正常地使用本国政策、法律而对外国投资企业造成不利的影响。如“中国威胁论”、“经济民族主义”、“社会意识形态差异”等造成引起的歧视性干预。（3）恐怖袭击风险。（4）国有化风险。东道国采取强制收购、征用资产。（5）战争动乱。（6）劳工风险。1）宏观政治风险：对一国之内的所有企业都有潜在的影响。（1）更为常见的是不利的经济环境产生的潜在威胁。不利的经济威胁包括：①经济出现衰退；②对多类产品的总需求下降。（2）类似地，通货膨胀率或税率的提高，除了会导致犯罪、劳资冲突或突如其来和国家衰

6、退外，还可能对所有企业产生不利的影响。2）微观政治风险：仅对特定的企业、产业或投资类型产生影响，包括：A.设立新的监管机构；B.仅对本国内的特殊企业征税；C.当地合作伙伴如被政府发现有不当行为，也会对本企业产生不利的影响。3）政治风险的源头包括①外汇管制的规定②进口配额和关税。还包括歧视性措施，如对外国企业征收额外税收。③组织结构及要求最低持股比例。④限制向东道国银行借款。⑤没收资产。1.2.法律风险与合规风险[例]跨国并购常见的法律与合规风险（1）面临可能违反反垄断法律法规的风险。（2）面临可能违反市场管理方面的法律法规风险。如信息披露、内幕交易、联手误导性造

7、市等。（3）收购后经营中可能会涉及到劳动法律问题。（4）环境责任承担的法律风险。（5）知识产权保护中的法律风险。1）合规风险：受到制裁、遭受金融损失、信誉损失。2）法律风险通常包括三个方面①立法不完备、执法不公正等；②市场主体自身法律意识淡薄，在经营活动中不考虑法律因素等；③交易对方的失信、违约或欺诈等。3）两者风险对比①合规风险侧重于行政责任和道德责任的承担，而法律风险则侧重于民事责任的承担②合规风险可能包括：行政处罚、重大财产损失、声誉损失；法律风险则侧重于对客户民事赔偿。③合规风险管理涉及内部操作风险、市场风险，对合规人员的要求较法律风险知识面广一些；传统

8、的法律风险知识较单一，只