分析中小型科技企业融资的特点

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1、分析中小型科技企业融资的特点一、引言当今，世界正处在变革的知识经济与互联X经济时代，科技创新能力已经成为国家整体竞争力的关键因素之一。中小型科技企业紧跟时代的科技前沿，是新经济形式的重要构建者，它们广泛分布在高新技术产业和一些传统产业高技术含量的产业链中。目前，我国专利总量的65%和新产品总量的80%由中小型科技企业所创造。中小型科技企业已成为我国提升自主创新能力、加快经济发展方式转变的生力军。其创新能力的强弱不仅决定着其自身是否能够可持续发展，而且也影响着国家生产力的进步、经济的发展。然而科技创新活动具有明显的高风险性，科技创新项目投

2、入回报具有高度不确定性，又由于社会信用体系的不健全，资本市场的不完善，使得中小型科技企业各个发展阶段都受到融资困难的严重制约。目前我国经济发展方式进入关键的结构化调整时期，中央政府明确提出经济发展不再以GDP为唯一的目标，在提升经济总量的同时，更加注重经济发展的内在质量。如果说，过去30多年我国经济高速发展是较好地利用了市场，依托高能耗、低劳动力成本的话，那么现在我们的经济转型必须把重点放在提高科技创新能力和金融市场效率方面。而中小科技企业在这一经济发展方式转变过程中扮演着重要角色，为此，必须对中小型科技企业加大融资支持，破解它们的融资

3、困境。二、中小型科技企业融资特点1.中小型科技企业融资特点。中小型科技企业一般是指以科技研发人员为主体，从事技术开发、研发成果商业化、技术转让、技术服务等经营活动的知识性中小企业。目前，政府积极鼓励大学生自主创业，而这些创业项目中大部分都是高科技研发项目。例如，在江苏省公布的2013年大学生创业项目中有70%左右都是以X络、通讯、新材料、医药生命科学等为代表的高科技研发项目。这些高科技创新项目一方面具有巨大的潜在社会和经济效益，另一方面也具有高度不确定性。而对中小型科技企业来说，整个经营发展过程中，更是面临技术研发、市场反应、企业管理等

4、各种风险，因此对人力资源、管理技术、资金投入等方面都有特别高的要求。其融资往往呈现出以下几个显着特点：（1）资金需求量大，需要持续不断的融资，各个发展周期风险、收益、资金需求和融资方式不尽相同；一般成功的中小型科技企业大体会经历初创研发期、研发结果产品化期，成长期，扩张期等几个阶段。初创期的启动资金一般由创业者自己筹集（或是自有资本或是风险投资资本），一旦初始资本用完，研发未完成，则后期研发往往面临资金严重短缺。一些有潜力的企业可能会获得风险投资基金的进一步融资，但大多数中小型科技企业因难以获得融资而“死亡”。一旦研发成功，产品前景看好

5、，企业获得风险投资的机会相对较多，但因为股权控制问题，部分科技企业不希望实施股权融资，但是由于缺乏抵押和担保，它们又不容易获得金融机构的贷款，这使得企业错过了发展良机。进入成长期，因市场拓展、企业管理等因素，对资金有进一步的需求，但由于企业收益有限，同样难以获得金融机构的融资。一旦进入扩张期，企业基本成熟稳定，具有一定的规模，一方面可以通过上市、发行债券融资，另一面获得商业银行等金融机构的融资支持相对容易。（2）投资回报风险高。由于研发创新活动的不确定性，初期的投入一般是净支出，后期加大投入后才有可能收益，甚至研发创新活动失败，将会导致

6、净损失。2.我国中小型科技企业融资困境分析。高科技产品研发的高投入导致中小型科技企业对资金的需求更加迫切，但中小型科技企业管理经营风险、技术风险及收益的不确定性往往令其融资更加困难。（1）融资结构不合理。我国中小型科技企业的发展资金绝大部分来自于创业者的自有资本和企业内部收益留存。在一些经济发达的地区，例如江浙沪地区，中小型科技企业主要融资方式还是银行贷款，但是银行对中小型科技企业的贷款发放率只有20%左右，而公司的债权和股权融资甚少。另外，我国总体在技术的产业化环节投入资金量偏少，使得一些具有潜在收益的技术没有得到很好的开发和应用。（

7、2）直接融资渠道缺失。由于金融抑制政策和国有银行主导型融资机制，我国的资本市场和债券市场的发展相对于经济的高速增长显得十分滞后，相关机制改革也十分缓慢。大多数中小型科技企业难以直接从资本市场募集到资金。（3）银行间接融资不完善。目前我国银行体系以国有大型商业银行为主，民资进入银行业基本不可能。中小型科技抵抗市场风险能力弱，财务状况不透明，存在严重的信息不对称，加之社会信用体系的缺失，基于效益最大化和资金的安全性，银行普遍对中小型科技企业的融资需求持排斥态度。（4）包括风险投资在内的私人股权投资基金和融资担保体系等在我国尚处发展初期，未形

8、成规模，大多数中小型科技企业难以获得相关投资基金的支持。三、基于金融创新的中小型科技企业融资的对策建议1.金融创新概述。金融创新是应对需求变化的“变化”，通过对各种经济和金融要素的分解和整合，创新事物以适应