金融学考研资料-债券市场

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2、债务关系持续的吋间；侦券的价格：包拈发行价格和交易价格；债券持冇人的权利：利息支付清求权：偿还木金请求权。（二）债券的特征债券与股票相比较，其特征表现在以下方面：1.拌有者权利不同侦券持有者是公司的债权人，无权参与公司的经营决策；股票持冇者是公司股永，对公司拥冇所冇权，对公司的事务具冇参与经营决策的权利。2.期限不同债券一般有明确的还本付息期限；股票则无还木期限，股东只能通过转让出售方式收回本金。3.收益的稳定性不M侦券的还本付息受法律的保障，.n.利率固定，收益稳定；股票特别是普通股收益与公司的经背状况密切相关，具行较大的不稳定性；

3、一•般而言，经营状况好，盈利水平高，股票收益就高；反之，股票收益就低。2.分配和清偿顺序不同公司债券的利息支付是作为费用从销售收入中扣除，在税前列支；股息不属于费用支岀，它属于净收益分配，在税后利润中支付；在:公司经营不善倒闭时，债券的清偿顺序排在股票之前。二、债券的种类（一）政府债券与企业债券（按债券发行主体分类）1.政府债券：中央政府债券与地方政府债券（1）屮央政府债券一国债：是政府以国家信用筹措资金的一种万式。按发行公债的H的不同，具体分为：以筹措战争经费为H的的战争债券；为弥补财政赤字而发行的财政债券；为进行公共建设筹资的建设

4、债券等。国侦由政府承担还本付息义务，由于政府既有征税权，又有货币发行权，所以国侦的信用等级敁高，不存在任何信用风险。（2）地力•政府债券一市政债券：是地政府为发展当地经济，逑设公用事业筹措资金吋发行的债券。地方政府债券的信用度接近于国债，收益通常稍岛于国债：由于地方债券可免交地方所得税，其收益率较高；但流动性不如国债。（3）政府机构债券：巾政府所属的公井事业机构、公井团体机构或公营公司发行的债券，主要用于发展各机构和公M事业。其还本付怠一般侖政府担保，故信川度较高；因发行分散，其流动性不强。2.企业侦券（含金融侦券）企业债券是企业为筹

5、措资金而发行的债务凭证，发行者一般是一流的大企、Ik。H的：用于扩大生产规模和长期投资；特点：利率一般高于其他债券，但风险较人。3.金融债券是火银行或一流的非银行金融机构为筹集倌贷资金而发行的债权债务凭证。特点：信用度高，发行量大，交易活跃，收益率较高，一般为中长期债券。（二）附息债券、贴现债券、浮动利率债券与累计利率债券（按债券计息方式分类）1.附息债券：指在债券上附有支付利息息票的债券，息票是按期领取利息的凭证。特点：利息足按事先确定的期限分期支付，而不足到期吋-•次支付；一般为屮长期债券。优点：分期似息可有效减轻债务到期吋集中付

6、息的压力。2.贴现侦券：指在发行时按规定的贴现率，以低于而额的价格发行，到期按而额偿还本金的债券。特点：发行价格与偿还价格W的差价即为利期限较短的债券-•般采用此种方式发行。3.浮动利率债券：指不规定固定利率，而足根据事先确定的某一市场利率为参考标准，利率随该参考利率的变化而浮动的债券。特点：使发行者与投资者可柯效规避利率波动的风险。4.累进利率债券：是指利率不固定，按投资者持同一债券的期限延长而累进计息，K持柯期限越长，利率越高的债券。优点：发行成本低，较适合于长期债券；使投资者的收益与其投资期限长短挂钩。（三）注册债券、记名债券与

7、不记名债券注册债券：也称登记债券，指债券发行人委托注册机构（如证券公司）将债券购买人的姓名、地址登记在册，并发给债权人注册证书以代替发行债券木身的债券。记名债券：指在券面上注明债权人姓名，同吋在发行公司的账薄上作同样登记的债券;不记名债券：指在券而上不注明债权人姓名，也不在发行公司账薄上登记的债券。（四）国内债券与国际债券1.国内债券是指在木国之a。以木国货币为iftr额发行的债券。2.国际债券是指由一国政府、地万团体、金融机构、丁.商企业及国际组织为筹集资金而在国外发行的债券。3.国呩债券其体可分为以卜儿种：外国债券:指债券发行者通

8、过外国金融市场所在国的银行或金融机构发行的以该国货币为衡值的债券。平行债券：指发行荞同时在几个不同的国家发行的几种外闲债券，债券的筹资条件和利息基本相同，在哪个国家发行，就以哪个国家的货标价。上述两种债券的购买者主要是发