黄金价格影响因素浅析以及2011年黄金市场投资策略

《黄金价格影响因素浅析以及2011年黄金市场投资策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、黄金价格影响因素浅析以及2011年黄金市场投资策略[]在金融危机的大背景下，世界通货膨胀，美元疲软，美国经济可持续性复苏尚无法确定；地缘政治紧张；黄金开采正本连年上升，市场需求增大。2010年金价30％的年涨幅吸引了众多投资，黄金长期看涨。关联储在今年加息可能性较小，但不排除这种可能，投资者需要在新年谨慎投资黄金，关注关联储货币政策的修改。　　[关键词]黄金供求　地缘经济政治　美国经济　谨慎投资　　　　一　国际黄金市场行情简要回顾　　　　过去十年时间内，金价从每盎司270美元起步，每年约以100美元的速度递

2、增；两年前次贷危机爆发时，金价更是不断刷新历史纪录：2008年每盎司900美元，2009年突破1000美元，2010年一举跃上1400美元，正式站上“千元时代”。2010年金价30％的年涨幅吸引了众多投资人的眼光。进入2011年，国际黄金现货开于1416美元每盎司，到2月22日收于1398美元／盎司，3月份的上旬更是站上了1400美元／盎司整数关口。　　　　二　金市场影响因素分析　　　　(一)黄金供求关系　　据世界黄金协会和英国GMFS公司共同举办的《黄金年鉴2010》中文版发布会暨《2009年中国黄金市场

3、报告》，2009年中国黄金产量首次突破300吨，产量达到313吨，连续三年居世界黄金产量第一位。2010年1～5月黄金生产依然保持良好的发展势头，1～5月黄金产量同比增加5.91％，中国黄金生产是一枝独秀。但是由于澳洲和南非产金量大幅下降，中国的一枝独秀无法扭转全球矿产金量下降的趋势。黄金的年平均现金成本(以美元计)年同比大幅上升至470美元／盎司左右，其主要原因是全球黄金产商面临投入成本大幅上升的情况。　　在需求方面，中国对黄金的消费量和进口量正在快速增长，未来有望超过印度成为全球最大黄金消费国。2010

4、年(截至12月初)中国黄金进口量达到209.72吨，较2009年增加了近5倍，进口的大幅增长将使黄金受“中国需求”影响而走高。中国央行黄金储备只有1054吨，仅占我国外汇储备总额的1.7％(美国和德国都在60％以上)，为实现外汇储备多元化和人民币国际化的目标，中国央行有增加黄金储备的需要，这对金价走势长期利好。此外，中国如在2011年推出黄金ETF产品将助推金价大涨。另外，目前黄金市场仍以首饰为主，黄金投资比重在世界的加强是一种趋势。　　　　(二)地缘经济政治局势　　地缘经济政治局势紧张往往会对国际金融环境

5、变化产生影响，黄金的保值避险功能就会更加明显。　　1　地缘经济因素　　欧元区国家希腊和爱尔兰一度先后出现主权债信危机，欧债危机已蔓延至葡萄牙和西班牙，欧元一度面临解体的风险，投资者纷纷买入美元和黄金来避险。欧债危机将来无论是恶化还是缓和都将提振黄金的避险需求。如果欧债危机恶化，黄金短期会因为商品市场的恐慌性下跌而回调，但随后将受避险需求的推动和美元出现同涨走势，就如去年上半年希腊债务危机爆发后黄金在6月份创出历史新高。如果欧债危机缓和甚至好转，那么欧元稳定后美元将出现大幅贬值，因美联储大量购买美国国债已经引

6、起很多债权国的不安，而欧元区一线国家(德法)的国际收支和债务水平要比美国、日本好许多，投资者会抛售美元而买入欧元和黄金，金价同样会因对冲美元贬值风险而受益。　　2　地缘政治因素　　地缘政治不稳提振黄金保值的需求。人们对和平和战争的忧虑是支撑黄金价格居高不下的重要因素。1990年8月2日伊拉克入侵科威特，黄金价格从370.62美元／盎司飙升到380.70美元／盎司，涨幅达2.7％，在此之前每天金价波动大部分不超过1～3美元；美国9.11事件当天推动金价上涨17美元，属于巨幅波动；今年年初的埃及政局不稳，再次提

7、振全球避险情绪，黄金走高，但是总统穆巴拉克确认此致并移交权力到军方消息确认，国际黄金价格冲高回落。由此，国际重大战争政治事件发生往往会促使金价上涨。　　　　(三)美国经济情况和相关政策　　1　通胀因素成为黄金长期继续看涨的核心因素　　2008年国际金融危机以来，无论是实体经济还是金融市场以及股市，大宗商品均无法抗衰退的步伐，各国央行为应对经济危机而实行宽松的货币政策，市场流动性急剧增加，加大了未来通胀出现的预期。黄金是危机中没有出现暴跌的资产，金价在这一特殊期间逐步走高。　　美国政府发行的通胀保护债券(TI

8、PS)与美国国债的收益率差(见图1)。　　　　美国政府发行的通胀保护债券(TIPS)与美国国债的收益率做差可以反映出当前市场对通货膨胀预期的强弱。利差高说明投资者青睐于TIPS，说明强烈的通胀预期，反之则说明对通货膨胀预期较弱。从当前来看，利差上升的速度较快，表现出投资者对TIPS呈上升趋势。由此推断，大宗商品市场的通货膨胀在2011年初还会存在甚至加剧。　　然而长期的货币宽松政策造成市场上充裕资金短期收回很难，