地方政府信用评级方法（2014）

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1、地方政府信用评级方法（2014）东方金诚国际信用评估有限公司GoldenCreditRatingInternationalCo.,LTD.地方政府信用评级方法目录一、地方政府信用评级定义1二、地方政府信用等级符号划分与含义1三、地方政府信用分析方法2四、信用评估标准指引6地方政府信用评级方法一、地方政府信用评级定义地方政府信用评级是对地方政府主体信用质量及其所发行债项进行的评级，其中地方政府主体信用评级是对地方政府未来3-5年内一般无担保债务一般无担保债务是指只以主体信用为基础、相关债务契约中无优先或次级等特别偿付顺序条款的债务。违约风险的分析判断；地方政府债项信用评级则是

2、在地方政府主体信用分析基础上，结合债项偿付保障措施，分析判断特定债项的违约风险。地方政府是指中央管辖下由中央政府设置的治理国家部分地域的政府。根据行政区划不同，我国地方政府主要划分为四级行政区政府机关。其中，一级行政区（省级）为省、自治区、直辖市和特别行政区；二级行政区（地级）为地级市、自治州、盟和地区；三级行政区（县级）为县、县级市、自治县、旗、自治旗、特区、区、林区、市辖区；四级行政区（乡级）为乡、民族乡、镇、街道办事处目前，我国共有一级行政区（省级）34个（23个省、5个自治区、4个直辖市、2个特别行政区）；二级行政区（地级）333个（14个地区、3个盟、30个自治州

3、、286个地级市）；三级行政区（县级）2853个（1465个县、117个自治县、49个旗、3个自治旗、370个县级市、913个市辖区、1个林区、1个特区）。。二、地方政府信用等级符号划分及含义地方政府主体及债项信用等级符号划分成九级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示。信用等级符号释义如下表所示：表1：地方政府信用等级符号及释义符号定　　　　义AAA主体债务还本付息的能力最强，违约风险极低；AA主体债务还本付息的能力很强违约风险很低；A主体债务还本付息能力较强，尽管其偿债能力易受内外部环境和经济条件不良变化的影响，但违约风险较低；BBB主体债务还

4、本付息能力一般，内外部环境和经济条件的不良变化易弱化其偿债能力，违约风险一般；；BB主体债务还本付息能力较弱，受不利内外部环境和经济条件影响较大，违约风险较高；B主体债务还本付息能力在较大程度上依赖于良好的经济环境，违约风险较高；CCC主体债务还本付息能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险很高；CC主体债务还本付息能力具有很大的不确定性，违约风险极高；C主体还本付息的能力极弱，存在违约事实。注：除AAA级，CCC级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。8地方政府信用评级方法评级展望是对主体信用等级未来6-12个月可能变化趋势

5、的判断。评级展望的结果分为“正面”、“稳定”和“负面”三种。“正面”或“负面”评级展望并不一定意味着信用等级的变化或被列入评级观察名单。列入评级观察名单的评级观察期一般在90天以内；列入评级观察通常由难以预测的突发事件引起，列入评级观察名单也并不一定意味着信用等级的变化。三、地方政府信用评级方法（一）地方政府信用评级的基本原则1.不同行政区划的地方政府信用风险可比；2.与工商企业、公用事业及金融机构评级可比；3.是中长期（至少跨越一个完整的经济周期）的主体违约风险判断，具有前瞻性和稳定性；4.是定性分析和定量分析方法相结合的预测技术。由于我国是单一制国家，地方政府在中央政府

6、严格控制下代表中央管理地方行政事务，税收、举债等权力高度集中于中央政府。同时，我国的破产法并不包括企业之外的债务人，也没有地方政府财政破产的相关法规。因此，东方金诚认为，总体来看，与企业等债务主体相比，我国地方政府信用风险较低，地方政府的信用与中央政府信用密切相关，地方政府在出现债务偿付困难时得到中央政府救助的可能性较大。（二）地方政府信用评级分析要素地方政府违约风险取决于地方政府的偿债能力和偿债意愿两个方面。地方政府偿债能力主要通过定性及定量的方法对所辖地区经济实力、财政实力及政府债务水平进行分析评价。地方政府偿债意愿主要通过分析地方政府管理水平、过往履约情况等进行定性地

7、判断。由于我国中央及地方政府行政及财政管理的特殊性，不同行政区划的地方政府获得的上级政府直接或间接支持会有所不同，东方金诚在评级过程中会综合评估该因素的影响。1、地区经济实力地区经济实力是对地区经济规模、发展速度及质量（稳定性、可持续性及人均富裕程度）的综合评价。地区经济实力对地方政府的税收或财政收入有着重要影响，是评价地方政府财政实力的8地方政府信用评级方法基础。对于经济实力强的地区，地方政府税收来源会更加丰富、税收基础更加广泛。而且，地区经济实力强的地方政府可能掌握更多的可支配资源（公司股权、土地使用权及矿产权