企业营运资本管理的最佳实践

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1、企业营运资本管理的最佳实践罐时视野企此营运资本管理的最能~践文/:赵宏罗娴自从附本结构理论第一次科学地论证了资本结构与资(空)臂i运资本管理。营运资本管理分为营运资金筹集政策本戚本、企业价值之间的关系，展开时资本预算决策与企和营运资金运用政策。一方面，企业通过长期融资，可以增加业价值的关系的探讨开始，现代财务的理论研究始终捆绑长期;可供使用的背运资本;的供给;另一方面，通过有效的资金运财务政策，而对短期财务政策较少涉及。以美国为代表的西方用政策，可以减少;营运资本需求;。主要表现为有般的利用和发边回家，对有关营遥资本管理最佳实践的改进却从来止步，管理

2、流转于采购、生产和销售等环节的资金。如流动资产管理的所谓;顶级化管理尤其是;零营运资本;政早期的营运资本管理评价指际:t采用流动资产周转率(或策的广泛应用，以及新近提出的;营运资本价值锥分析;等，在周转期)。由于该指标只能孤立地考察营运资本中流动资产部很大程度上提高了短期财务管理的质量。对比而言，我国很多分的管理状况，忽略了对流动资产内各项目间关系的考察，因企业技有明确的营运资本政策和优化控制的标准，对费远资本而容易导致企业在应用这些指标时经常出现矛盾。例如放宽借的管理缺乏效率。本文主要通过引人价债链分析，介绍两方企用政策最有利于存货销臂，加快存货周

3、转，但合增加店收胀款业有关营运资本管理的最佳实践，以期为罔内企业的膏语资本占用额，使周转率降低。3夜严束的是，这接指标没有涉及营运资管理提供借鉴。本中的流动负债，很难从总体上把握存货、应收账款、应付雕款町、蕾尴资本管理的内涵周转及其变化对营运资本的具体影响程度，难以判断营i运资本当前，国内大多数文献将营运资本理解为企业所提供的营策略变化或调整在某……-比率上的改善能否抵消;在其他比墩上运资本布满足企业经营活动所需要的流动资产偿还短期负债造成的恶化。鉴于上述问翩.RichardV.D.和巴J.Laughlin店的余额，即惊动资产与流动负债之楚。这一定义

4、对营运资本(1980)提出了采用现金周期指标对营运资本管理进行评价，他的界定不准确。为了明确营运资本管理的实质，首先成眩分两们将现金周期定义为:现金周期z应收胀款周转期+存货周转期个相互联系的概念:营运资本与营运资本需求。四周付胀款周转期(CCC=DSO+DIO叩DPO)。这一指标可以反映(一)营温资本。四方学术界对营运资本的普遍定义是:永企业营运资本管理状况的全碗，其实质与现金周期相问:营运久性资本与任期资产净值之间的差额。其中，永久性资本指股资金周转期DWC=DSO+DIO呻DPOo东权益和长期负债;而长期资产净值包括闹起资产净值和其他长期资产。

5、这一定义揭示了营遥资本的来游即长期融资。它是回收现金企业长期融资满足持有长期资产的需要脂剩下可供短期及日常经营所使用的资金。这里所定义的营运资本也可称为;可供使用的营运资本飞(工)营运资本需求。营运资本需求被定义为企业在银营周时间期内对短期资金的需要量与同一周期内通过经营洒动可以获取的资金量(自发性融资)之间的差额。自发性融资是以应付账款、应付工资、~交税金、预提费用等形式存在的由供货商、雇现金周期(CCC)员、政府部门等让渡给企业的纯借用融资。如果一个企业在某一经营周期内对短期资金的需求量超过了自发性融资带来的这一指标的优点是把营运资本管理与企业的

6、经营周期相供应嚣，营运资本需求便产生了。其表示为:营运资本需求量=结合，同时考虑了货运资本与企业的采购与付款、生产与仓储，经营性流功资产一经营性流动负债。;可供使用的霄运资本;决以及销售与收款等供服链上各环节的内在联系，便对营运资本定了企业日常组营所能动用的资金供给撮，而;膏运资本需求;的管理与对企业运营的流帮管理协调…珉，确保财务经理不会则显示了企业日常经营对营运资本的需求量。因为渴求片丽的膏运资本放率致使企业整体运营嗷率下滑。中国农业会计200胁4阴???????????瑴?????????????????????????????????????

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