ipo尽调-同业竞争判断与处理

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1、同业竞争的判断与处理同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东、实际控制人及其控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的利益冲突关系。   目前，没有法律法规及其他文件对同业竞争有明确的认定标准，因此在认定是否构成同业竞争时需要一定的专业性和技术性，应本着实质重于形式的原则。实践工作中，我们一般从主营业务的性质、产品的类型、消费群体的构成、市场的地域性、销售对象与范围等因素的综合考虑来判断是否存在业务竞争和利益冲突。若双方在主营业务上无任何相同或相似之处，则可认定为不存在同业竞争；若存

2、在相同或相似之处，也并非一定存在同业竞争，亦可能为同业不竞争。   在IPO的时候，对同业竞争的处理主要有以下几种方式：   （1）将发起人所有与拟上市公司有同业竞争的资产全部重组到拟上市公司。这是采取的较多，效果最好的一种。   （2）将发起人所拥有的与拟上市公司有同业竞争，但又不准备投入拟上市公司的资产转让，变卖给其他无关联的公司、企业，这主要是适用于这部分资产并不优良，不适合投入拟上市公司的情况。   （3）将发起人所拥有的与拟上市公司有同业竞争，但又不准备投入拟上市公司的资产托管给其他无关联的公司、企

3、业，或者在拟上市公司成功上市后将这部分资产转让或托管给上市公司。在实践中也会采用，但证监会对此的审查往往较严。   在采取以上方式后，为了保证公司上市申请能够顺利地得到通过，保荐人与律师往往会帮助企业制订避免同业竞争协议或以承诺函的形式来要求发起人保证其与上市公司不构成同业竞争。   除了上述的几种处理方式外，我们发现还可以从以下几个方面着手解决同业竞争问题。1、通过市场区域划分消除同业竞争   2007年6月18日，八一钢铁(600581)发布公告，宝钢集团有限公司（简称“宝钢集团”）于6月15日收到证监会

4、《关于同意宝钢集团有限公司公告新疆八一钢铁股份有限公司收购报告书并豁免其要约收购义务的批复》，同意豁免宝钢集团因国有股行政划拨而控制的八一钢铁53.12%的股权而应履行的要约收购义务。宝钢集团收购八一钢铁彻底完成。本次收购前，八一钢铁产品主要销往西北市场，占其总销量的91.54%，产品主要为建筑类钢材；宝钢股份（600019）的产品主要销往华东、中南等地区，主要生产高品质、高附加值的高端产品，西北市场销量仅占0.65%，并且其中大部分产品销往陕西省，品种主要为冷轧宽带钢和无缝钢管等。海外市场，八一钢铁主要出口

5、到中亚国家和地区，宝钢股份主要出口到东亚、东南亚、美洲和欧洲等地区。宝钢集团和宝钢股份承诺不在八一钢铁有钢铁项目的同一地区直接或间接从事新的与八一钢铁构成竞争的钢铁业务。收购完成之后，宝钢股份和八一钢铁通过市场区域划分等方式避免和消除形成同业竞争的可能性。   2、通过产品品种或等级的划分消除同业竞争   maintenancemeasures,thereisabigsecurityrisk,managementhashadagreatimpacttothecity.3.1-8busterminalstati

6、onstatusinYibincitylayouts(4)hoursofoperationmostofYibincitybuslinesin5:30-6:20,andbasicallymeettheYibintravelneeds.Bus上述宝钢集团收购八一钢铁的案例中也涉及到了产品品种的区别，但是2007年1月26日上市的晋亿实业（601002）在产品等级细分上披露的更为详细。晋亿实业的实际控制人先后在中国台湾、马来西亚和中国大陆分别设立了晋禾企业股份有限公司、晋纬控股股份有限公司和晋亿实业三家紧固件生产企

7、业，均在全球市场进行紧固件销售，且在部分市场的销售存在交叉。为避免三家公司的同业竞争，基于各自的实际销售市场，三方共同签订了《避名同业竞争市场分割协议》及《避免同业竞争市场分割补充协议》，对三家企业的紧固件产品的国际销售市场进行了划分。同时对于存在交叉市场的产品，通过产品等级的细分，有效解决了在同一市场上的产品竞争问题。晋亿实业在招股说明书中详细地写到：“在美洲市，对于螺栓产品，则通过产品等级进行细分。即晋禾实业只销售中碳及合金钢材质，强度等级8.8级（公制）和Gr.5（美标）以上（含8.8级和Gr.5）的螺

8、栓产品。而公司销售低碳钢材质，即强度等级8.8级（公制）和Gr.5（美标）以下的螺栓产品。”，并在招股说明书中对晋亿实业产品和关联方的产品在国际市场销售做了详细的安排。   2007年8月17日上市的汉钟精机（002158）也是通过划分产品销售市场和产品系列来解决发行人与实际控制人之间的同业竞争问题的。但是在做市场分割和产品划分时，需要对市场分割和产品划分的依据、产品的替代性等做充分的披露，同时发行