挂牌审查一般问题内核参考要点

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1、《挂牌审查一般问题内核参考要点（试行）》全国股转公司培训会议纪要转载2015-09-2010:09:04导语：本次内核培训会开始前，股转公司挂牌业务部总监李新春发表讲话，表达了对新三板内核工作的重视，同时也对拟到新三板挂牌的公司提出了一些要求。主要讲话内容包括如下几点：一、新三板在我国资本市场体系中具有重要地位1、在多层次的中国资本市场中具有重要地位。新三板在我国资本市场体系中是具有很重要的地位的，新三板发展的成败关系到我国多层次资本市场体系建设的成败。新三板发展不好，我国资本市场就是不完整的。同时因为主板市场的企业数量是有限的，所以新三板就关系到我国想要提高企业直接融

2、资比例，提高直接融资覆盖面的比例成败的关键。2、新三板的在资本市场的作用。新三板对提高大众创新、大众创业意义非常重大。也正因此，党中央、国务院在各种会议上多次提出要依托新三板为创新性、科技型企业融资提供帮助。所以，我们认为，在新三板内部这些挂牌企业能融到多少资本并不重要，重要的是有了新三版能够促进早期企业和资金融合，激活民间投资与企业融资。在新三板出现之前不少投资机构因为对于退出机制没信心而和企业签订对赌协议，新三板出现后，不少投资者已经不再签订类似的协议，因为他们投资的企业95%都能够到新三板挂牌，这就解决了他们的退出机制问题。所以，在某种意义上我们比主板更重要。3、

3、新三板目前所取得的成绩。新三板目前已经取得了很好的成绩。不仅挂牌企业的数量有了明显的提升，融资规模也取得很好的效果。截止昨天（7月17日）新三板挂牌公司已完成融资900多次，总共有400多亿的水平，已经超过创业板。二、股转公司看重挂牌公司质量仅就目前而言，股灾导致大家有些冷静，特别是对于流动性不足所引起的担忧。但长远来看，我们还是有很大的信心，我们觉得市场的繁荣不再与投资者的投资规模和参与者数量的多少，而在于挂牌公司的质量。很多人认为新三板目前的问题症结在于做市商制度不好、投资门槛过高导致的投资者数量太少等。我个人认为这些都不是原因。通常，股票的市盈率在40多倍左右，这

4、对早期的企业还是比较高的。当然不能和创业板相比，创业板也许在未来某个时段还是会回落。那不是一个最正常的估值水平，不具有可参照性。大家也不要指望降低门槛，不要指望散户接盘来解救大家。最重要还是要提高挂牌企业的质量，只有这样市场质量才能提高。新三板的挂牌要求相对主板要低，主板包容不了的，我们要包容。但是在前期的审核过程中我们发现有些不该到我们这边挂牌的企业还是到通过券商的审核到我们这边来了。像企业存在亏损这块。研发型、科技型企业的前期亏损没有问题，但是有些是衰退型的亏损或者在某个行业做不下去换个概念也想到新三板挂牌，这是不行的。三、将逐步制定有关内核的程序及机制我们既然强调

5、公司的质量，那么就要强调各位内核人员的把关。前段时间我们把券商内核程序作为了审查要点。我们现在把审核的程序前移，未来各位内核人员的工作将加重。某种程度上来说，券商的内核人员就是50%的股转公司审核人员。提高内核人员的地位，很好的把握自己的权利。当然各位也要负起责任，未来将会有相应的制度、机制（惩罚、监管机制）出台。只有全国股转公司和券商统一标准，劲往一处使，抓质量才会提高整个新三板的挂牌企业质量。为此今天召集大家开会。接下来还会有培训及座谈，争取在今年完成这个工作。真正提高内核工作人员在券商的地位，推荐部门在推荐公司时要尊重内核人员的意见。以后会加大交流强度，相关内核规

6、范文件的制作，包括内核的流程、监管规定、人员勤勉尽责的惩罚程序未来都会慢慢完善，大家共同维护这个市场的发展。具体培训部分如下下：一、起草目的◆提高审查效率◆统一审查标准未来会总结特殊问题，并出具相关规范文件。◆突出审查重点◆明确中介责任需要中介机构在申报之前核实相关问题，对该查没查的一般问题，会追责中介机构。二、形成过程1.0版本：2014年11月-2015年3月，作为反馈意见正文发送。2.0版本：2015年4月-2015年6月，作为反馈意见附件发送。3.0版本：2015年7月以后，作为内核参考要点的形式公布，不再以反馈意见的形式提出，只需在申报时提交内核参考要点落实情

7、况表，未来会不断完善，并作为自律监管的依据。三、内容解读新三板的审查主要就是合法合规和相关信息披露的审查：1，合法合规2，公司业务3，财务与业务匹配性4，财务规范性5，财务指标与会计政策及估计6，持续经营能力7，关联交易8，同业竞争9，财务、机构、人员、业务、资产的分开情况财务部分的培训财务部分由郭老师对重点审查内容做了如下讲解：财务与业务匹配性请主办券商、会计师结合行业特点、产品或服务类型、关键资源要素、采购模式、销售模式、盈利模式、收付款政策、客户及供应商类型、主要业务合同等，比照《企业会计准则》核查公司财务报表相关科目的会计政策及会