d年地方政府信用评级报告

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1、d2016年地方政府信用评级报告2016年政府信用评级分析报告摘要本报告从宏观经济环境、地区经济发展状况、地方财政收支状况和地方债务状况等方面，对全国31个省级政府的信用能力进行评级。为银行等金融机构对相应地方政府投融资平台的授信行为提供参考。一、政府信用等级的设置和含义信用评级是对地区政府债务如约还本付息能力和偿还意愿的评价。我国本币主权信用等级为AAA，因而最高的政府信用等级也为AAA级。我们采用三等十级制来标记地区政府长期债信用等级。一等为投资级，二等为投机级，三等为倒闭级。从第一等到第三

2、等风险逐渐加大，还款付息能力逐渐减弱。政府信用等级的设置二、意义与局限第一，各省由于面积、人口不同，在经济总量上存在天然的差距，我们在评分时恰恰是针对总量来进行，并没有回避这种差异。因而不排除有的省份可能具备不错的经济发展前景，但由于现阶段经济规模小而得分偏低；有的省份可能由于经济增长点不稳定的因素，未来面临一定的风险，而它得益于总量上的优势仍能得到不错的评级。尽管如此，本报告对于给予各省多大的授信额度仍是有参考意义的，毕竟，经济规模越小，给予其大额授信时须承担的风险越大。第二，现行的政府信用评

3、级方法主要有两种。一种是线性评分的方法。在该方法体系中，最佳值等于地区前5名的平均值；平均值等于全部地区的平均值；最佳值对应100国家发展改革委中国经济导报社1北京世经未来投资咨询有限公司2016年政府信用评级分析报告分，平均值对应60分，其他信用等级对应的得分由和两点确定的直线决定，最低得0分，最高得100分。这种方法的好处在于，评分是渐变的，给分的随机性小。坏处在于，必然有相当一部分省区的相关指标在平均值之下，从而信用被低估，与实际不符。另一种是加总式的。对于每一个指标，根据经验划分若干给分

4、等级，再根据各省的具体情况赋予其相应分值，最终将其加总。这种方法的好处是，各省在全国经济中的相对位臵不会影响对其评级。坏处在于，首先，等级的划分由于具有随意性而要求评分者必须细致、客观；其次，两个等级间存在“突变”，即两省可能在相应的指标上差别不大，却因为恰好处于不同的等级而使其得分不同。经过权衡，我们采用了加总式的评级方法，在阅读本报告时需加以注意。三、宏观经济环境2016年宏观经济运行状况可概括为：经济触底反弹，国民经济总体情况向好；工业产销衔接状况良好，利润由大幅下降转为增长；投资持续快速

5、增长；城乡居民收入稳定增长，居民消费价格和生产价格全年下降；进出口总额下降，贸易顺差减小；财政收入稳步增长，财政改革取得新进展。宏观经济政策可概括为：加大财政支出；出台多项措施，缓解中小企业经营困难；加快产能结构调整，抑制产能过剩；抑制房价过高和过快增长，土地财政降温；多次调高出口退税税率；地方债获批发行；区域经济发展战略陆续出台。未来政策的发展趋势为：宏观政策基调不变、经济结构继续调整。四、地区经济发展状况我们从GDP、GDP增长率、人均GDP、产业结构、资源禀赋及战略地位几个方面分别对各省进

6、行了评估，汇总如下：2016年各省区域经济形势综合评分国家发展改革委中国经济导报社2北京世经未来投资咨询有限公司2016年政府信用评级分析报告35分及以上：35分及以上的省份包括江苏、浙江、广东、北京和上海。其中，江苏、浙江和广东并列最高，达35分。不难看出，上述五省都是目前我国最发达的地区，处在经济发展较为成熟的阶段，从GDP增长速度来看，步伐稳健而又不激进，所以在GDP增速一项皆为3分。江苏、浙江两省无论从经济总量还是人均值以及产业结构上看均无可挑剔，为全国翘楚。但是在资源禀赋及区域经济战略

7、中的地位来看，两者又略落后于同一级别中的北京、上海和广东。在目前及未来相当长的时间内，上海作为长三角经济发展地带的绝对中心的地位是不容挑战的。也正因为此，在该项评分中必须体现出苏浙两省同上海的差距。同苏浙两省相比，广东的不足之处则表现在产业结构上。从第二节的列表中可以看出，广东的产业结构偏离度为%，比这一级别中最高的江苏省高了近18个百分点。这说明目前广东省三次产业的投入和产出效率还不配套，产业调整还有较大的上升空间。实际上，改革开放的前三十年中，支撑广东经济发展的是建立在廉价劳动力国家发展改革

8、委中国经济导报社3北京世经未来投资咨询有限公司2016年政府信用评级分析报告基础上的制造业。但是随着周边发展中国家和一些内地省份的兴起，近年来这部分制造业的利润空间进一步压缩，并且经过多年的发展，这种高投入、低利润的发展瓶颈也日益显现，产业升级势在必行。同上述三省相比，北京和上海的劣势在于GDP总量，而这是由面积和人口规模决定的。25分～35分：在20和30分之间的省份包括山东、福建、天津、湖北、辽宁、河南、四川。山东最大的劣势在于产业结构，仅为3分。如下图所示，山东省的产业结构是典型的“二一三