黄金分析：黄金—21世纪的郁金香球茎

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1、4黄金—21世纪的郁金香球茎美国政府财政赤字开始失控美元指数正在以惊人的速度下跌，美联储的资产负债表不是一般的难看，和垃圾债券发行者的资产负债表已无二致，并将继续丑陋下去，终将导致美元信用的彻底崩溃。与此同时，2009年美国政府的财政赤字或将高达1.84万亿美元，占美国GDP的近13%，是国际公认的3%警戒线的4倍多，非常时期，已经不需要警戒了。美国国会通过的预算案，2009年10月至2010年9月的财政赤字为1.26万亿美元；美国政府估计2010年至2019年赤字总额则为7.1万亿美元；未来75年美国未作拨备的社会保障计划负债已上升至51万亿美元。倘若计算在每年

2、的预算案之内，纳税人每年要付出2.6万亿美元。奥巴马也开始担心“美国长期债项的负担难以为继”，“不能永远这样向中国人借钱了”；美国政府财政赤字开始失控，国债大量供应，如果以中国为代表的以美元为主的储备国，对美国的巨额赤字和通胀威胁可能侵蚀其美元资产的价值表示担忧，而不再继续投资的话，美联储只有自己印钞买入了。美国恬不知耻地继续要求中国购买美债美国财政部长盖特纳昨天，也就是5月31日以总统奥巴马特别代表的身份抵达中国，除了向中国保证美国会尽快减少赤字，维护中国在美投资的安全性。同时，为了重振经济，美国需要大量借贷，因此美国可能要求中国能够继续购买美元资产。盖特纳将向

3、中国政府确保，一旦经济开始复苏，奥巴马政府会迅速行动确保债务规模得到控制。但经济到现在连底在哪里还没探清，妄谈复苏？罗伊的猜测是近期美元已有崩跌迹象，中国政府可能很想听听美国人的什么说法。安慰？空洞的保证？还是道歉？有什么用呢！美国财政部官员称美国“关心投资者的利益……倘若他们提出赤字问题，我们也做好讨论此问题的充分准备。”意下是说，若谈及美国债务增加的话题，已准备好答复。“总体而言，财政部相信，只要保持资本市场最佳流动性以及强劲的基本面，美国仍将继续吸引国内外投资。”问题是可能连美国财政部自己都不相信。真不知道美国财政部官员这“强劲的基本面”是怎么说出口的，而美

4、国资本市场上，长期债券的流动性在美元信用出问题时是很难保证的，问题的严重性和紧迫性已经越来越大了。中国为什么还在继续购买美国国债？---百思不得其解的政策！很令人费解的是，迄今为止，中国并未撤出在美国政府证券中的投资，这也是奥巴马政府希望避免出现的情形。中国政府官员不可能不知道，美国增加举债为政府支出融资，而一旦美元价值下跌，中国所持有的海量美元计资产将面临重大折损。但从披露的信息得知，中国3月份依然增持了美国237亿美元的国债。4美方数据显示，在2008年8月至2009年3月间，中国共购买一年期及一年期以下国库券1713亿美元，两年期及以上债券229亿美元。毫无

5、疑问，中国在美元这个陷阱里是愈陷愈深了，陷入了难以摆脱的囚徒困境。还在意淫美国市场是世界上最稳定、最有吸引力的和流动性最好的市场。这绝不是什么核弹对核弹的恐怖平衡，而已经百分之百成为美国人砧板上任意宰割的鱼肉，此时不拿你开膛，何时填饱我饥肠辘辘的肠胃？博傻？还是到头来个鱼死网破？美国前副财长约翰·泰勒5月27日在英国《金融时报》撰文指出，美国的联邦债务可能会“爆炸性”增长，而标准普尔降低对英国主权债券的评级，已经给美国敲响警钟。这话就已经是明明白白告诉一切拥有美元资产的国家，美国的所谓主权国债肯定是要降级的，你们的资产贬值是铁板钉钉的。这话奥巴马、伯南克和盖特是不

6、能说的，所以由美国政府前高级官员说，明白了吗？“高智商”的美元资产投资者们！中国美元资产必将大幅贬值目前美国国债收益率逼近于零，未来利率的高企使得资产减值压力加大。因为不管未来如何，利率只可能上行，所有美国长期债的风险暴露是毫无疑问的。目前美国、欧洲的基准利率纷纷达到零利率或向零利率靠近，无论是作为政府债券还是企业债券，固定收益类的产品都倾向于泡沫化。美国整个的信用创造机制陷入瘫痪，金融机构无作为，整个市场的长期利率依然高企。而通过联储利率的下调是不能把实体经济中的长期利率压下去的，使得中长期资产减值的压力越来越大。到了目前这种地步，中国官方再来调整美国国债的头寸

7、，也就是选择压低中长期头寸，加大短期头寸已经为时太晚了。美元固有的特里芬悖论，美元霸权确立后其“原罪”的凸显，脱离金本位后美元的周期性崩溃，美元与生俱来的掠夺和侵吞本性，无不决定了美元的长期贬值趋势的不可逆，每张美元绿票面背后无需隐藏的嗜血本性，无以复加的狰狞面目，将吞噬一切对它青睐有加的持有者。本轮大萧条结束之际，美元指数跌到史无前例的40也大可不必瞠目结舌，那将意味着中国拥有的1.4万亿美元资产，在已经贬损20-30%的基础上，还将贬值50%，那是改革开放30年，中国农村到城市打工的两代务工人员备受盘剥才辛苦积累起来的财富大半将付之东流，中国当代没有李鸿章，但

8、无法避免败