美国棉花市场介绍

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1、美国棉花市场介绍一、美国棉花期货市场情况介绍在美国，交易棉花的交易所是纽约期货交易所（NewYorkBoardofTrade，简称NYBOT），它成立于1998年，是由纽约棉花交易所（NewYorkCottonExchange）和咖啡、糖、可可交易所（CoffeeSugarCocoaExchange）合并而来的。目前，纽约期货交易所是世界上唯一一家交易棉花期货和期权的交易所(目前，中国、巴西、士耳其也有棉花期货交易)。(一)推出棉花期货的背景及交易现状在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前，现货市场棉花价格波动很大，供求关系的突然失衡会

2、造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易。为了克服现货市场固有的风险，1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉花期货交易。随着棉花期货市场的不断发展，尤其是二十世纪六七十年代以后，棉花期货价格越来越受到重视，其规避风险和发现价格的功能充分发挥出来，最近交割月期货价格与孟菲斯地区（在美国被称为（CottonCapital)，棉花之都)的现货价格走势非常一致（见图一：美国棉花期、现货价格走势对比图），已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据，也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉棉企业套期保值的主要场所。1987年，纽约棉花交易所在

3、棉花期货成功运行的基础上，又推出棉花期权交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期货市场套期保值时，也经常使用期权对其期货头寸进行保护。图一：美国棉花期现货周价格走势对比图单位：美分/磅说明：------纽约棉花期货近交割月周结算价格………美国孟菲斯地区棉花周现货价数据来源：纽约期货交易所网站。纽约期货交易所目前有450家棉花会员他们分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、 棉纺厂和棉花合作社。根据美国期货委员会(CFTC)公布的套保和投机比例，纽约棉花期货套期保值的比例较高，一般在35-40%左右。目前，其日均持仓量在9-13万手

4、之间，日交易量波动较大，一般在6000-40000手。由于其市场规模较大，很难有任何一个或几个交易者能够操纵市场。纽约期货交易所棉花期货目前仍沿用传统的公开喊价交易方式。表一：纽约期货交易所近年棉花期货、期权成交量统计表年份期货成交量（手）期权成交量（手）19901,534,61141,94419911,614,244392,13219921,701,258413,09119931,603,027372,07419942,289,998816,03119952,525,4341,416,05419962,373,855816,55019

5、972,837,280648,15419983,200,8301,127,32619992,416,497706,58920002,580,9831,027,00220012,259,6621,025,57820022,327,9601，171，84320033，035，9922，157，44120043，156，0181，725，9822005（1-6）2，310，345920，354资料来源：纽约期货交易所。纽约期货交易所的结算业务是在交易所下属的结算所完成，结算所是完全独立的公司，有独立的董事会，虽然其所有权完全归纽约期货交易所，

6、但交易所不能干预结算所的工作，所有结算工作均依照期货交易法来进行。（二）纽约期货交易所棉花期货合约及相关制度介绍1、纽约期货交易所棉花期货合约交易单位净重50000磅,约合100包（约合22.676吨）交易时间上午10:30-下午2:40报价单位美分/磅合约月份当前月份及接下来的23个月份,交易活跃月份:3、5、7、10和12交易代码CT最小变动价价格<95美分/磅时:（1/100）美分/磅（一个点）;价格>95美分/磅时:（5/100）美分/磅（5个点）每点折合5美元/手最后交易日交割月最后交易日倒数第17个交易日第一通知日交割月前

7、一月倒数第5个交易日每月价格波动限制不高于或低于上一交易日结算价3美分/磅如果有合约结算价格等于或高于110美分/磅,所有合约的价幅限制改为4美分/磅;如果价格低于110美分/磅,仍执行3美分/磅的价格限制合约第一通知日后没有价幅限制持仓限制交割月份:300张合约其他月份:2500张合约所有月份持仓总和:3500张合约交割等级质量:次中级（白色皮棉中有7个等级,次中级代码为41,符号为SLM长度:1-2/32英寸（代码为34）交割地点德克萨斯州（TX）:加尔威斯顿、休斯顿路易斯安那州(LA):新澳尔良田纳西州(TN):孟斐斯南卡罗莱纳州(S

8、C):格林威尔2、相关制度介绍保证金制度。纽约期货交易所棉花期货合约实行绝对保证金制度，最低保证金额依帐户的性质而有所区别，且纽约期货交易所根据棉花价格波动情况随时会调整保证金