一、券商集合理财产品11月发行概况集合理财产品成立数量

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1、券商集合理财行业月报(2012.12)国金证券券商集合理财行业月报(2012.12)2012年12月28日券商集合理财行业月报产品发行设立激增，创新产品显示优势长期竞争力评级：高于行业均值市场数据(人民币)行业优化平均市盈率36.84市场优化平均市盈率29.70国金能源指数6340.03沪深300指数3203.97上证指数2992.84深证成指11948.76中小板指数5748.72集合理财产品成立数量和规模激增n11月份，券商资产管理人共发行集合理财产品26只，固定收益类产品仍为主要发行产品，前期推广发行的产品在11月共有27只产品宣告成立，同样多为债券型和货币型产品。n从

2、资金募集规模来看，27只产品共募得资金约199.26亿元，创出近23个月以来的总量新高。从产品投资类型来看，新设立的产品包括债券型、货币型、其它类型、偏股型以及QDII。货币型产品中，现金管理类产品成为主流，共有6家券商的6只此类产品在11月成立；小集合产品中，国泰君安证券发行的君享融通1号优先级和次级为收益分级型产品。11月A股惨淡收官，创新型产品优势凸显n11月份A股惨淡收官，主要股指快速下行，上证指数全月累计下跌4.29%。行业方面，食品饮料、电子元器件和信息设备跌幅居前，而房地产、金融服务和家用电器板块维持相对强势状态。风格上，中小盘股成为本轮下跌的主力，其中，中证5

3、00和中证200指数分别下跌11.09%和8.47%，中证100指数下跌3.38%。公募基金方面，股票型、混合型开放式基金净值平均下跌6.81%、5.84%。n创新产品在弱市环境下优势凸显。包括大、小集合在内的271只非限定性集合理财产品实现正收益者寥寥无几，创新型产品在其中占据多数席位。195只大集合产品中23涨172跌，平均收益率为-3.23%；76只小集合产品中23涨53跌，平均收益率为-2.41%，其中，大集合和小集合的其他类型产品平均收益率分别为-0.35%和-0.04%，业绩表现较其余类型产品更为亮眼。n11月资金整体较为宽松，债券市场小幅走高。上证国债指数全月上

4、涨0.29%，上证企债指数上涨0.21%，可转债指数上涨0.04%，同期债券型开放式基金净值整体上涨0.24%。55只债券型券商集合理财产品46涨2平7跌，平均收益率为0.39%。n从大集合管理人管理产品整理业绩看来看，在23家券商管理人中，第一证券证券位居榜首，另安信证券、方正证券和海通证券资产管理公司等其它13家管理人的平均业绩表现均好于同期行业平均水平。对于小集合管理人，10家券商中华西证券、上海光大证券资产管理和申银万国证券等旗下偏股型小集合产品11月表现相对抗跌；另外，广发证券、中信证券、国泰君安证券资产管理和兴业证券等管理人的平均业绩表现也均好于同期行业的平均水平

5、。券商集合理财产品12月投资建议n对于券商集合理财产品的投资，如果未来经济复苏信号更加明确的话，我们建议风险偏好较高的投资者可以适度增加进攻性较强品种的配置比例，尤其是侧重周期行业配置的产品，如国泰君安上证央企50、银河99指数、华西证券融成2号和兴业证券玉麒麟2号等产品将是较好的选择，另外部分管理灵活、弹性较高的品种也可以适当关注，例如华泰紫金3号、东方红基金宝和创业2号稳健等产品。而对于风险偏好较低的投资者，我们则建议选择业绩稳定的固定收益类产品或以追求绝对收益为目标的风险暴露较小的量化对冲套利品种，如光大阳光稳健添利、兴业金麒麟1号、中信建投稳健增利和国泰君安旗下的君享

6、套利系列产品等。市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股)8,499.03流通港股(百万股)224,689.10总市值(百万元)1,319,611.12年内股价最高最低(元)28.49/8.82沪深300指数4441.18上证指数4165.882005年股息率0.00%张剑辉　-7-敬请参阅最后一页特别声明券商集合理财行业月报(2012.12)一、券商集合理财产品11月发行概况：集合理财产品成立数量和规模激增n券商集合理财产品设立、发行数量和规模均创新高。11月份，券商资产管理人共发行集合理财产品26只，仍旧以固定收益类型为主要发行品种，其中，债券型和货币

7、型产品分别为12只和7只，其它类型产品6只以及FOF型产品1只。前期推广发行的产品在11月共有27只产品宣告成立，也多为固定收益类产品。¡从资金募集规模来看，27只产品（分级产品分开计算）共募得资金约199.26亿元，创出近23个月以来募集资金规模的新高。其中，22只大集合产品共募集资金190.43亿元，平均规模为8.66亿元；5只小集合产品募集资金8.83亿元，平均规模为1.77亿元。值得一提的是，债券型和货币型产品约占募集资金的七成，显示出投资者在在当前环境中对低风险产品的偏好。另外，国泰君安证券发