2010投资策略分析报告.doc

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1、2010年投资策略分析报告黄侃2009年12月20日宁波各位来宾，各位领导，各位投资者，大家下午好：感谢大家参加本次方正证券举办的年度报告会，今天会场气氛非常热闹，远远超出了我的预期，各界领导，诸多媒体都来了，这暨是对于我们这段时期工作的支持和信任，也是给予我们了无形的压力，让我们要努力把会议办好，能给大家能有个满意的收获。明年市场会怎么样？好不好？我这里先不给结论；说好，大家都很开心，说不好，大家肯定就觉得不高兴；我先不不作分析，看看今天到会的人这么多，可以说明几个问题：一个今年大家都是赚钱了，很开心；另外说明大家对于10年有期望，比较乐观，是吧。这里在座的大家我相信也有很多人不会仅

2、仅指来参加我们的活动，近段时期，股市好一点了，再说又到了年底，像类似的分析会很多；大家也一定去听了不少；怎么样？听过之后又什么收获？明年会怎么样？我先不说自己的看法，让我们先看看别人怎么说：先看券商分析报告：这些天，不仅仅是方正证券，许多券商都很热闹，各家券商忙着开投资会，发布新一年投资策略。我从目前券商公布的2010年投资研究报告来看，各家券商对明年行情总体看好：乐观派中信建投将市场“天花板”定在了5000点上，光大证券业看到5000点附近；看多的80%；最悲观派的是民族证券则看低至2200点。基金、私募；其实，不论是乐观派研究报告还是悲观派研究报告，对投资者来说，仅仅只能作为投资参

3、考而已。事实上，券商研究报告的准确性是很差的。在过去的三年里，券商研究报告就遭遇了“三连败”。1、如在2006年底对2007年预测的时候，绝大多数机构对2007年上证指数的预测都远远低于4000点，而实际最高点达到了6124点。2、而在2007年底预测2008年的时候，券商报告又普遍预测上证指数将达到8000点甚至万点之上，但当年上证指数却跌到了1664点。2008年末预测2009年走势之时，大部分券商预测上证指数波动区间在1400~2800点之间，但上证指数今年来的波动区间却为1800点~3400点，券商整体低估了今年的股市行情。上面说的这些，我只是想说无论是谁说的，只能是个参考。对

4、了，错了，反正都要等一年以后，大多数人是没有这么好的耐心的，而且大多数人士健忘的，这么多人，这么多分析报告，这么多会？头都晕了，到时候没有人会记得去年是谁说的？谁说了什么，呵呵；当然，我个人还是希望大家都还记得我每次开会说了什么，最好是我说对了什么，忘了我说错了什么；哈哈；似乎讲的有点偏了，下面是正式进入我的本次演讲主题：今年的主题博弈2010——大通胀背景下的结构性调整行情一、对于2010年的整体市场行情看法——技术预测06、07、08年，09年都是单边市，波动剧烈；2010年首先有两点可以肯定：1、肯定不会是单边市；2、10年波动肯定也不会小；06年市场波动幅度132％，07年波动

5、幅度133％，08年波动幅度73％，09年波动幅度89.33％；都是要么大起，要么大落；10年会怎么样？两个字：震荡！怎么震荡？幅度多少？上面讲到既然是震荡市，也就是不会是单边市了，那么如果你是市场主力机构，你会怎么做？现在再往上没有多少空间了，那就要先向下寻求空间，打得越深越好，震荡幅度越大越好，所以我对于10年市场四个字看法：天下大乱！纯技术走势分析，看下面两幅图：短线看跌——看不出有任何上涨的理由中线看平－整理形态----------10年全年期望不高！基本预测：2010年市场的振幅不会大于2009年，全年振幅在50%-60%之间，假设上证综指09年末收盘3000点上方为基点，合

6、理波幅至少在1500点上下；而对于10年上涨预期低于下跌预期的假设下，极限上涨空间为09年高点向上500点，对应不会超过4000点；而下跌最大幅度不会超过1000点，则对应指数不会低于2450点，股指全年波动区间大致为2400点——4000点。二、对于2010年的整体市场行情看法——政策博弈分析2009年是整个市场环境最好的一年，管理政策难得宽松，很长一段时间新股没有发行，一直到下半年才开始重提扩容，如大盘股、创业板等；其实创业板上市对于市场而言是大利好，为什么，他们发行价高，提升了其他股票的想象空间；而大盘股呢，越开越低，赚不了钱，大家就没有兴趣了；股票如果都像今年的招商证券，今年申

7、购上海大盘股基本赚不了钱！那股市就惨了。10年政策会怎么样？一点可以肯定，绝对不会像09年这么好！政策博弈多变对于市场走势预期的影响——2010年可能引来宏观调控政策的拐点！“保增长，调结构”是中央经济工作会议的主基调！通胀还是存在变数的，尤其是政策层面，从时间点来看，“十八大”快要到来，之前的人事布局在高层也许已经展开了。不管谁接任本届政府，都不会愿意任由当前非常宽松的经济政策环境持续下去，也就是说，当前社会经济的一些矛盾，往后拖或者留给下一